华夏幸福会破产倒闭吗？

1. 华夏幸福会破产倒闭吗？

  文 叶书利 
     
    这个问题是一个疑问吗？难道不是一个疑问吗？ 
     
    或许这是一个不是疑问的疑问。 
     
     华夏幸福遭遇“不幸福”挑战  
     
    坦白说，这是一个意料之中的问题，毕竟其大本营环京楼市的受压和华夏幸福本身高负债的商业模式，都决定了这一点。不过，意料之外的是，2020年年末央府出台的“三道红线”政策加剧了华夏幸福的不幸福程度。 
     
    在壹书生看来，目前的华夏幸福，确实是全身上下都不太幸福。 
     
       A,2017年以来，华夏幸福股价下跌近80%。    
     
    作为一家上市公司来说，在一定程度上，股价确实是一家上市公司生存状况的缩影。 
     
    2017年1月1日至今的过去四年，华夏幸福股价最高点是2017年4月12日时的48.3元，而在2021年1月26日的今天，其股价已下跌至10.05元，下跌幅度高达八成。 
     
    值得注意的是，即时到了2018年2月2日，其股价还维持过46.88元的高位，也就是说，华夏幸福的股价是在过去三年呈水银泻地般地狂跌的。 
     
       B,“三道红线”下，三线全踩着了，无一遗漏。    
     
    2020年8月20日，中国人民银行联合住建部对外发布了对房企资金链进行管控的“三道红线”，即要求境内所有房企，在剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，“现金短债比”小于1。 
     
    而国盛证券的研究报告显示，2020年3季度末，华夏幸福踩中了“三道红线”中的所有三条线：公司剔除预收款后资产负债率为76.5%，超过三道红线要求中的“不得大于70%”；净负债率为190.4%，严重超过“三道红线”要求中的“不得大于100%”；现金短债比为0.41，严重低于三道红线要求中的“小于1”。 
     
    根据“三道红线”的踩线规定，如果一家房企触碰了三道红线，那么这家房企将不得新增有息负债，这将对接下来华夏幸福的融资带来极其严重的负面影响：融资面受限，且融资成本必然上升。 
     
       C,商票出现违约。    
     
    近日，市场层面传出华夏幸福相关商票出现逾期违约之事。 
     
    大致的消息是这样的：华夏幸福旗下廊坊市孔雀湖房地产开发有限公司对外开立的商票，该票据到期日为1月15日，但在该日期到期后，已有持票人提示付款后被拒付。 
     
    此后，该消息被证实，华夏幸福相关商票确实出现了到期违约情况。 
     
       D,债务压顶。    
     
    根据华夏幸福2020年三季度财报信息显示，截至2020年9月底，华夏幸福账上存在有息负债额合计2226亿元，其中一年内到期的负债额高达1177亿元。可谓债务压顶，气喘吁吁，2021年还债压力巨大。 
     
       E,业绩对堵恐失败。    
     
    处于资金压力需求，2018年7月10日，华夏幸福的控股股东华夏控股不得不委身向平安系旗下的平安资管转让19.70%股份，转让价格为23.655元/股，转让价款共计137.7亿元。在这份股权转让协议中包含着一份业绩对赌协议：华夏控股承诺，以华夏幸福2017年度归属于上市公司股东的净利润87.81亿元为基数，在2018年度、2019年度、2020年度的净利润增长率分别不低于30%、65%、105%，即分别不低于114.15亿元、144.88亿元、180亿元。否则，华夏控股将对平安资管进行现金补偿。 
     
    如今这份对赌协议该到兑现的时候了，但可惜结果并不是喜事。 
     
    根据公开财务数据显示，华夏幸福2018年净利润117.46亿元，2019年净利润146.12亿元，皆刚好超过对赌协议所要求的114.15亿元、144.88亿元，但是2020年前三季度华夏幸福实现的净利润仅为72.8亿，相当于对赌协议要求的180亿元的约40.44%，所以2020年华夏幸福完成对赌协议要求的净利润额的可能性接近于零。 
     
