假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元,每年股利增长率为10%,如果该股票的必要报酬率为15%

1. 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元,每年股利增长率为10%,如果该股票的必要报酬率为15%

不变增长模型亦称戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，
戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。
问题的焦点在于该题中1.8是d0还是D1，题目中“假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元
”中的“预计”，我认为1.8应该看作是D1，所以你老师的理解是对的。

2. （三）假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计

内在价值4元。
V=0.2/(9%-4%)=4
具体公式是V= D1/( R-g)
D1指第一年支付的股利，R表示必要报酬率，g表示增长率。
乘法的计算法则：
数位对齐，从右边起，依次用第二个因数每位上的数去乘第一个因数，乘到哪一位，得数的末尾就和第二个因数的哪一位对齐。
凡是被乘数遇到989697等大数联运算时，期法为：被乘数后位按10补加补数，前位遇到9不动，前位遇到6、7、 8时，按9补加补数次数（均由下位补加补数次数），最后被乘数首位减补数一次。
例如：9798x 8679=85036842（8679的补数1321）算序：被乘数个位8的下位加2642，得979-82642。被乘数十位9不动。被乘数百位7的下位加2642，得9-8246842。被乘数的首位减1321，得85036842（乘积）。

3. 某公司刚刚支付股利为每股1.8元，股利每年稳定增长2%，股东所要求的报酬率为10%,则该公司股票的价值为（）

价值=每年收益现金流X（1/期望收益率）
       =1.8X[1/(10%-2%)]
       =1.8/8%
       =22.5
与选项B相符

4. 某公司股票上，支付每股股利为1.92元，投资者要求的必要报酬率为9%若股利零增长，（1）则其永久持

根据永久年金公式P=D/R，故此股票理论价值=1.92/9%=21.33元
根据股利固定增长模型P=D0*(1+g)/(R-g)，故此股票理论价值=1.92*(1+4%)/(9%-4%)=39.94元
依照解第一题的方法，该股票的预期收益率=1.92/26.5=7.25%，由于预期收益率达不到必要报酬率，故此此人购买股票并不是明智的。

5. 某公司股票最近每股分红1.2元，投资者对该股票的要求年回报率为12%

用股息贴现模型求解内在价值：P=1.2*(1+6%)/(12%-6%)=21.2;
股利支付率为40%，则每股收益为EPS=1.2/40%=3
市盈率PE=21.2/3=7.067

6. 某公司本期每股收益为1.65元，股利发放率为40%，净资产报酬率为12%，股东所要求的报酬率为15%。

每股收益增长是多少？这个没给，那就不能做了。我假设为10%吧。那么如果股利发放率为40%不变，则股利增长率和每股收益增长率一样为10%。用股利贴现模型算内在价值为＝1.65*0.4/（15%-10%）＝13.2元。

7. 某公司必要报酬率为15%,第一年支付股利为2元,股利的年增长率为11%,则股票的理论价

2÷（15%-11%）=50元

8. 某公司股票上，支付每股股利为1.92元，投资者要求的必要报酬率为9%若股利零增长，则其永久持有股票

股票的价值=1.92/9%=21.33元