央行票据利率的介绍

1. 央行票据利率的介绍

央行票据利率就是中央银行债券的利率,央行可以通过调整央行票据利率来影响经济实体的资本成本､进而影响资产投资和宏观经济.

2. 央票发行利率的介绍

就是中央银行在公开市场操作时发行央行票据的票面利率。央行于1月14日以价格招标方式发行了2010年第四期央行票据，并开展了正回购操作然而。操作情况显示，第四期央行票据发行量500亿元，期限3个月，参考收益率1.3684%，该收益率水平与上周持平；正回购操作期限91天，交易量400亿元，中标利率1.36%，该利率也与上周持平。目前我国的央行票率上涨，政府的调控力度加强，意在防止通货膨胀的喷发。

3. 央票发行利率的数据回顾

回顾2003年以来央票发行的历史数据，可以直观地发现2007年前后央票发行利率的波动模式发生了非常大的转变。具体而言，若将央票发行利率与同期1年期定存利率进行比较，可以发现2007年之前1年期央票发行利率与定存利率之间的利差波动范围很大，而2007年之后二者趋同，利差波动区间明显收窄，平均约为15BP. 　这种变化的产生可能与央票的两种职能有关。央票的发行量和发行价格两种属性，使其既可以实现流动性的回笼，也可以引导市场利率预期。但由于央票发行采取的市场化招标方式，使得现实中经常存在价量目标冲突的阶段，此时这两种职能难免厚此薄彼。央票作为我国央行进行公开市场操作的主要工具之一，一直受到投资者的密切关注。自2002年6月面世以来，其肩负了对冲外部流动性和市场利率风向标两大作用。然而，在实体经济持续疲弱背景下，今年以来央票持续停发，体现出央行维护银行间流动性宽松格局，进而降低市场利率、刺激实体经济增长的意图 。

4. 央票发行利率的两大职能演变

我们认为，2007年以前央行对于央票这个公开市场操作工具更加关注其流动性回笼职能。央行通过发行央票控制回笼规模，而央票的需求相应地决定了发行价格，这导致了2007年之前发行利率上下波动的现象。 　支持这一论断的有如下两方面证据：第一，2003年至2006年的货币政策执行报告中，央行都明确表示“人民银行发行央行票据的主要目的是收回由于购买外汇储备而增加的流动性”；第二，从央票发行量的变化来看，外汇占款流入的多寡看起来决定了央票的发行规模。 　由此延伸出来的是，2007年以前的央票发行利率体现了需求的强弱，而利率产品收益率曲线的中长端受到资金面的影响，因此央票发行利率和中长债收益率之间存在很高的同步性。事实上，这一期间1年期央票发行利率和5年期国债收益率的相关系数高达86%。 　而2007年之后，央票工具的职能方向发生了转变，央行更加偏重使用央票引导市场利率预期。而在货币政策执行报告中，也相应加入了“引导公开市场操作利率适度上行，发挥市场利率调节资金供求关系作用”，“保持公开市场操作利率平稳，合理引导市场预期”等描述。 　央票职能的转变也相应对公开市场的操作效果产生了一些影响。首先，公开市场净回笼力度明显下降，2007年之后公开市场操作净回笼量占新增外汇占款比例数据的波动中枢下降至-10%的水平；其次，2007年之后资金面的松紧变化直接反映在了发行量上。例如2008年5-6月份，随着央行上调法定准备金率，商业银行资金面趋于紧张，然而央票的发行利率却维持不变，同期央票发行量发生萎缩。同样作为延伸，由于需求的影响集中反映在发行量上，央票发行价格和中长期债券收益率变化的同步性明显弱化。

5. 央票利率的介绍

央票利率就是中央银行在公开市场操作时发行央行票据的票面利率，是中央银行向公开市场业务一级交易商公开采用利率招标或价格招标的方式的产生。

6. 央行发行票据是什么意思

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。
它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
央行票据是中国人民银行成为中央银行后，从上世纪90年代开始比较经常使用的货币政策工具。它是中央银行发行的由商业银行和其他金融机构购买的一种票据。

