日元为啥会贬值？

1. 日元为啥会贬值？

这对中国是好事啊 哈哈哈日本作为一个岛国，其经济天然具有依靠国际市场的特点，进出口在日本的GNP中一直占有重要位置。因此，影响进出口的日元汇率也就始终是国际金融市场关注的重点。根据著名的Mundell-Fleming模型，在日本实行的浮动汇率制下，货币政策有效，而财政政策是无效的。因为宽松的货币政策可以通过国内利率的下降，促进资本流出，使本币贬值，刺激出口。相反，扩张性的财政政策会产生挤出效应提高国内利率，促进资本流入，导致本币升值，抑制出口。所以，宽松的货币政策是日本在浮动汇率制下保持经济内部平衡的主要手段。1991年后，日本经济增长停滞。2001年初以来，日本经济不断下滑，第二、三季度连续出现负增长。日本政府预测，2001年度国内生产总值实际增长率将为负1%，2002年度实际增长率至多为零。为了改变经济长期低迷，日本继多次推出扩大公共投资之后，又采取了许多措施，但是这些措施均未奏效。国际货币基金组织(IMF)发表了2001年世界经济预测报告，IMF悲观地指出，世界经济如因美国经济回升延后而进入负增长，那么日本将会跌入连续三年负增长的深谷。

　　在这种情况下，宽松的货币政策是日本满足国内目标的必然选择。中央银行实行宽松的货币政策，重点是扩大货币供给量，有三个具体措施：1、将日本银行现金户头存款的6万亿日元扩大到10至15万亿日元，即把货币供应量扩大1至1.5倍；2、将购买长期债券的数量从月间6000亿日元提高到8000亿日元；3、积极购入企业筹资债券，为银行发债担保。

　　但是，在浮动汇率制下，日本以宽松的货币政策反对经济衰退的对内经济目标与亚洲各国希望稳定日元汇率的目标相矛盾。因为，日本中央银行实行宽松的货币政策，同时，经济长期低迷的主因是结构性问题，必然会导致国际资本的流出，从而会引起日元汇率的贬值，是一个长期的贬值趋势。目前，金融市场人士认为，既然IMF和美国同意日元贬值，日元2002年有可能降至160至170日元兑1美元。如果日本中央银行看重汇率稳定对亚洲乃至世界经济的重要性，那么，宽松的货币政策调节日本国内经济就会受到限制。

　　现在关键是日本中央银行在多大程度上关心日元贬值对亚洲经济的影响。日元贬值是日本追求积极货币政策的结果。积极货币政策，特别是增加货币供给量，对日本经济意义重大，是没有选择的选择。1971年美国宣布美元与黄金脱钩是基于美国自身经济利益的考虑，这导致战后国际货币体系崩溃。

　　日元贬值能否刺激日本出口而带动经济复苏呢？让我们先回顾历史。战后日本经济增长奇迹导致日元长期升值。在20世纪80年代中期，世界经济特别是美国发生信息技术革命，美国利率上升，美元急剧升值，日元相对贬值，导致日本对美贸易大量盈余，日美贸易摩擦日益激化，1985年9月，美日等五国财长与中央银行行长签订“广场协议”(Plaza-Agreement)，旨在降低美元对日元等货币的汇率，由此导致了日元的急剧升值，从1∶240到1∶200进而突破了1∶150。日元升值导致了1986年秋季日本经济的短暂衰退。但是，日元贬值的出口效果是有不确定性的。

　　在长期来看，日本经济的复苏和增长符合中国、亚洲和世界经济的根本利益。2001年的世界经济低迷是历史上最为同步的一次，是全球化和信息技术革命的结果。日本仍然保持着世界经济大国地位，IMF指出世界经济衰退的最大负面影响来自日本。在我看来，建设一个“学习经济”制度是日本经济的治本之道。但短期来看，日元可能的大幅度贬值不符合亚洲经济的整体利益。除中国经济高速健康增长外，2001年东亚的情形让人担忧。如果日本单纯放纵本国货币贬值，依赖出口的东亚经济受到强烈冲击，亚洲各国的货币可能竞相贬值，从而在亚洲引发新的金融动荡。