    这对于已处于油锅中的华夏幸福来说，无疑是雪上加霜。 
     
      华夏幸福会倒闭吗？   
     
    在债务重压之下，换位思考一下，如果你是王文学，摆在其面前的路主要有四条： 
     
       A,扩大融资面和融资力度，以解眼前的危机。    
     
    事实上，在此方面，华夏幸福已开始行动了。 
     
    2020年12月以来，华夏幸福至少已进行过两笔大规模的融资，以缓解现金流压力。 
     
    此外，近日，华夏幸福获得河北省政府承诺为其提供高达95亿元的有条件财政支持。 
     
       B,卖家产，以换取现金流。    
     
    卖家产以换现金流的方式，有一个前提，那就是手上有值钱的家产。 
     
    在这方面，客观上说，华夏幸福坐拥京津冀、长三角等都市圈大量的优质地产，如果出手甩卖，基本上不愁接盘者，如固安、大厂、香河、永清、霸州、嘉善等地。 
     
    事实上，2018年，华夏幸福把涿州、大厂、廊坊和霸州等地一些地块打包卖给万科，以换取现金流，便是前车之行。 
     
    此前做过，如果到了不得已，这一次也可以做，最主要的是，华夏幸福有能力这么做，因为手上既有不少土地资产，且其中的不少土地资产还是优质资产，不愁卖不出去。 
     
       C,卖股权，以换取现金流。    
     
    2018年后，华夏幸福分二次向平安系出售股权，以换取现金流和战略融资资源。目前平安系已是华夏幸福第二大股东。 
     
    1月24日，华夏幸福对外透露，对目前在公开市场再融资遇到的困难，其控股股东华夏幸福基业控股股份公司和第二大股东中国平安正讨论方案，预计在春节前后能有所披露，但目前因上市公司需符合监管要求，在未最终确定前还无法披露更多信息。 
     
    也就是说，不缺钱的平安，会眼睁睁地看着华夏幸福死去吗？不可能，因此不出意外的话，接下来，华夏幸福可能与平安系之间还会继续进行股权交易 游戏 。 
     
       D,抱着巨额家产倒闭死去。    
     
    还有一种最坏的结果：王文学抱着巨额资产，既不卖值钱的家产，又不出售股权，只是在融资 游戏 中继续挣扎，然后在挣扎中抱着巨额家产，壮烈死去，以殉楼市调控，这样的可能性有多大？接近于零。 
     
    所以说，华夏幸福会在倒闭中死去吗？概率真的不大。大概率的剧本是：扩大融资面+甩卖家产+出售股权，然后在舆论包围中活下去。 
     
    还记得万达王健林的例子吗？如果手中的优质资产足够多，最坏的结果就是卖多些资产而已，然后王健林们在中国富豪排行榜上的位置向下挪动一些。 

2. 华夏幸福是哪种破产重整

这几日，资本市场出现了多则重磅消息，5000亿的房地产巨头河北华夏幸福要破产重组，该消息也是喧嚣尘上，目前来看大概率是要破产了，其破产最主要的原因就是债务危机爆发，资金链断裂，企业无法兑付到期债权，就跟当初的华晨汽车一样。曾经辉煌一时的房地产巨头即将进入债务重组整合阶段。到底发生了什么事？今天小编就给大家理一理这其中的关节。
一、破产传闻传出始末。从去年12月份开始，坊间就陆续有消息传出，华夏幸福尝试引入华润集团，今年1月初又试图引入河北城投集团，彼时华夏幸福的资金已经出现大问题。1月中旬，华夏幸福债券和股票都出现了大幅波动，立马引起市场围观和警惕。消息一出，华夏幸福的股价创下6年来最低点。2月1日华夏幸福召开金融机构债权人委员会的第一次会议，参会人员包括、央行、银保监会以及证监会相关领导和河北省相关部门领导，此事基本已经实锤。
二、华夏幸福为何走到这一步？华夏幸福作为以前的房地产龙头企业，巅峰时期的发展非常不错，虽然无法与万科、华润等巨无霸相比，但也是在全国教的出号来的大型房地产企业。前些年其发展一直很顺畅，每年的销售额都超过20%的速度增长，看起来形势一片大好。但是从2017年开始，华夏幸福开始寻求转型，从商业地产的主业开始转向产业新城和产业小镇，靠着PPT模式去融资的“非典型房企”，留下了一地鸡毛，没有几个成功的项目，从而资金链破裂。
三、事情未来进展。目前最大的问题的华夏幸福的两支违约债券的兑付，在河北省的协调支持下向市场兑现，另外平安可能将会全面控制华夏幸福的局面，引入华润集团的资金。已经确认债务重组，以期能保留华夏幸福的牌子，避免引起资本市场更大的动荡。
从一家赫赫有名的房企，如今濒临破产重组，华夏幸福转型失败的教训告诉我们，企业的资金安全重中之重，资金链断裂就犹如多米诺骨牌一样，坍塌的速度超出想象。目前已经有国家和地方政府部门开始牵头重整债务，华夏幸福未来还有可能继续在市场上叱咤风云么？让我们拭目以待。