扩展资料

央行发行票据的市场影响

1、央行调节工具
作为重要的货币市场和公开市场工具，中央银行票据对市场将产生以下几个方面的影响。
首先，中央银行票据将成为央行调节货币供应量和短期利率的重要工具。中央银行在公开市场操作中，引入银行票据替代回购品种，增加了公开市场操作的自由度。
过去央行的公开市场操作，无论是正回购还是现券卖断，都受到其实际持券量的影响，使得公开市场操作的灵活性受到了较大的限制。央行在调节货币供应量时也不得不受自身持有债券的限制。
公开市场操作主要有回购和现券两大工具，但是由于财政部几乎不发行一年期以下的短期国债，因此现券操作品种为中长期固息债和浮息债。与短期国债相比，操作中长期债券的弊端在于：对债市的冲击过大，尤其是对中长期债券的利率影响过于直接；
与货币政策操作的短期性要求会产生冲突；价格波动过大。而从实际效果来看，部分公开市场一级交易商过于注重通过公开市场现券操作博取价差收入，而忽视了对货币政策传导意图的理解。
引入中央银行票据后，央行则可以利用这些票据或回购及其它们的组合进行“余额控制，双向操作”。央行通过对票据进行滚动操作，增加了其公开市场操作的灵活性和针对性，加强了对短期利率的影响，增强了调节货币供应量的能力和执行货币政策的效果。

2、交易基础
其次，如果形成每周操作的中央银行票据发行机制，将为中央银行票据二级市场的交易提供基础。只有不断增强流动性，才能使央行票据的作用得以充分发挥。如果流动性不足，那么无论是市场短期收益率曲线的构成还是市场成员短期头寸的运用都不能得到很好的实现。
各主要机构为促进二级市场流动性的提高也可能对关键期限品种（如三、六月和一年品种）进行连续报价。连续拍卖和报价机制一方面有助于票据二级市场的活跃，另一方面有助于构造出银行间市场的短期基准利率曲线，为回购、拆借和其他短期利率产品的定价提供参考。
参考资料来源：百度百科-中央银行票据

7. 央票的利率是怎么决定的

具体原因我认为有如下几个：
1，从20世纪九十年代以来，各国央行的普遍放弃了货币数量指标，而把调控重点转向通货膨胀率或者利率，而这两者的有效实施都需要政府有强有力的公信力，即保持政策一致性，以对民众预期产生重要影响。
2，理性预期学派的兴起，从卢卡斯批评中我们可以得知，一，政府难以提前对所实施的政策的后果进行准确的预测，二，人们对于政策实施效果的预期会反过来对政策实施效果产生影响。

所以政府在调整利率时候一般做法都是小步微调，量少次多，一方面是为了更好的掌握政策尺度，防止过调，另一方面，更重要的是，为了通过连续调整保持政策连续性，从而影响民众预期，以更好的打到政策效果。

以上也可能只是一方面原因，欢迎探讨。

8. 央行发行票据是什么意思

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。
它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
央行票据是中国人民银行成为中央银行后，从上世纪90年代开始比较经常使用的货币政策工具。它是中央银行发行的由商业银行和其他金融机构购买的一种票据。

扩展资料

央行发行票据的市场影响

1、央行调节工具
作为重要的货币市场和公开市场工具，中央银行票据对市场将产生以下几个方面的影响。
首先，中央银行票据将成为央行调节货币供应量和短期利率的重要工具。中央银行在公开市场操作中，引入银行票据替代回购品种，增加了公开市场操作的自由度。
过去央行的公开市场操作，无论是正回购还是现券卖断，都受到其实际持券量的影响，使得公开市场操作的灵活性受到了较大的限制。央行在调节货币供应量时也不得不受自身持有债券的限制。
公开市场操作主要有回购和现券两大工具，但是由于财政部几乎不发行一年期以下的短期国债，因此现券操作品种为中长期固息债和浮息债。与短期国债相比，操作中长期债券的弊端在于：对债市的冲击过大，尤其是对中长期债券的利率影响过于直接；
与货币政策操作的短期性要求会产生冲突；价格波动过大。而从实际效果来看，部分公开市场一级交易商过于注重通过公开市场现券操作博取价差收入，而忽视了对货币政策传导意图的理解。
引入中央银行票据后，央行则可以利用这些票据或回购及其它们的组合进行“余额控制，双向操作”。央行通过对票据进行滚动操作，增加了其公开市场操作的灵活性和针对性，加强了对短期利率的影响，增强了调节货币供应量的能力和执行货币政策的效果。

2、交易基础
其次，如果形成每周操作的中央银行票据发行机制，将为中央银行票据二级市场的交易提供基础。只有不断增强流动性，才能使央行票据的作用得以充分发挥。如果流动性不足，那么无论是市场短期收益率曲线的构成还是市场成员短期头寸的运用都不能得到很好的实现。
各主要机构为促进二级市场流动性的提高也可能对关键期限品种（如三、六月和一年品种）进行连续报价。连续拍卖和报价机制一方面有助于票据二级市场的活跃，另一方面有助于构造出银行间市场的短期基准利率曲线，为回购、拆借和其他短期利率产品的定价提供参考。
参考资料来源：百度百科-中央银行票据