牛市中的券商股是如何走的？

1. 牛市中的券商股是如何走的？

券商是牛市行情中的上涨先锋者，股票市场只要有牛市，券商必然会进行炒作，只有券商飞起来了，牛市才能走得更好更远，具体牛市中券商股是如何走的呢？
根据A股历史牛市和券商的涨跌都是成正比例关系，牛市行情处在不同的阶段，券商股的走势是不同的。
首先我们要弄清楚一轮牛市总体分为四个阶段，分别为牛市初期、牛市中期、牛市加速期间、以及牛市末期，在这四个阶段中的牛市券商出现不同的走势，具体走势如下。

第一：当股票市场处于牛市初期的时候，券商股会走出一个阶段性震荡走势，总体会保持一定区间震荡为主。
券商板块会时不时的异常拉升，但券商拉升是不持续的，拉升一下就熄火，券商主要任务就是稳定市场，不允许指数出现太大的振幅，稳住大盘指数构成一个牢固的牛市底部。
第二：当进入牛市中期的时候，券商板块会震荡向上有，出现阶段性的拉升，券商会成为市场的主线，券商的热度会比较高。
毕竟股票市场进入牛市中期，主要是借助大金融板块的拉升力量，而券商是必然会得到资金炒作的，牛市中期的时候都是以金融和周期股为主线。

第三：当股票市场进入牛市加速期间的时候，券商股也会进入主升浪，也是牛市行情的最高峰了，券商股会全线启动一波翻倍主升浪。
在牛市加速期间的之时券商股赚钱效应非常高，也是扮演拉升指数的主要力量，此时此刻券商股集体会震荡走高。
第四：当股票市场进入牛市末期的时候，券商股在这个阶段就是会见顶了，牛市会维持高位震荡，构筑一个顶部。

牛市末期券商股会提前市场调整，因为券商是市场的方向标，券商先行，大盘随后，只有等券商板块拉高出现调整之时，牛市也就基本到顶了，很快会牛市结束。
综合通过以上牛市四个阶段进行分析，牛市不同的阶段券商股会有不同的走势，券商股会大致是从震荡、到主热点，再到主升浪，最后构筑顶部，牛市就结束了，总体券商股的表现就这样一个过程。

2. 牛市中是不是只要紧抱券商，券商股就一定会爆发？

股票市场有句话这样说的，牛市抱紧券商股，熊市远离券商股，既然现在的A股处于牛市底部，就是该抱紧券商股的时候，抱团取暖的时候券商股一定会爆发。
券商是股票市场比较特殊的板块，周期性特别的强，券商股真正想要爆发的时候唯独牛市，只要有牛市券商股就一定会爆发。
为什么券商会一定会爆发呢？其实可以从以下几个方面进行分析，自然就会知道券商股要爆发：


第一，券商是股市的晴雨表，券商板块的涨跌直接跟整个股市行情息息相关的，券商离不开好的行情，好的行情同样离不开券商的带动。
因为券商板块占比大盘指数权重很高，股市要上涨走高离不开券商板块的贡献拉升，所以股市要么没牛市，只要股市有牛市券商必须爆发。
而当前的A股就是在走牛，其实A股已经走牛一年多了，券商涨幅已经翻了一倍多了，券商板块后面肯定还有更大的涨幅。
第二，炒股炒预期，炒股炒价值，正因为股市有这两个特点，接下来的券商股就一定会爆发。
因为股民投资者们都已经知道规律了，历史每一轮牛市行情，券商都必炒的板块，所以券商爆发预期非常强烈。


因为股市行情只要走好，券商公司的业绩就会大幅提高，公司业绩好了，自然股票的内在价值提升了，内在价值高了才能吸引二级市场炒作，到哪个时候券商想不爆发都难。
第三，股票只要有资金就能飞起来，股票只要有资金就能爆发，券商股也不例外，只要有资金就能爆发起来。
随着股市走好，券商业绩大幅提高，券商公司经纪、自营、保荐等业务收入大幅增加，业绩好了自然能吸引资金。
再有就是大家都知道牛市券商股会爆发，各路资金都会扎堆进入券商股，券商得到资金的潜伏，随时都会等待机会爆发。


根据券商股在股票市场的特征，以上三个方面就是为什么券商股一定会爆发的真正原因。
最典型的例子就是近一年多时间，券商已经爆发了两波行情，涨幅已经平均翻倍了。近一年多时间，券商板块已经明显强于大部分板块，足以说明券商很强。
总之券商股既然有爆发了两轮拉升，接下来券商一定还会爆发第三轮，第四轮，甚至第五轮拉升，耐心等待券商爆发的时候。

