“女性”概念不香了？美柚三次冲刺IPO梦碎

1. “女性”概念不香了？美柚三次冲刺IPO梦碎

    文丨BT 财经  AWM   
   6月24日，深交所终止了厦门美柚在创业板上市的审核，终止原因系美柚主动撤回，疑似拟寻求海外上市。
   值得一提的是，这已是美柚第三次冲刺IPO“告吹”，此前美柚曾奔赴海外、科创板，上市计划都折戟沉沙。背靠阿里，又深受资本追捧，美柚何至于此？
   美柚成立于2013年，是专为女性生活服务的平台，以女性经期管理为切入点，开发并运营围绕女性生活的移动应用产品，包括美柚、柚子街、柚宝宝、羊毛省钱、返还网等APP。
   美柚的运营模式很清晰，一方面是商品推广，通过美柚、柚宝宝APP对接淘宝、天猫、京东等电商平台，赚取中间费用；另一方面，通过羊毛省钱和返还网进行返利导购为用户提供返利，但向商家收取费用。在这种看似完美的闭环下其实暴露出很多问题。
   据悉，美柚的用户规模已经达到3亿多用户，且95%都是女性，大多数在35岁以下，主要分布在江浙沪等一线城市。
    公开信息显示，从成立至今，美柚至少进行了8轮融资 ，投资人包括险峰长青、经纬中国、真格基金、好未来等在内的明星机构，合计融资规模达数十亿元。可见，美柚挺受资本欢迎，其创始人陈方毅还是福建省第一位入选《财富》40位40岁以下的商业精英。
   阿里巴巴虽没参与投资，但一直是美柚的第一大客户，2017-2020年上半年，美柚来自阿里巴巴的营收占总营收的比例分别为61.39%、36.77%、38.48%和37.63%。
    生意不愁做，融资金额不少，成立刚三年时美柚就急于上市。 2016年，美柚先是赴美上市，但考虑到公司业务和用户都在中国，且美柚已实现盈利，有机会闯一下A股，便放弃了赴美IPO。
   于是，在2019年美柚与华泰联合证券签署上市辅导协议，意欲前往科创板上市。而在科创板上市的公司大多具有高 科技 属性，如医疗器械、生物制药等，美柚研发的是APP，与高 科技 显得有些格格不入，遭到市场质疑最终折戟。
   2020年7月，美柚向深交所递交招股书，又打算在创业板上市，其IPO获受理后，还一度成为国内首家采用表决权差异安排的创业板注册制首发公司。
   在2020年11月，美柚却取消设置特别表决权的安排，并变更了适用的上市标准。按照计划，美柚拟募集18.7亿元的资金，分别用于技术研发平台升级、信息推广等。然而，2021年6月21日，美柚又将奔赴创业板的上市申请文件撤回，终止创业板上市审核。
    在美柚急于上市的背后，是用户增长停滞，推广费用高企不下的困境，美柚急需用钱。 
   其实从数据来看，美柚的过去几年的经营并不算差。财务数据显示，2017-2019年，美柚的营收从4.23亿元，增长到6.17亿元，毛利率也算不错，在70%-80%，且在2016年实现盈利，近三年的净利润都超过1亿元。
   有媒体认为， 从资产负债率上看，美柚的问题也不大 ，具体为，2017-2020H1，其资产负债率不断下滑，分别为21.39%、13.55%、10.87%、6.42%。
    实际上，美柚面临的困境并不小。 首先，美柚作为以运营终端为主要业务的轻资产企业，资产负债率低很正常。因为没有过多固定资产，从银行等传统渠道融资并不容易，即便能够获得融资，融资利率也不会低。对于美柚这种成长性的公司，股权融资是最常见的方法，这也还是为何其资产负债率不断下滑的原因。
   不过，从其融资历程来看，虽然成立前五年比较受资本欢迎，但美柚的最后一次融资停留在2018年。也就是说，近三年资本对美柚的态度很冷淡，因此美柚不得不加快上市步伐。
    美柚的危机从2017年就开始了，用户数虽在增加，月活用户几乎处于停滞状态 。2017年，艾瑞曾发布报告显示，美柚的月活为3000万。2020年美柚的招股书显示其月活只有3193万，三年间，月活用户只增长300多万。
    因为月活用户增长乏力，美柚的业绩也受到影响。 2017-2019年，美柚电商收入几乎没有增长，分别为2.39亿元、1.56亿元和2.44亿元。其2019年的净利润同比下滑16%。
   值得注意的是，近三年美柚电商服务收入绝大部分来自阿里巴巴旗下的阿里妈妈的佣金收入，2017-2019年，电商收入来自阿里妈妈的占比分别为95.41%、95.29%、89.08%。
   这显然不是一个可持续的模式，美柚也在招股书中强调，若电商平台调整收益分成或技术服务费收费标准，将可能对公司带来较大不利影响。也就是说， 美柚对阿里巴巴有高度依赖症。 
   除此之外，美柚还有许多强大的对手，如大姨妈，大姨妈自建了整个电商体系，包括供货商环节、中间商控制、物流议价、仓储等等，有较高的护城河。
   反观美柚、多次上市未果后，没有融资渠道，美柚的商业故事该如何讲下去目前尚不明朗。