3. 华夏幸福到底怎么了？

没有怎么，只是在面临转型而已。
华夏幸福一直以来的产业模式实际上是“产业新城+地产销售”的模式，即产业新城业务高度依赖房地产业务的销售。
由于环京的调控政策仍未有放松的迹象，华夏幸福的销售增速势必难以有所起色。这就直接影响了产业新城的开发，华夏幸福自身造血能力不足，难以为其持续输血，只能依靠债务维持。
2019年银行表内贷款和非信贷渠道融资明显收缩，房企的融资渠道受限严重。同年9月，华夏幸福旗下间接全资子公司九通基业投资有限公司拟与中信信托签署《永续债投资合同》，金额不超过40亿元，投资期限为无固定期限，年利率高达9.5%，如此高成本的融资进一步拖垮华夏幸福。

华夏幸福简介
华夏幸福基业股份有限公司（股票代码：600340）创立于1998年，是中国领先的产业新城运营商。 
公司坚持产业新城及相关业务、商业办公及相关业务双轮驱动，截至2019年6月底，公司资产规模超4500亿元。
华夏幸福以“产业高度聚集、城市功能完善、生态环境优美”的产业新城为核心产品。
通过“政府主导、企业运作、合作共赢”的PPP市场化运作机制，在规划设计服务、土地整理投资、基础设施建设、公共配套建设、产业发展服务、综合运营服务六大领域，为区域提供可持续发展的综合解决方案。
2018年12月5日，荣获第八届香港国际金融论坛暨中国证券金紫荆奖最具品牌价值上市公司。
2019年7月，荣获全国模范劳动关系和谐企业。2019年8月22日，2019中国民营企业服务业100强发布，华夏幸福基业股份有限公司排名第26。
2020年1月4日，获得2020《财经》长青奖“可持续发展效益奖”。2020年5月，华夏幸福入选2020《福布斯》全球企业2000强第473位。2020年7月，入选 2020年《财富》中国500强，位列第96 位。
2020年9月10日，2020中国民营企业500强榜单发布，华夏幸福基业股份有限公司位列第53位，2019年营业收入10520954万元。
以上内容参考 百度百科——华夏幸福基业股份有限公司

4. 华夏幸福为什么疯狂扩张市场

2010年之前，华夏幸福的发展一直不温不火，2010年其收入不过44.2亿元。收入上不去，原因只有一个，吹向产业地产的风还在路上。



从上图可以看出，2010年前后北京人口增速逐渐放缓，2015年前后开始滞涨。这并不是人们不想落户北京，而是由于城市资源有限，严格的落户条件把大部分人挡在了门外。

北京的资源外溢，为周边的环京地区带来了机会。一直环京地区布局的华夏幸福也迎来了大机遇——产业新城。通过和政府合作打造产业园区，既能承接北京外溢的产业、人口，也能帮助政府创造可持续性税收。