　　综上所述，日元长期贬值是不可避免的，是日本自身经济利益决定的，其真正目的是实行积极货币政策而可能不是刺激出口。但是，日元贬值的时机和幅度必须考虑到亚洲经济的承受程度，绝不能突然大幅度贬值，使亚洲国家在世界经济低迷中雪上加霜。日本政府和中央银行在日元贬值上与美国和IMF商量是不够的，有责任和义务与亚洲各国协商。

　　中国的远大理想是实现2050年第三步经济发展战略目标，目前，我国的经济总量约是世界经济的四十分之一，需要长期的和持续的经济增长，在国际经济舞台上应韬光养晦，有所作为。2001年加入WTO，我国需要至少10年的经济结构调整。在今后10年内，中国应集中精力搞好入世后的经济结构调整。当前，我国不能“两头作战，腹背受敌”，应先内后外。为此，我国10年内不能轻易放开资本帐户，为防国际资本过分流动和金融危机而分散精力，面对日元贬值，人民币汇率应在有管理的浮动汇率制度下继续保持长期稳定，同时参与国际上关于日元贬值的谈判和协商。有管理的浮动汇率制度为我国提供了灵活应付最坏情况的制度保证；我国政府对人民币继续保持长期稳定的承诺是对亚洲经济包括日本经济的巨大贡献。

2. 日元还会贬值吗

日元对美元跌破130的心理大关后引起了世界金融界的进一步关注。据德国《商报》的消息：日本财务大臣盐川正十郎把日元的贬值辩解为“经济形势的必然结果”。但东京-三菱保险公司的主任经济师佐藤透露说，“实际上盐川财务大臣主张让日元贬值到140日元兑换1美元”。现在东京的有些政治家还要求日本央行大量抛售美国的国债，以便给日元造成压力诱发通胀。

　　欧洲的金融专家认为，要想用货币贬值的办法解决日本的通货紧缩问题，日元还应再跌20-30%，但这将引起周边国家的强烈不满。ABN 
Amro 银行亚洲地区的首席分析师指出，日元跌到140日元兑换1美元以后，将会引起市场的恐慌; 
但若跌破160日元兑换1美元，将起反作用。因为届时与美元有固定汇率关系的货币，如人民币、港币、马来西亚的林吉特等亦面临贬值的压力。一些经济学家也提出了“放任日元贬值无异于饮鸩止渴”的忠告。UFJ公司的战略家多克警告说，“日元贬值对日本来说也是一把双刃箭，它会造成资本的外逃”。ABN 
Amro银行亚洲地区首席分析师确信，“目前在东京主张实行贬值政策的人还不占多数”。
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3. 日元为何持续贬值

日元兑美元汇率在近25年以来首次跌破140，主要原因是日本央行将利率维持在极低水平，而美联储和其他央行则大举加息。

　　日本物价涨幅远低于美国，日本央行认为，在经历了多年的通缩之后，它需要采取更多措施来巩固通胀。日元的历史性贬值对经济、企业和消费者既有利又有弊。日元跌幅如此之大，引发了决策者可能通过汇市干预或改变日本央行政策来遏制日元下跌的猜测。

　　1． 日元为何如此疲软？

　　最大的原因是美国加息，而日本利率仍处于低位，这使得美元计价资产对投资者更具吸引力。由于交易员押注美联储将继续大举加息，而日本央行将日本10年期国债收益率维持在0.25%的上限，美国国债收益率已经攀升。日本经济复苏仍相对温和，持续的贸易逆差也加大了日元的下行压力。

　　2． 日本为什么不加息？

　　日本央行行长黑田东彦多次表示，由于对抗通缩的长期斗争尚未结束，现在退出货币宽松政策还为时过早。通货膨胀率已经超过了日本央行设定的2%的目标，但日本央行表示，这一趋势是不可持续的，并预计从2023年4月开始的财年内通货膨胀率将降至目标以下。黑田东彦坚持认为，要确保通胀稳定，需要更强劲的工资增长。

