ETF期权是什么？ETF期权概念解析

1. ETF期权是什么？ETF期权概念解析

        ETF的概念解析      ETF为Exchange Traded Funds，即交易型开放式指数基金。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF与普通的基金的不同之处在于，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回ETF基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。  期权的概念解析      那么什么又是期权呢？期权简而言之其实是一种选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。期权是指未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。  什么是ETF期权      ETF与期权是完全不同的两种投资理财方式，又是如何联系起来的呢？接下来就阐述ETF期权这个概念。      期权其实是一张规定了双方买卖ETF权利与义务的合约。在你支付一定额度的权利金后，获得了在未来某个特定时间，以某个特定价格买入或卖出指数基金的权利。到期后你可以选择行使该权利，获得差价预期年化预期收益；也可以选择不行使该权利，损失权利金。

2. 股票ETF期权是什么意思

了解ETF期权之前，先说一则关于期权投资的故事：

　　索罗斯2012年以衍生品的方式押注日元下跌。2012年底日元就开始了一波大幅贬值，而索罗斯在2013年年初10％的行情中轻松赚到10亿美元，这点波动普通投资者可能要动用100亿美元才能获取，但反向波动的风险可能也有10亿美元。索罗斯实现这一收益只动用了大概3000万美元，通过期权组合交易将资金翻了30多倍。

　　期权，又称选择权，是一种可交易的衍生金融工具，根据特定商品在未来某特定时间以特定价格确定交易中买家的权利和卖家的义务。

　　ETF期权，是指一种在未来某特定时间以特定价格买入或卖出的交易型开放式指数基金（ETF）的权利与义务的合约。标的 ETF需要用一篮子股票进行申购、赎回，其期权本质是一篮子期权。交易方式上 ETF 期权与股票期权相似，因此各国把ETF期权归类到股票期权里.

3. 什么是ETF期权？

股票期权包括了个股期权和ETF期权，也就是以单只股票和以跟踪股票指数的EYF为标的的期权，个股和ETF都是国际市场上股票期权的重要标的。在国内股票ETF期权的试点为什么会选择上证50ETF期权呢？详情可以参考下文。
  
 相对于ETF期权来说，单个的股票价格波动会比较大，所以个股期权的价格波动也是比较大的。股票还存在除权、除息、停牌等多种特殊情况，让个股期权的运营和管理比较复杂。ETF期权虽然无法满足投资者对于单只股票的风险管理需求，但是具有以下优势：
  
 1.ETF是由一揽子股票构成的，价格波动往往比单个股票的波动要小，所以ETF期权的价格波动风险相对来说也比较小。率先推出ETF期权可以更有利于投资者快速熟悉期权产品。
  
 2.ETF是具有内在的套利机制，它的交易价格很难操作，所以被市场操纵的风险也比较小，交易起来更加放心。
  
 3.ETF的本质上是一揽子股票，可以很有效的避免内幕交易的风险。
  
 4.我国ETF从未出现过多日连续涨跌停的现象，因此更有利于交易所、期权经营机构对客户保证金、强行平仓、违约处置等风险的管理。
  
 5.ETF较少发生类似股票的除权、除息、停牌等情形，交易运行管理相对简单。
  
 6.我国从2005年推出首只ETF之后，市场发展非常迅速，成为了投资者和机构投资者资产配置的一个重要工具。ETF期权可以更好的满足保险、社保等专业机构的投资者的他资产配置和多元化风险管理需求。
  
 上证50ETF就是国内证券市场的首只ETF产品，也是目前国内规模最大、流动性最好的ETF，这只ETF是跟踪上海市场有代表性的50只大盘蓝筹股。经中国证监会批准，上海证券交易所于2015年2月9日上市50ETF期权产品。该产品是以上证50为标的物的上证50etf交易型指数基金为标的衍生的标准化合约。
  
 选择上证50ETF期权作为首只股票期权试点的原因就如上了，未来国内还会推出更多的股票期权，投资的机会也会越来越多，如果想了解更多的相关信息，尽在公号【期权酱】。

4. ETF期权的区别

对比同样覆盖市场指数的股指期权，ETF期权与其的差异性主要集中在单手合约规模较小、执行方式主要为美式期权以及以实物交割为结算方式等方面，对于关注同等标的指数的投资者来说，ETF期权与股指期权既具有交叉性，同时也存在互补性。