3. 东北证券：牛市中的券商股是如何走的？

 　　东北证券指出，在2014-2015年的牛市中，券商股相对收益主要在初期积累，且有着双龙头，一是启动前的投资主线持续强化，二是筹码因素带来的次新股行情。而龙头券商会始终强势，在期间配置上去选择低涨幅的个股并非明智。当券商股成交占比持续回落或预示着牛市已结束。
   　　报告摘要： 
  　　A 股经过 5 年历练，又一轮牛市的苗头初步显露，券商作为行情敏感板块股价已经迎来了大幅的上涨，站在当前点位投资者对于券商股的走势也有所分化。我们认为券商因其业务与资本市场高度相关性，投资逻辑除了基本面分析之外，投资者心理锚定及行为取向对股价同样会产生较大影响，且这种影响在大牛市中将会不断放大。
  　　我们希望通过分析历次牛市整个过程中券商股的股价表现、筹码变化、估值变化、业绩变化等来发掘投资者对于券商股的预期变化， 为本轮参与券商板块行情提供参考。本文作为系列报告第一篇主要是对 2014-2015 牛市中券商股的市场表现和筹码的变化特征进行复盘，这里需要提及的是每轮牛市可能都有相似的韵脚，但程度和节奏上均有所差异。
  　　2014-2015 牛市券商股市场表现和筹码变化的分析中得到结论包括：1)券商股相对收益主要在牛市初期积累，但从绝对收益角度券商股则是适合牛市中持续持有的品种；2)券商股有着双龙头，一个是启动前的投资主线持续强化，另一个就是筹码因素带来的次新股行情； 3)大牛市开启时强势的龙头券商会始终强势，在期间配置上去选择低涨幅的个股并非明智；4)当券商股成交占比持续回落时可能预示着牛市已告一段落，但此时市场上看多情绪高涨，用更少的筹码反而更容易取得股价的向上突破。
  　　根据以上结论我们现阶段对券商股配置的思路：紧抓龙头不放，适当参与次新券商行情，关注券商成交占比变化对行情位臵的反映。 
  　　风险提示：社融数据不达预期；增量资金进场不明显
   　　1、2014-2015 年牛市简要回顾 
  　　A 股经过 5 年历练，又一轮牛市的苗头初步显露，券商作为行情敏感板块股价已经迎来了大幅的上涨，站在当前点位投资者对于券商股的走势也有所分化。我们认为券商因其业务与资本市场高度相关性，投资逻辑除了基本面分析之外，投资者心理锚定及行为取向对股价同样会产生较大影响，且这种影响在大牛市中将会不断放大。因此，我们希望通过分析历次牛市整个过程中券商股的股价表现、估值变化、筹码变化、业绩变化等来发掘投资者对于券商股的预期变化，为本轮参与券商板块行情提供参考。
  　　本文主要对最近的 2014-2015 年牛市券商股表现进行详细复盘。2014-2015 年流动性宽松带来的大牛市是继 2007 年后又一次资本市场的盛宴，但惨烈的下跌过程同时也给投资者带来巨大的创伤。事实上，创业板的牛市早在 2012 年末就已经开启，整个 2013 年创业板已经上涨了 82.73%，同期的上证综指下跌了-6.75，创业板强主板弱的状态一直持续到 2014 年年中。直到 2014 年 7 月份，上证开始持续上涨，从7 月中下旬到 11 月初，累计上涨接近 20%；随后在 11 月 22 号央行拉开了此轮降准降息的大幕，指数开始不断向上突破。上涨行情在 2015 年 2 月开始盘整，但在春节后进一步降准降息的实施和政策利好的频现，上证最终冲击到 6 月 15 号的 5178点，然后进入到了股灾阶段。纵观 2014-2015 大牛市的起落，券商股同样经历了急涨急跌，我们在复盘中也可以得到一些有意义的结论。
   　　2、牛市中券商指数和个股的走势特征 
   　　2.1、券商板块相对收益累积集中在牛市初期 
  　　但从指数的走势来看，券商指数和上证综指在牛市整个过程中趋势上大体保持一致，其中的逻辑也非常容易理解。但从相对收益来看，在 2014-2015 年牛市中，券商股的相对收益的累积主要集中在牛市初期，对应的时间点是从 2014 年 11 月 22号央行加息开始到 2015 年 1 月初的高点；在 2015 年 1 月到 2 月市场盘整期，受获利盘回吐以及板块轮动对资金的吸引，券商指数的相对收益下降；到 2015 年春节后第二波行情开启，券商相对收益再次上涨，但是也未超过此前累积的高点。同样，随着市场指数的崩盘，券商指数相对收益最终也持续下降。需要注意的是，我们此处重点关注的是相对收益，从绝对收益来看，券商指数(申万二级)从 2014 年 7月 22 号到 2015 年 6 月 15 号，累计涨幅达到 250%，其中在相对收益第一次达到最高点时，绝对收益尚有 70%的空间。因此，券商股相对收益主要在牛市初期积累，但从绝对收益角度券商股则是适合牛市中持续持有的品种。
