证券的基本概念

1. 证券的基本概念

第一节 证券市场的基本概念
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简要介绍证券及证券市场的基本概念，目的在于为大家建立一个关于证券市场的概念框架
一、证券
证券是商品经济和社会化大生产发展的产物，一般意义上的证券是指用来证明或设定一定权利的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。
证券按照性质的不同，证券可以分为凭证证券和有价证券；
有价证券按照经济性质可以分为股票、债券和其他证券（如基金）三大类。
二、证券市场
证券市场是股票、债券和基金等有价证券发行和交易的场所。它通过证券信用的方式来融通资金，有效地配置社会资源，支持和推动经济发展，是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。
证券市场按照市场的职能可以分为证券发行市场（一级市场）和证券流通市场（二级市场）。后者一般包括证券交易所和场外交易市场两个子市场。
证券市场按照证券性质的不同，可以分为股票市场、债券市场和基金市场等。  
第二节  股票市场统计分析
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宏观

重点难点剖析：
一、股票市场统计分析
股票市场统计分析是根据金融学理论，特别是现代金融学理论，运用统计学的方法，对整个股市、个别股票和股票组合的现有风险与收益水平的评价，通过进一步分析，估计股票本身的特有风险与收益水平两者的关系，从而合理地给股票定价。
股票市场统计分析包括基本分析和技术分析。
二、基本分析
基本分析是对影响股票市场的许多因素如：宏观因素、行业因素、公司因素等的分析，分析其对发行公司的经营状况和发展前景的影响，进而分析对股票的市场价格的影响，为我们提供选择投资股票的种类。
(一)宏观因素分析
具体来说有以下几个主要方向：
1.经济增长与经济周期分析：经济运行具有周期性，股票市场作为经济的晴雨表，将提前反映经济周期变化，经济增长与股价变动成正比。
2.通货膨胀分析：适度的通货膨胀对证券市场有利，过度的通货膨胀对股票会产生极大的负面影响。
3.利率水平分析：存贷款利率的变动与股票价格的变动是反方向变动的。
4.汇率水平分析：币值大幅度波动，会使股价下跌；本币贬值，股价下跌。
5.货币政策分析：货币供应量的多少与股票价格的高低成正比。
6.财政政策分析：货币供应量的多少与股票价格的高低成正比。
具体见下表：

