权证市场的权证市场

1. 权证市场的权证市场

 为保护投资者权益，维护证券市场交易秩序，《暂行办法》对相应的风险防范和控制措施给予了充分的考虑。首先，加强投资风险的警示，要求两所会员应向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求其签署风险揭示书；其次，对上市交易的权证对应的标的股票的规模、流动性作了严格限制，以减少权证价格异常波动和市场操纵的可能性。例如，《暂行办法》规定权证的标的股票流通市值不低于30亿元，流通股份低于3亿股。经测算，符合这些条件的上市公司不过30多家；再次，对权证发行人的履约能力提出了比较高的要求，权证发行人原则上应当提供履约担保；最后，在境外权证市场，“持续发售”机制也是控制权证交易风险的有效做法，我们在适当的时候也会借鉴这一做法，如允许合格机构创设权证，以便在需要时可以增加二级市场权证供给量，防止权证价格脱离合理价格区域。

2. 权证市场的介绍

作为国内首部由权威证券研究机构撰写的专注于权证知识介绍与极证投资策略的出版物，本书突出体现了联合证券的专业人才资源优势和国内外权证市场的实践经验。联合证券是国内最早研究权证的专业机构，参与此书编写工作的既包括对国内资本市场有深刻领悟的本土专业研究人员，又包括接受过金融工程系统训练和衍生产品市场洗礼的海外归国人士。

3. 权证的A股市场

随着2011年8月11日收盘四川长虹权证（长虹CWB1，580027）的交易结束，中国A股市场暂时告别权证时代。四川长虹发布公告称，截至8月18日收市时止，共计5.65亿份“长虹CWB1”认股权证成功行权，这意味着四川长虹由此成功融资29.5亿元。2009年7月31日，四川长虹发行了30亿元分离交易可转债，附送了5.73亿份“长虹CWB1”认股权证，并于当年8月19日正式上市交易。从2011年6月2日开始，四川长虹便不断发布认股权证行权提示公告称，“长虹CWB1”认股权证的行权期为2011年8月12日至2011年8月18日之间的五个交易日，行权价格为2.79元/股，行权比例为1:1.87。截至8月18日收市时止，共计5.65亿份“长虹CWB1”认股权证成功行权，行权率高达98.7%，剩余未行权的770.44万份“长虹CWB1”认股权证将予以注销。“长虹CWB1”认股权证行权后，持有人的新增股份已全部在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理股份登记手续。

4. 权证市场的产生背景

上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了经中国证监会核准通过的《权证管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）。两所《暂行办法》分五章，共49条，对权证的定义、种类、发行、上市、履约担保、交易、行权、结算以及违规处罚等重大问题进行了详细的规定，为未来我国权证产品的发展奠定了基础。  沪深证交所负责人表示，以股权分置改革为契机推出权证规则具有十分重要的现实意义，它为上市公司的股权分置改革提供了市场化对价工具，为未来推出股票和债券的衍生产品打下了基础，同时对于解决上市公司高管人员股权。