此后，公司的收入突飞猛进，从2010年的44.2亿元，增至2019年的1052亿元，10年翻了20倍。

从收入结构来看，华夏幸福收入主要由两部分组成，一部分来源于产业园建成之后和政府的招商分成，一部分则是围绕产业园建造的商品房销售收入。2019年，其产业发展服务（招商分成）占比收入26%，房地产开发收入占比63.7%，非房产开发业务的毛利润占比更是超过50%。

放在当下来看，这两组数据对一心想要去开发业务的房企来讲，无疑是非常成功的。

销售过千亿的房企，多元化大多不顺利。头部房企虽然通过改名，隐去“房地产”字眼，但开发业务占比都还是“一家独大”。比如，2019年万科(SZ:000002)开发业务收入占比95.8%、碧桂园(HK:02007)占比97.8%。

这也是为什么华夏幸福一直不承认自己是房地产商，而以“造城者”自居。

5. 华夏幸福的产业分析？华夏幸福十年前股价？华夏幸福何时涨？

在国家的政策主基调上，中央继续坚持"房住不炒、因城施策"的政策，面对政府对房地产市场的高压监管态势、调控政策持续精准，那么房地产未来的发展将会如何呢？今天我就对一个房地产行业的优质企业--华夏幸福进行分析。
在分析华夏幸福前，有一份房地产行业龙头股名单送给大家，戳进链接即可查收：宝藏资料：房地产行业龙头股名单
一、从公司角度来看
公司介绍：华夏幸福已经成为了产业新城规模式的标杆运营商。公司主要经营的业务分别是产业新城相关的业务，以及产业地相关的任务。主要产品有产业新城、产业小镇、房地产开发这几种。
大致说了华夏幸福的公司情况后，再一起来探究一番公司的亮点是什么？
优势一、领先的产业新城运营商
公司致力于产业新城的投资、开发、建设与运营，当今已经在中国领衔的产业新城运营商。公司主要以"产业优先"作为核心策略，不断的为所布局区域导入、带领产业集群;同步建设并运营一些产业如：居住、商业、教育、医疗、休闲等城市配套，最终实现区域的经济发展、社会和谐、人民幸福，推动城市的高质量、可持续发展。公司主要业务可以划分为产业新城业务和房地产开发业务这两大板块。公司在全国范围内布局了15个核心都市圈，实行了"3 3 X"的战略格局，累计布局近80座产业新城。
优势二、与华为合作智慧城市
公司与华为技术有限公司在北京正式签署战略合作协议。双方已经决定在华夏幸福全球范围内投资运营的产业新城合作，有效推动华夏幸福产业新城中包括社会、园区、社区的智慧华发展，另外，会把"智慧大厂"项目作为着眼点，是为了帮助大厂县的产业新城能更好更准确的迈入智慧城市。其中，华为将提供智慧城市的顶层设计，负责与政府的对接以及后续项目的具体实施落地。
	优势三、或受益雄安新区建设
《关于整体合作建设经营白洋淀科技城合作协议》已经有保定市政府和公司签署了，委托区域范围差不多为300平方公里，先期开发建设核心区域约为35平方公里。公司和雄县人民政府已经签订了合作协议并且是那种整体合作发展建设约定的区域的，协议中约定的合作事项是雄县人民政府将以河北省雄县行政区内划分的整体开发事项合作，委托区域面积，差不多具有181.2平方公里。
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二、从行业角度来看
华夏幸福的主要赛道在产业新城业务，受住房调控的影响并不是很明显。在这严格的调控之下房地产行业已经供给则改革加速，优质企业利好稳健的提升市占率。推行调控加码之下，房地产行业供给侧改革将会加快速度，早前持有高杠杆的激进房企融资会有各种限制条件，退出行业或放缓扩张的概率很大。谈到华夏幸福这样的很好的企业，既有顺利的融资渠道，还有很低的成本，只要是在合理的情况下发展的空间，将来有望提升地产市场份额发展空间。
总的来讲，我认为华夏幸福公司，它身为房地产行业的先锋企业，希望在改革来的时候迎来高速发展。可是文章有滞后性，假如大家想知道华夏幸福未来行情，建议可以戳一戳链接，有专业的投顾会提供诊股服务，看下华夏幸福现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测华夏幸福还有机会吗？
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