因素

因素变动 
股价变动
1.经济增长与
经济周期分析
增长（衰退） 上涨（下 跌）
2.通货膨胀分析；
适度（过度） 有利（不利）
3.利率水平分析
上调（下调） 下跌（上涨）
（边际效率递减）
4.汇率水平分析
波动大 下跌
5.货币政策分析
松（紧） 上涨（下跌）
6.财政政策分析 松（紧） 上涨（下跌）
(二)产业分析
产业分析的首要任务是判断和分析产业处于生命周期的哪个阶段，并进行判别分析。主要内容有以下几个方面：
1.产业的生命周期阶段分析：
2.产业的业绩状况分析；
3.产业的市场表现分析；
4.产业发展的趋势分析。
具体见下表：
 初创期 成长期 成熟期 衰退期
市场表现（价格） 大幅波动 快速上扬长期性中短期波动 适度成长 低价
厂商数量 很少 增加 减少 很少
利润 亏损 增加 较高 减少甚至亏损
风险 较高 较高 较少 较低
风险形态 技术风险
市场风险 市场风险
管理风险 管理风险 生存风险
(三)公司分析
公司分析包括公司基本素质分析和公司财务分析。
基本素质分析主要是一个定性分析过程，分析的重点放在公司潜在竞争力分析上，包括公司在所处行业的竞争优势和劣势分析。
上市公司财务分析主要是财务业绩的比较分析，包括纵向比较分析、横向比较分析和标准比较分析。
比较分析法按其包括的财务数据范围可分为个别分析法和综合分析法。
个别分析法是根据财务报表的要素信息或个别财务比率，进行个别指标的分析和判断的方法。综合分析法是将财务报表作为一个整体来进行分析判断的方法，一般大量采用的具体方法是因素分析法、指数法和雷达图法。
1、因素分析法。因素分析法是利用各种财务比率的内在联系，借以综合评价上市公司财务状况的综合分析方法。该方法由美国上市公司杜邦化学公司首先倡导使用而闻名。
基本指标关系：
  净资本利润率=销售利润率×总资本周转率×权益乘数
  通过分解，找出销售净利润率、总资本周转率、权益乘数等指定指标对净资本利润率的影响方向和影响大小。这种方法本身比较简洁、直观，利用得出的结论可以发现财务状况和经营情况存在的问题。但由于这种方法假定条件太理想化，因此得出结论的准确性难以把握。
例：某上市公司2003年（基期）、2004年（报告期）的财务数据见表下表（经会计数据调整）所示，利用因素分析法来分析各个因素的影响大小和影响方向。
某公司财务分析表
指标名称 2003年 2004年
销售净利润率（%） 16.67 17.27
总资本周转率（次/年） 1.11 0.65
权益乘数 1.96 2.27
净资本利润率（%） 36.27 25.48
解:
该分析中总指标与从属指标间的基本关系是：
净资本利润率=销售利润率×总资本周转率×权益乘数
利用因素分析法分析各个因素的影响大小和影响方向：
    销售净利润率的影响率=（报告期销售利润率-基期销售利润率）×基期总资本周转率×基期权益乘数
               =（17．27％-16．67％）×1.11×1.96%      
               ＝ 1．31％
    总资本周转率的影响率=报告期销售净利润率×（报告期总资本周转率-基期总资本周转率）×基期权益乘数
                        =17.27%×(0.65-1.11)×1.96
    权益乘数的影响率=报告期销售净利润率×报告期总资本周转率×（报告期权益乘数一基期权益乘数）
                   ＝17．27％×O．65×（2．27-1．96）
    净资本收益率的变化率=报告期净资本收益率一基期净资本收益率
=销售净利润率的影响率十总资本周转率的影响率+权益乘数的影响率
                        = 25．48％-36．27％
                        ＝1．31％＋（－15．57％）＋3．48％
                        ＝10．79％
综合以上分析，可以看到：四川长虹的净资产收益率1997年相对1996年降低了10．79个百分点，其中由于销售净利润率的提高使净资产收益率提高了1．13个百分点，由于权益乘数的提高使净资产收益率提高了3．48个百分点，而由于总资产周转率的速度慢了一半多，使得净资产收益率下降了15．57个百分点，该因素对净资产收益率的下降影响较大，需要进一步分析原因。
[注]:在计算各因素影响率的公式中,请注意报告期和基期应用的场合.
2、指数法。指数法是将各种比率根据其重要性的大小，标定一个重要性系数（权数），以各自比率的实际数值与标准数值（可取行业数值）相比，求出关系比率。关系比率乘以重要性系数即可进行各种能力和综合判断。
将多个财务指标合起来反映上市公司的财务状况。
将思路具体化需要解决先免得问题：
问题 解决方法
  不同财务指标数量等级可能有差别,直接加总使数量等级大的指标重要性人为增加,不能反映实际情况 对每个公司在每个财务指标上的表现相对值,从而使每个公司在各财务指标上的取值所代表的含义是相同的,在数量等级上可以比较.
  不同财务指标重要性不同,直接加总无法反映这种差别,从而误导评价.   通过对不同重要性的财务指标赋予不同权重,来反映其各自的重要性.
步骤：
1） 计算每个指标的平均数；
2） 分别就每个指标，用各公司的该指标取植除以该指标平均数得到相应的比值。
3） 对每个公司，将其对应的各指标的比值按照设定好的权重加权得到相应的综合得分。
4） 对综合得分进行排序，比较各公司的表现。
    3、雷达图法。依照惯例，雷达图由三个同心圆组成，最小圆代表最低水平（可取同行业水平的50％），中间圆代表同行业的平均水平，称作标准线，最大圆代表最好水平（可取同行业水平的150%）。
    从圆心开始，以放射线的形状将各种财务比率数值标在各直线上，并画出一多边形，看此多边形位于标准圆的内外即可以综合判断。
二、技术分析
技术分析是对市场的未来价格变化趋势进行预测的研究活动。它有三个理论假设：
假设1：市场行为包括一切信息；
假设2：价格沿趋势波动，并保持趋势；
假设3：历史会重复。
技术分析方法大致可以分为以下六类：技术指标法、切线法、形态法、K线波、波浪法、周期法。与统计分析最为密切的是技术指标法。技术指标是按一定的统计方法对行情数据处理，用以反映市场某一方面的深层内涵的统计量，常见的技术指标有以下几种：
1.趋向指数（Directional Movement Index,简称DMI）；当市场处于盘整时，该指标会失真。
2.异同移动平均数（Moving Average Convergence and Divergence,简称MACD）；在盘整行情中不适用。
3.相对强弱指数（Relative Strength Index,简称RSI）；
4.威廉指标WMS%；
5.随机指标KD；
6.平衡成交量（On Balance Volume,简称OBV）；
7.AR、BR指标；
8.CR指标；
9.成交量比率（Volume Ratio,简称VR）；
10.乖离率BIAS；
11.心理线（Psychological Line,简称PSY）。
三、股票市场风险和收益的统计分析
股票市场风险和收益统计分析是股票市场统计分析的核心内容。它包括股票组合的分析。资本资产定价模型和套利定价模型的应用研究。
(一)股票组合的统计分析
它是在已知个体资产的风险和收益特征的情况下，以资产组合的整体为对象，以资产组合整体收益最大化为目标，分析资产之间的相互关系、组合整体的风险、收益特征以及寻求最优组合。具体包括
1、 单个股票收益与风险的度量；
1） 收益的度量：
Rp=(P1－P0＋D)／P0   
例：某股票以10元价格买入， 以15元价格卖出，期间分到红利为0.5元，求其收益率。
解：  （1）Rp=(P1－P0＋D)／P0＝（15-10+0.5）/10=55%
假设某证券 A在未来给定时期的收益率（记作r）的各种可能取值状况及其可能性（记作p）如下表表示：
 
