正回购利率的正回购与逆回购

1. 正回购利率的正回购与逆回购

正回购、逆回购对债券市场有什么影响?作为普通股民，如何利用这一信息?按照一般定义，债券回购交易指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格，由债券的“卖方”向“买方”再次购回该笔债券的交易行为。一个比较容易理解的方式就是将债券回购交易视为日常生活中的“债券质押贷款”，即将债券抵押给资金贷出方，获得资金，最后归还资金本息以赎回债券。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购交易；凡是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为进行逆回购交易。显然作为回购交易当事人的正、逆回购方是相互对应的，有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此，我们可以简单地说：正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。事实上，从回购交易的起源看,回购交易一开始就与中央银行操作密切相关。1918年美联储为推进银行承兑汇票的发展而创设了回购交易,只不过当时以银行承兑汇票而不是以债券作为质押物而已。因而由央行作为正回购方主动发起的债券回购交易就是我们所说的央行进行正回购操作。由央行作为逆回购方主动发起的债券回购交易即为央行进行逆回购操作。按照国际惯例,央行通常在市场成员中选取一些资金实力雄厚、信誉良好、交易活跃的商业银行,证券公司或信托公司,即公开市场的一级交易商来作为对手方,通过招投标方式进行正、逆回购交易。一般而言,央行为使其正回购操作成功,在进行数量招标时,其给出的回购利率往往会略高于市场回购利率,这样就比较容易达成交易,起到顺利回收资金的目的。而央行进行逆回购交易时,其给出的回购利率常常会低于市场回购利率。

2. 金融市场中回购利率因素的决定？

回购利率（repurchase rate）一般是指国债回购利率，按照时间一般又被叫做7天回购利率。把回购利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购利率。
决定因素：
1、短期市场利率
2、市场资金的充裕程度
3、报价者资金需求情况
4、投资者的心理预期

3. 回购利率的概述

回购利率（repurchase rate）一般是指国债回购利率，按照时间一般又被叫做7天回购利率。把回购利率看作是使用国债借钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购利率。无论多少天的回购利率，都是按年化利率表示的。 比如7天回购利率为4%，实际7天的利率应该是7/360*4%=0.0778%，比如我手上有国债，但是需要钱，你手上有钱，那么我就用我手上的国债给你作为质押，然后向你借钱，一般是7天，再约定一个7天的回购利率，也就是我借钱的成本，7天后我把本息给你，你再把国债还给我。 如今很多大盘新股发行，所以造成7日回购利率居高不下。与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。

4. 回购市场的利率主要取决于哪些因素

回购市场的利率主要取决的因素：1）用于回购的证券的质地；2）回购期限的长短；3）交割的条件；4）货币市场其它子市场的利率水平
质押债券的信用等级：信用等级越高，流动性越好，回购利率越低。
回购期限：期限越长，利率越高。
移交的要求：把质押品直接交给贷款人，回购利率较低；把质押品放在借款人的银行里，回购利率比较高。
抵押品的可获得程度：抵押品越不容易得到，回购利率越低。如果借款人持有的是特殊债券或者是热门债券，回购利率较高。
交割条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
还有同业拆借市场利率

5. 回购利率的市场影响

按照一般定义，债券回购交易指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格，由债券的“卖方”向“买方”再次购回该笔债券的交易行为。一个比较容易理解的方式就是将债券回购交易视为日常生活中的“债券质押贷款”，即将债券质押给资金贷出方，获得资金，最后归还资金本息以赎回债券。从交易发起人的角度出发，凡是质押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购交易；凡是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为进行逆回购交易。显然作为回购交易当事人的正、逆回购方是相互对应的，有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此，我们可以简单地说：正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。事实上，从回购交易的起源看,回购交易一开始就与中央银行操作密切相关。1918年美联储为推进银行承兑汇票的发展而创设了回购交易，只不过当时以银行承兑汇票而不是以债券作为质押物而已。因而由央行作为正回购方主动发起的债券回购交易就是我们所说的央行进行正回购操作。由央行作为逆回购方主动发起的债券回购交易即为央行进行逆回购操作。按照国际惯例，央行通常在市场成员中选取一些资金实力雄厚、信誉良好、交易活跃的商业银行，证券公司或信托公司，即公开市场的一级交易商来作为对手方，通过招投标方式进行正、逆回购交易。一般而言，央行为使其正回购操作成功，在进行数量招标时，其给出的回购利率往往会略高于市场回购利率，这样就比较容易达成交易，起到顺利回收资金的目的。而央行进行逆回购交易时，其给出的回购利率常常会低于市场回购利率。

6. 为什么央行做正回购操作可以使市场的回购利率下行 可以引领市场的利率？

只能说近期媒体对于央行正回购的报道上用词失当，且相关报道也并不是很专业。
实际上是10月14日的央行在公开市场上做正回购的中标利率下降，而这个中标利率下降的最主要原因是正回购数量并不多，另外还有就是很多证券投资者对于央行在公开市场操作的认识不足，很多只知道很片面的正回购操作是向市场收紧资金或逆回购操作是向市场投放资金的理论，为何会说是片面，原因是一般对于正回购或逆回购的理解只限于回购开始的时候，但往往会忽略回购是有期限会到期的，当正回购到期时是向市场投放资金或逆回购到期时是向市场收紧资金，实际上对于央行的公开市场业务的关注点并不是只关注于当前的回购方向或操作数量上，还要考虑到过去的回购在当前的到期数量，确定当前央行是向市场是净回笼资金还是净投放资金。实际上如果你认真翻查相关央行公开市场交易资料(这个可以在央行的网站上会有相关交易数据)，在9月30日央行同样是做了14天期限200亿的正回购，而到期日也正是10月14日，而10月14日也只是做14天期限200亿的正回购，也就意味着这是一种回购上的对冲操作，实际上并没有起到收紧当前市场资金或投放资金的作用，而这次中标的利率下降实际上意味着当前的市场资金松紧情况比前期要宽松。

7. 某证券的回购价格为100万元,回购利率为5.5%,回购期限为7天,则该证券的出售价格是

　　出售价格是998946.31元
　　计算公式：P * （1+5.5%*7/365）
　　时间越长，所承受的各种风险就越大，所以回购利率也就越大

8. 如果一证券公司预期未来利率会上升，怎么通过回购协议获利

那道提问好像是我回答的吧，那个答案我写得的确是有点问题，还有看一下该道题下面的评论，我的回答中有一个字写错了，在被采纳后才了发现的。
实际操作意义是这样的：通过期限较长的正回购融入资金基本上是等于锁定远端的融入资金成本，由于未来利率上升，会使得较短的逆回购操作在不断逆回购循环到期中受到利率上升而得到的收益而增多(简单来说就是说短端的收益会随着利率上升而增加)，这是利用了一个收益预期会增加大于锁定成本造成的差异而获利的。
必须要明确回购协议一般在交易成交时就已经确立的了，也就是说期限较长的正回购融入资金的资金成本被锁定，期限较短的逆回购由于时间较短，到期后那笔到期资金还可以再进行逆回购，例如期限较长的正回购时间是1年，期限较短的逆回购时间是1个月，那么逆回购到期后还可以继续进行逆回购，若1年期的回购利率是3%，而最初1个月的回购利率是2.5%(注意：回购利率都是用年化利率的，即把某段时间内的收益化作以年为单位的收益)，后来回购利率逐步上升超过3%，故此就会有我所说的较短的逆回购操作在不断逆回购循环到期中受到利率上升而得到的收益而增多。