2. 美柚搭建女性互联网产品生态，领跑“她经济”

女性消费市场的巨大潜力正在逐步显现。 
  
  随着女性人格独立、事业独立、经济独立和 社会 地位的提高，女性消费者在经济生活中的地位和拉动作用也越来越不可或缺。 
  
  作为国内知名的综合型女性服务平台，美柚在女性市场上占据着重要地位。 
  
  截至2021年2月，美柚累计用户已超过3亿。 
  
  从一款记录经期的App，到如今发展为集社区、商城、 健康 医疗等多个属性于一体的一站式女性平台产品。 
     
  8年时间里，美柚专注深耕女性用户市场，围绕女性用户需求进行产品和服务的延展与升级，积累了很多忠实的女性用户。 
  
  小卢是一名即将毕业的在校大学生，从大二开始使用美柚，之前只是用来记录经期，从实习开始变得更加关心护肤美妆、 时尚 穿搭等内容，经常浏览美柚的社区内容，然后又被美柚的电商平台——柚子街的低价好货给吸引住，忍不住买买买。 
  
  “柚子街有很多商品优惠券，同样的商品，价格比其他电商更实惠，品质也有保证”，资深“羊毛党”小卢已经总结出一套抢购攻略，经常在美柚上蹲点秒杀。用有限的生活费和实习工资，把生活过得更加精致。 
     
  不仅是小卢，越来越多女性用户已经从美柚的功能使用者，转变成为了UGC内容生产者及电商消费者。 
  
  32岁的小敏是位新晋宝妈。结婚前有段时间工作压力太大，导致内分泌失调、经期紊乱，就开始使用美柚记录经期。 
    
  预产期快到时妈妈们都要准备待产包，收拾好自己和宝宝会用到的物品。据小敏介绍，美柚上有很多待产包攻略，哪些产品必备、哪些是智商税都有详细测评，非常实用。许多在妈妈群中深受好评的母婴产品，柚子街就能买到，给用户省下了不少四处挑选的时间，性价比也很高。 
     
  内容化与商业化之间的艰难博弈，是许多互联网公司都面临的问题。 
  
  但对于打造纯女性的高质量内容社区，美柚的决心一直很大。 
  
  自2020年开始，美柚就在加速打造内容生态，完成“沉浸式内容生态”的初步布局。 
  
  美柚拥有中国最大的女性社区——她她圈，为女性提供 情感 树洞，以及160+个涵盖母婴、 时尚 、 健康 、电商、快消、金融等多领域的话题圈子。 
  
  此前三孩政策、电影《姐姐来了》等都在美柚社区中引起热议，许多女性用户就“三孩生育政策来了！你会要三胎吗”、“反对父母生二胎就是自私吗”等问题发表了自己的看法。我们也能从中洞察当代女性的观念变化及对生活的期待。 
     
  同时美柚组建了专业的知识团队，进行专业知识IP矩阵布局，满足女性不同阶段泛 健康 与泛生活方向的知识需求。 
  
  美柚自制短视频IP系列《美柚早教》、《生命1000天》、《美柚知识点》，围绕经期、备孕、孕期、 育儿 这四个女性生命周期呈现了高质量、体系化、专业化的知识内容。 
  
  据悉，美柚构建的“人+内容+场景”的内容生态在2021年将进一步迭代升级。 
  
  目前，美柚已覆盖女性的经期、备孕、孕期、 育儿 等整个生命周期。 
  
  旗下有美柚、宝宝记、柚子街等丰富的产品矩阵，为广大女性用户提供全面的 健康 管理、知识科普、社区交流、线上购物、互联网医疗等服务。 
  
  “美柚生态”已初具雏形。 
     
  随着三胎政策发布，90后、95后步入育龄，母婴 健康 、 育儿 观念等也成为了网上的热门议题。 
  
  中国母婴市场规模持续扩大。相关数据显示，2020年我国母婴市场规模达到了4.09万亿元，2021年预计4.77万亿元，2024年预计7.63万亿元。 
  
  美柚作为在女性亲子、 育儿 母婴等细分领域常年领跑的平台，也一直致力于用优质的平台资源为广大母婴群体提供丰富有趣且实用的功能、内容及产品。 
  
  不仅如此，2021年3月美柚互联网医院落户成都，美柚正式涉足互联网医疗领域。 
     
  现代都市女性面临越来越大的工作压力，对自身的 健康 状况也更加关心。但是考虑到时间、金钱的投入，平时能运用的医疗资源有限，许多用户希望能有一些更加高效、安全、专业的线上渠道来满足女性医疗 健康 方面的需求。 
  
  作为立足于女性 健康 的平台，美柚希望打造专业可信的互联网医疗服务，助力优质的特色医疗资源下沉，逐步实现医疗普惠。届时，包括儿童、未成年女性、偏远地区女性及其家庭，都能通过美柚平台解决 健康 问题。 
  
  现在的美柚，通过不断完善产品生态体系、不断优化技术升级及大数据运用，为女性用户提供更为优质、全面的服务，成为了一种全新的 健康 生活方式选择。 
  
  在“她经济”崛起的当下，美柚的表现相当值得期待。