 
 
     
 那么证券 A在该时期的期望收益率就是未来可能取值的加权平均，其中权数是相应的可能性（概率）。期望收益率记作R A ，即有 R A=∑ri pi
例：某股票可能收益率为10%、15%、20%，对应的可能性分别为：50%、30%、20%，求预期收益率。
       则预期收益率为：10%*50%+15%*30%+20%*20%=13.5%
2） 风险的度量：
一般用标准差（或变异系数）来表示。
2、 股票组合的收益和风险的度量；
1） 票组合的收益率
 R=∑Rx
 2）股票组合的风险
σ=（Xyr）


指标名称 单个证券 投资组合
收益 Rp=(P1－P0＋D)／P0
R A=∑ri pi R=∑Rx
风险 用标准差（或变异系数）表示 σ=（Xyr）
3、股票有效组合——马柯维茨有效组合；
收益




                                                              风险
4、市场模型；
R=α+βr+ε
5.风险的分散化：
任何股票的总风险都用方差来测定。它由两个部分组成：一是市场风险（或系统风险）；二是个别风险（或非系统风险）
σ2=β2σ02+σ2
   当N（投资股票的种类）变得很大时，组合的个别风险在降低。这意味着总风险在降低，当N大于30时，组合将有一个相对很小的个别风险，总风险略微大于市场风险。

收益

      总风险
                个别风险
                              市场风险
                                                               风险
(二)资本资产定价模型（CAPM）
1.模型的基本假设；
2.资本市场线；
2. 证券市场线。
收益                                      资本市场线
                                    
                       M                      马柯维茨有效边界
                  PB
                    PA
零风险收益率
                                                              风险
(三)套利定价模型（APT）
1.因素模型；
2.套利组合；
3.套利模型假设及模型；
4.因素个数确立；
5.套利定价理论的作用。

2. 证券交易的介绍

《证券交易》是2010年机械工业出版社出版的图书。《证券交易》以职业教育项目课程理论为指导，面向证券营业部的客户开发经理、客户服务经理、投资咨询主管等岗位，依据这些岗位的证券交易服务工作任务，兼顾证券从业资格考试(证券市场基础知识和证券交易科目)的要求而编写，目的是培养学生的证券交易服务能力。本教材基于证券交易流程、以能力递进为主线，组织和选择了“岗位、工作任务与教材定位认知”、“证券市场与证券公司概览”、“证券行情分析软件应用”、“证券即时行情解读与研判”、“证券信息收集与研判”、“证券交易操作”、“证券基本分析”、“证券技术分析”、“证券交易策略、技巧应用与风险防范”9个项目。本教材为适应项目导向教学的需要，对每个项目的教学内容进行了精心的设计与编排，每个项目均以实际工作任务开始，围绕完成实际工作任务的需要呈现教学内容，并将实际工作任务拆分、细化为实训报告。课堂教学的过程主要是学生在教师指导下完成实训报告的过程，学生在“做中学”，教师在“做中教”，使得学生在学习专业知识、训练专业技能的过程中学会学习、学会相处，从而实现专业能力与关键能力的协同培养。每个项目均配有“课后任务与习题”、“能力自评”等，前者用于学生巩固所学技能与知识，后者用于学生自我评价学习效果。

