私募直营店：私募股权的优先级和劣后级是什么？

1. 私募直营店：私募股权的优先级和劣后级是什么？

优先级与劣后级的“优先”和“劣后”指的是分配收益的顺序。一般而言，优先级先取得较低的固定回报，劣后级之后才取得剩下的收益。
举个栗子，一只私募基金的规模为1000万，即份额为1000万份，其中优先级和劣后级的份额各500万，优先级要求固定的年化10％回报，剩余的盈亏由劣后级来承担。那么一年后，收益分配的情况举例如下：
（1）收益100％，总规模变成2000万，优先级拿走500×1.10=550万，劣后级拿走2000-550=1450万，收益为1450÷500-1=190％。
（2）收益5％，总规模变成1050万，优先级拿走550万，劣后级拿走1050-550=500万，收益为0％。
（3）收益3％，总规模变成1030万，优先级拿走550万，劣后级拿走1030-550=480万，收益为480÷500-1=-4％。
（4）亏损10％，总规模变成900万，优先级拿走550万，劣后级拿走900-550=350万，收益为350÷500-1=-30％。
（5）亏损50％，总规模变成500万，优先级拿走500万，无法保证固定回报，劣后级直接清零。
（6）亏损60％，总规模变成400万，优先级拿走400万，非但没有固定回报，还亏损20％，劣后级直接清零。
总结以上几种情况，可以得出几个结论：
（1）收益越高，劣后级的收益越是成倍放大；
（2）收益为正，但不够高的时候，劣后级也会发生亏损；
（3）如果发生大幅度亏损，优先级也会同样亏损。
简单来说，优先级是低风险低收益，劣后级是高风险高收益。这个模式看起来是不是很眼熟？没错，就是融资上杠杆，相当于优先级借钱给劣后级去投资。