5. 什么是etf期权

期权是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

6. ETF期权与股指期权有什么区别

etf期权和股指期权基本上是一样的，在交易规则方面没有差别。ETF是对个股期权，股指期权是对应该股指期货的。如果行权，在实物交割方面股指是现金交割，不需要股票。股指期权暂时不会推出。
股指期权诞生于1983年，其标的物是股票指数，到期时只能基于指数点位进行现金交割。ETF期权诞生于1998年，其标的物是ETF，到期时交割对象是现货ETF(ETF诞生于1993年，是指数化交易与配置工具）。
　　目前，全球具有较大影响力的股指期权，包括标普500股指期权（美国）、KOSPI200股指期权（韩国）、Nifty50股指期权（印度）等。全球具有较大影响力的ETF期权，包括标普500ETF期权（美国）、纳斯达克100ETF期权（美国）、罗素2000ETF期权（美国）、上证50ETF期权（中国）等。
      从产品特性来看，股指期权与ETF期权大同小异。相同之处在于，股指期权与ETF期权都是服务指数投资者的精细化风险管理工具。不同的是，股指期权与ETF期权在标的、覆盖的投资者群体、交易策略、产品丰富程度等方面存在明显差异。
　　一是标的不同。ETF跟踪指数走势，ETF与指数的走势一般高度关联。但由于分红派息、非完全复制等ETF管理人行为和市场流动性水平、申赎成本与效率等市场因素，使得ETF走势和价格与标的指数走势和点位存在些许差异。

　　二是服务的投资者群体存在差异。股指期权合约规模一般较大，采用现金交割，交割非常方便，更适用于机构投资者。而ETF期权合约规模一般较小，且采用ETF实物交割，与ETF市场关联紧密，更适用于ETF投资者。图文来源：百度【财顺期权】
　　三是交易策略存在差异。ETF期权投资者可以使用期现套利、增强收益（备兑开仓）等股指期权无法实现或难以实现的交易策略。
　　四是品种丰富程度存在差异。ETF的法律属性是证券，不同的ETF是不同的证券，基于同一只指数不同的ETF可以对应开发相同数量的ETF期权。而同一只指数往往只能上市一只股指期权。例如，美国仅上市了一只标普500股指期权，但上市的标普500ETF期权超过3只。
　　ETF期权市场规模持续增长。近十年来ETF期权发展迅速。财顺期权的统计数据显示，2018年美国ETF期权市场成交量近19亿张，较2017年增长17.2%，较2000年增长134倍。WFE数据显示，2018年场内股票类期权成交量达107亿张，其中个股期权成交量为44.5亿张，股指期权成交量为43.5亿张，ETF期权成交量为18.9亿张。ETF期权成交占股票类期权成交总量的17.6%，表明ETF期权已经成为期权市场的重要组成部分。

7. ETF期权对股市有什么影响 利好还是利空

股市的涨跌有其自身多种原因在驱动，不能单纯把其涨跌原因归结于哪个工具的推出上，每个新工具的推出肯定都是中性或者默认公平的，区别在于人的操作和判断。

上证50指数期权诞生首先推动了衍生品的发展和资本市场的飞跃进步这是确定的，有利于股市的长期稳定和价值发现也是确定的，增加了新的避险工具，同时也更有利于更多创新产品的推出，至于对某个板块某个股涨跌的影响只能看它们本身的具体表现，即便它是成分股，具体走势还要看自身情况以及大盘形势还有经济形势以及公司所处行业的未来发展和现状等，并不是说谁是标的就涨或者就跌。

股票期权合约为上交所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金（ETF）等标的物的标准化合约
上证50ETF期权即为跟踪股票指数的上证50交易型开放式指数证券投资基金（“50ETF”）的标准化合约

上证50ETF期权合约基本条款

合约标的

上证50交易型开放式指数证券投资基金（“50ETF”）

合约类型

认购期权和认沽期权

合约单位

10000份

合约到期月份

当月、下月及随后两个季月

行权价格

5个（1个平值合约、2个虚值合约、2个实值合约）

行权价格间距

3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元

行权方式

到期日行权（欧式）

交割方式

实物交割（业务规则另有规定的除外）

到期日

到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）

行权日

同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30

交收日

行权日次一交易日

交易时间

上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间）
下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）

委托类型

普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型

买卖类型

买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型

最小报价单位

0.0001元

申报单位

1张或其整数倍

涨跌幅限制

认购期权最大涨幅＝max｛合约标的前收盘价×0.5%，min   [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝
认购期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％
认沽期权最大涨幅＝max｛行权价格×0.5%，min   [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝
认沽期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％

熔断机制

连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段

开仓保证金
最低标准

认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位
认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格] ×合约单位

维持保证金
最低标准

认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位
认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价 +Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位

8. 股指期权与ETF期权有什么关系

　　股指期权与ETF期权有什么关系？相同标的指数的ETF期权与指数期权的合约条款虽然存在差异，但它们的基本功能是类似的，可以看做是功能相同的产品。
　　在很大程度上可以相互替代。尤其是ETF期权的合约规模相对要小，更适合交投活跃的中小规模投资者。因此，ETF期权的发展在一定程度上能够代替相应指数期权的发展。

　　ETF期权与股指期权都是属于指数类期权范畴。在一定程度上，两者可以相互替代。与股指期权相比，ETF期权的合约乘数较小，相应合约规模要小得多，市场资金进入门槛低。此外，ETF期权上市的基础前提条件更为严格，因此普及程度远不及股指期权。ETF期权在美国市场一枝独秀.而股指期权则在成熟市场和大部分新兴市场都得到广泛运用。