3. 简述证券期货交易的概念及特点

期货交易
（Futures 
Transaction），一种活动或买卖行为过程。期货交易特有的套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能对于
发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。中国的期货交易有了很大的发展，但是由于缺乏相应的立法，各地各行其是，使得期货交易处于无法可依的状态，
且过度投机行为盛行。加强期货交易的专门立法极为必要。
期货交易制度最显著的特点是保证金制度。保证金制度使期货交易在本质上区别于现货交易，也使期货交易具有了进入成本低、盈利（ 
或风险）效率高、风险大的特征；其次是期货合约的期限性。期货交易的交易对象即是期货合约都具有不同的时间期限，不同的期货合约拥有不同的时间价值；市场
流动性不一样，价格代表性以及影响其价格变化的因素也不一样。
　　此外，我国现存的期货交易制度还具备以下特征：
　　（1）每日无负债结算制度，即对每笔交易当天进行清算。当保证金不足时，必须在规定时限内及时追加保证金，或是对所持有的期货合约进行平仓至满足保证金规定要求为止。
　　（2）是涨跌停板制度，指限制期货合约一个交易日内最大价格波动幅度。
　　3）持仓限制制度，将客户和会员的持仓量根据不同上市品种不同合约按照一定规则限制在一定比例或一定数量范围内。
　　（4）套期保值制度，指现货相关企业根据其参与现货市场交易情况，需要在期货市场规避风险的，提出申请并经过交易所批准的套期保值者，将不受持仓限制制度所规定的持仓限量的限制。
　　（5）大户报告制度，当会员或客户持仓达到规定数量时，需要向交易所书面提交报告。
　　（6）强制平仓制度，当出现保证金不足并未能在规定时间内补足，以及超出持仓限额所规定数量等情况时，要实施对所持有的期货合约进行强制平仓风险控制制度。
　　由于上述期货交易特点，一般期货市场都实行严格的风险控制制度。如当某个期货合约的市场持仓规模达到一定数量时，对该合约提高一定比例的交易保证金；当某合约价格三个交易日向同一方向连续涨停板或跌停板时，规则规定允许持仓不利一方且愿意平仓的对冲出局。
　　在证券市场上，股票交易是现货交易。现货交易与期货交易的显著不同就是全额货款与货物的即时交换，股票现货交易一般不存在期限性问题、保证金制度、追加保证金制度、强制平仓制度和做空机制等。当然，证券交易有时侯也会借鉴期货市场的涨跌停板制度。

4. 什么是证券交易

先说证券的定义。
证券是有价证券的意思，钞票、邮票、印花税票、股票、债券、国库券、商业本票、呈兑汇票、银行定期存单等等，都是有价证券。但一般市场上说的证券交易，应该特指证券法所归范的有价证券，钞票、邮票、印花税票等，就不在这个范围了。证券交易被限缩在证券法所说的有价证券范围之内。

中华人民共和国证券交易法(http://www.china.org.cn/chinese/law/647638.htm)第二条就规定：『在中国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法。本法未规定的，适用公司法和其他法律、行政法规的规定。政府债券的发行和交易，由法律、行政法规另行规定。』

接著就是定义交易。按交易中权利属性论，交易有两种，一是买卖，就是所有权的完全移转；二是借贷，交易成就的是债权债务关系。例如去银行存定存，银行交付定存单，看似买卖定存单，实际上存款确是银行的负债，并非收入。所以定期存款交易，是借贷关系的交易。像债券的回购、逆回购交易，都有借贷的属性，但在会计处理上做成债券买卖断。

即使是单纯的买卖，也依交割时间，区分成即期交易与远期交易。远期交易如果交易标的的质量、买卖交割时间都标准化，由期交所发行，就又衍生出期货或选择权交易。

此外，证券交易还有许多不同属性，例如公开挂牌交易与不公开私下交易，小额交易与大额交易，直接交易与代理交易，交换交易与换股交易，融资交易与融券交易，连续竞价与集合竞价交易等等，都是证券交易之属。