　　黑田东彦表达了对日元突然走软的担忧，但明确表示日元汇率不会导致日本央行改变政策。

　　3．日元疲软对日本经济意味着什么？

　　一般来说，日元走软有助于拥有全球业务的大型日本公司，因为日元贬值提高了海外的利润的价值。部分由于日元贬值，日本的企业利润已经上升到1954年以来的最高水平。疲软的日元也可以通过提高海外游客的购买力来帮助旅游业，但由于疫情的边境管制，日本还没有从中受益。

　　不利的一面是，日元走软使能源和食品进口价格上涨，打击了那些工资跟不上生活成本上涨的消费者。他们日益增长的焦虑削弱了公众对日本首相岸田文雄的支持。岸田文雄支持日本央行的政策，通过增加政府支出来限制物价上涨的影响。相比之下，其他主要经济体一直专注于通过货币政策抑制通胀。

　　4． 这对黑田东彦意味着什么？

　　在日本政府的持续支持下，即使日元继续走弱，预计黑田东彦也将维持利率不变，直到明年4月任期结束。黑田东彦经常指出，负责外汇事务的是财务省，而不是日本央行。低借贷成本也有助于岸田文雄继续增加公共支出，以帮助日本经济从疫情中复苏。

　　5． 日本政府会干预吗？

　　日本财务大臣铃木俊一尚未暗示有立即干预汇市的可能。如果日本政府真的介入市场让日元升值，那将是自1998年以来的第一次，当时它和美国一起加入了大规模的、协调的日元购买热潮。铃木和其他官员希望，口头干预将足以减缓目前日元的贬值。由于美国的重点是抗击通胀，而日元疲软与日本的货币政策密切相关，日本与美国的联合干预面临着很高的门槛。过去为提振日元而采取的单边干预措施被证明基本上无效。

　　6． 日元会进一步贬值吗？

　　这在很大程度上取决于美联储将把利率提高到多高的水平。随着日本央行维持对日本债券收益率的限制，美国国债收益率越高，日本和美国之间的息差就越大。美联储今年早些时候的加息促使投资者押注日本也会加息。对政策转向的猜测仍然存在，但在日本央行一再表明捍卫其收益率上限的承诺后，这种猜测基本上已经消退。一旦投资者消化了美联储加息的预期，或美国陷入衰退导致美元走软，日元跌势可能会停止。

4. 日元为何大幅贬值

日元持续贬值背后的原因是什么？这对日本经济意味着什么？
事实上，日元贬值背后的原因是欧美主要央行货币政策的变化导致日元大幅贬值以及俄罗斯和乌克兰冲突的影响导致国际大宗商品价格上涨，因此日元不断贬值。
那么这对日本经济意味着什么呢？1.随着日元的不断贬值，日本将长期面临通货紧缩的压力。要知道，目前的冠状病毒病已经加剧了日本国内的需求。所以可以看出日本企业对提价的谨慎。许多日本公司已经把原材料的全价转移给我们的消费者。因此，日本消费者不得不承受越来越大的价格上涨压力。与石油和食品相关的大宗商品价格大幅上涨。
2.日本国内出口企业经营恶化。随着国际大宗商品价格的不断上涨，日本的进口也在不断上升:虽然日元贬值有利于日本增加经济效益。但很多人认为，目前来看，仅靠扩大出口来降低经常账户赤字的效果已经明显降低。而且要知道，高油价加上日元贬值，导致美元需求激增，大量资金流出日本。
3.日元的大幅贬值带来了股市的不断上涨:要知道日本的工厂都设在中国，但现在几乎所有的日本大中型企业都出去设厂，就地生产，日本企业很难在国际市场重现辉煌。他们一直卡在“日元贬值，他们可以增加出口”的位置上。他们认为出口的繁荣会更好，更好的繁荣将意味着更高的股市和收入的增加。”所以日元的大幅贬值带来了股市的持续上涨。但我们应该清楚，出口业务并没有好转。日元又贬值了一段时间，但是他们自己还是没有消除贸易逆差，神户的出口集装箱也没有增加。只要日元贬值不能像过去那样带动出口，日本的景气度就不能持续改善，股市就会开始走下坡路。