您的题目很简捷，却是大哉问！上面所说的，已经涵盖好几个不同领域的专业，几十本书的范围了。

加油！这个题目很值得继续钻研。

5. 证券交易所的定义、特征与职能？

证券交易所是依据国家有关法律设立的，为证券的集中竞价和有组织的交易提供场所、设施和规则的特殊法人。证券交易所既不直接买卖证券，也不决定证券价格，而只为买卖证券的当事人提供场所和各种必要的条件及服务。 
证券交易所具有以下特征：1、证券交易所一般都是依法设立的法人组织。根据我国证券法的规定，证券交易所的设立和解散，由国务院决定。 

2、证券交易所是集中竞价交易的场所。所谓集中竞价是指所有证券经纪商、自营商主要集中在这个场所通过竞争的方式，从事证券的代理或自营买卖活动。 

3、证券交易所是证券交易的组织者。 

4、证券交易所是特殊法人。交易所在法律上具有独立的地位，但它自身不参与交易，除了提供服务充 当交易组织者的角色，还需执行法律法规赋予它的一线监管职能。

职能:交易所根据合同执行冻结、解冻和变现清偿的职能

6. 证券交易基础知识

1、场内、场外（貌似也称为证券发行市场、证券流通市场?)

按交易活动是否在固定场所，分为场内市场、场外市场。（你的“貌似...”其实是第3个问题）。

2、柜台市场、交易所市场
其实就是第1问题，场内市场又称交易所市场，场外市场一般又称柜台市场或店头市场。

第1、2个问题是从市场的“场所”进行区分。

3、一级市场、二级市场
就是发行与交易市场。
一级市场又称发行市场或初级市场，二级市场又称交易市场或次级市场。

这是从市场的“功能(用途）”来区分。

4、网上、网下
一般是指通过证券交易所系统进行股票发行称为网上发行，而向机构等投资者的定向或配售称为网下发行。

与1、2个问题有相似的地方，但它仅仅与交易所的交易网络相关。

7. 证券的概念及分类 什么是有价证券 证券与股票的区别

1、证券的概念：
证券是多种经济权益凭证的统称。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货及期权、利率期货及期权等。证券学的学科体系是由从不同角度研究证券市场的行为特征及其运行规律的各分支学科综合构成的有机体系，主要包括传统证券学理论和演化证券学理论两大研究领域。
有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人或证券指定的特定主体拥有所有权或债权的凭证。钞票、邮票、印花税票、股票、债券、国库券、商业本票、承兑汇票、银行定期存单等等，都是有价证券。但一般市场上说的证券交易，应该特指证券法所规范的有价证券，钞票、邮票、印花税票等，就不在这个范围了。证券交易被限缩在证券法所说的有价证券范围之内。证券市场价格判断和预测的方法主要有两种：基础分析和技术分析。因两种方法的使用者在理论上和操作上完全不同，因此，又把他们称为两大学派。

2、证券的分类：
按其性质不同，证券可以分为有价证券和凭证证券两大类。
凭证证券则为无价证券，包括活期存款单、仓单、借据、收据等。
有价证券的涵义
有价证券是证券的一种，即其本质仍然是一种交易契约或合同，不过与其它证券的不同之处在于，有价证券具有以下特征：任何有价证券都有一定的面值，任何有价证券都可以自由转让，任何有价证券本身都有价格，任何有价证券都能给其持有人在将来带来一定的收益。
有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，通常简称为证券。主要形式有股票和债券两大类。其中债券又可分为公司债券、公债和不动产抵押债券等。有价证券本身并没有价值，只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。

3、什么是有价证券：
一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，通常简称为证券。主要形式有股票和债券两大类。其中债券又可分为公司债券、国家公债和不动产抵押债券等。有价证券本身并没有价值，只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。

4、证券与股票的区别：
股票是证券的一种，证券有广义与狭义两种概念。广义的证券包括商品证券、货币证券和资本证券。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。
狭义的证券即指资本证券。在日常生活中人们通常把狭义的证券——资本证券直接称为有价证券。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权，它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券等。
所以说股票只是证券的一种。。其实一般而言。与个人投资者接触多的证券种类重要还是股票，基金，国债这三类。

8. 股票的概念是什么？