5. 日元还会贬值吗？

日元对美元跌破130的心理大关后引起了世界金融界的进一步关注。据德国《商报》的消息：日本财务大臣盐川正十郎把日元的贬值辩解为“经济形势的必然结果”。但东京-三菱保险公司的主任经济师佐藤透露说，“实际上盐川财务大臣主张让日元贬值到140日元兑换1美元”。现在东京的有些政治家还要求日本央行大量抛售美国的国债，以便给日元造成压力诱发通胀。

　　欧洲的金融专家认为，要想用货币贬值的办法解决日本的通货紧缩问题，日元还应再跌20-30%，但这将引起周边国家的强烈不满。ABN 
Amro 银行亚洲地区的首席分析师指出，日元跌到140日元兑换1美元以后，将会引起市场的恐慌; 
但若跌破160日元兑换1美元，将起反作用。因为届时与美元有固定汇率关系的货币，如人民币、港币、马来西亚的林吉特等亦面临贬值的压力。一些经济学家也提出了“放任日元贬值无异于饮鸩止渴”的忠告。UFJ公司的战略家多克警告说，“日元贬值对日本来说也是一把双刃箭，它会造成资本的外逃”。ABN 
Amro银行亚洲地区首席分析师确信，“目前在东京主张实行贬值政策的人还不占多数”。
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6. 日元贬值会产生什么后果

日元贬值，相当于日企的销售收入和利润的增加…… 
日元的贬值，对于日本国内的物价没有影响…… …… 对于在世界各地的产品售价也没有影响，产品的售价不可能无缘无故频繁变动，这会损害企业形象…… 
看看我国，RBM在国际上升值的时候，国内的物价与房价等却也在以数倍或百倍的速度暴涨，汇率只是国际上的问题，与国内的物价（通货膨胀或通货紧缩）没什么关系…… …… 
“日元贬值，相当于增加了日企在国际上的竞争力”，这观点十分奇葩，首先在各国的卖价是稳定的，不可能因为货币的升值或贬值而频繁变动……
除非像1985年《广场协议后》日元在国际上长期大幅度的升值，否则汇率不会影响到公司产品的售价的…… …… …… …… 
产品销售价格属于战略性问题，除了一些节日的促销活动，旧产品降价外，产品的价格自然是越稳定越好，你希望今天买台索尼Z9D或丰田陆巡等，明天就出现大幅度降价的现象吗？？？？客户自然不喜欢这种事情发生，而这种事情发生对企业的形象损害也极大…… …… 
但汇率却是频繁变动的，它的变动可以影响当天股市，甚至企业当天的市值，但却不可以影响产品的价格、销量等…… 当然它可以影响销售收入和销售利润…… …… …… …… 
理由很简单…… 最终结算都要回归本国（日本），这时候需要兑换成日元，以日元来计算销售收入及销售利润…… …… …… ……

7. 日元还会继续贬值吗

日元对美元跌破130的心理大关后引起了世界金融界的进一步关注。据德国《商报》的消息：日本财务大臣盐川正十郎把日元的贬值辩解为“经济形势的必然结果”。但东京-三菱保险公司的主任经济师佐藤透露说，“实际上盐川财务大臣主张让日元贬值到140日元兑换1美元”。现在东京的有些政治家还要求日本央行大量抛售美国的国债，以便给日元造成压力诱发通胀。

　　欧洲的金融专家认为，要想用货币贬值的办法解决日本的通货紧缩问题，日元还应再跌20-30%，但这将引起周边国家的强烈不满。ABN 
Amro 银行亚洲地区的首席分析师指出，日元跌到140日元兑换1美元以后，将会引起市场的恐慌; 
但若跌破160日元兑换1美元，将起反作用。因为届时与美元有固定汇率关系的货币，如人民币、港币、马来西亚的林吉特等亦面临贬值的压力。一些经济学家也提出了“放任日元贬值无异于饮鸩止渴”的忠告。UFJ公司的战略家多克警告说，“日元贬值对日本来说也是一把双刃箭，它会造成资本的外逃”。ABN 
Amro银行亚洲地区首席分析师确信，“目前在东京主张实行贬值政策的人还不占多数”。

8. 为什么日元主动大幅贬值

1985年广场协议推出后日元大幅度升值，源头又是什么？