   　　2.2、牛市中券商龙头股的选择 
  　　本轮券商股上涨的开启以行业传统龙头主导，政策方向对头部券商的偏向使得强制恒强的逻辑得以持续演绎。但是在回顾上一轮牛市中，行业老大中信证券股价的表现绝大部分时间都跑输券商指数；而同样是本轮券商股上涨龙头的华泰证券在上一轮牛市中则表现亮眼，在市场追寻“互联网+”概念的热潮中，在移动互联网端的战略布局为其带来了诸多溢价。
  　　实际上，在到达 6 月 15 日行情高点时，累计涨幅最高的并不是华泰证券(统计在2014 年 7 月前上市的券商)，西部证券在 2015 年 2 月中旬开启的第二波行情中脱颖而出，华泰证券略弱于光大证券位于第三位。事后复盘来看，最好的解释在于西部证券当时流通盘相对小(有近一半首发原始股未解禁)，并且只看 2015 年上半年的表现话，年初刚上市的东兴证券和东方证券的股价表现其实都优于西部证券。可以看出在牛市中券商股有着双龙头，一个是启动前的投资主线持续强化，另一个就是筹码因素带来的次新股行情。
  　　牛市期间证监会发审委 IPO 放行速度也会加快，在 2014-2015 牛市上行过程中，国信证券、申万宏源、东兴证券、东方证券和国泰君安陆续上市，其中在牛市上行过程中发行的四家券商中，除了申万宏源很快开板再未回到高点外，国信、东兴和东方在开板后最高又分别取得了 59%、81%和 91%的涨幅。所以从 2014-2015 年牛市的经验来看，除了流通盘小(西部证券)容易被爆炒外，在期间上市券商开板后追入的胜率和收益也都是很高的。
   　　2.3、牛市中券商个股表现分化后的把握 
  　　我们整理了 2014 年前上市的 18 家纯券商在 2014 年 7 月到 2015 年 6 月相对券商指数收益的变化(为了体现变化使用缩略图，详细数据可联系我们)来分析券商个股在牛市中表现分化的情况。可以看出，在 2014 年 11 月 22 号(黑色线条)前券商板块基本是普涨行情，个股涨幅接近。但在央行宣布加息后，个股相对收益迅速分化。究其原因并非一些个股表现差，而是涨的少。此外还可以看出，整个牛市过程中，前期表现强势的券商会持续强势，而相对弱势的券商则会持续弱势，没有发生龙头切换或者中途掉队的情况。所以对于投资参考的借鉴在于，大牛市开启时的龙头会始终强势，在牛市期间配置上去选择低涨幅的个股并非明智。
   　　3、牛市中券商板块的筹码特征 
   　　3.1、券商板块成交额变化的意义 
  　　从板块整体成交变化来看，牛市初期全市场成交均开始放大，与券商股领涨对应的是券商股成交额增速同样快于市场。通过 2014-2015 年牛市成交占比的变化来看，券商股成交占全市场比重在第一波行情中达到高点，然后回落，因为此时其他板块均开始涌入增量的资金。但这种成交上的回落并不影响券商股绝对收益或者相对收益的表现，事实上在第二波行情中，仅用了市场上占比更少的一部分资金就推动了券商股的二次大涨。所以当券商股成交占比持续回落时可能预示着牛市已告一段落，但此时市场上看多情绪高涨，券商股卖盘下降，用更少的筹码反而更容易取得股价的向上突破。
   　　3.2、本轮券商板块成交占比上涨并不显著 
  　　虽然本轮券商股在 2 月份启动大涨，但成交占比较 1 月初上涨并不显著，仅由 1 月份 6%升至 7%的水平，也反映出更多市场资金对于券商板块尚在观望中。但同时我们也可以看到券商板块成交占比的趋势在 2 月份是在持续上升中，参考 2014-2015年牛市初期券商成交额放大的程度，虽然近 5 年 A 股市场扩容了很多，券商成交占比达到 16%很难再现，但考虑成交占比的涨幅情况，我们认为目前进入券商板块的资金可能还在山脚位臵。同时从相对收益也可以看出，今年以来券商股的相对收益尚未超过 30%，随着更多资金的涌入将有望继续提升。对于券商板块增量资金的来源，我们认为一方面来自踏空资金的报复性追入，另一方面则来自全市场增量资金的分流。
   　　4、结论汇总 
  　　本文主要是对 2014-2015 牛市中券商股的市场表现和筹码变化特征进行复盘，这里需要提及的是每轮牛市可能都有相似的韵脚，但程度和节奏上均有所差异。2014-2015 牛市券商股市场表现和筹码变化的分析中得到结论包括：1)券商股相对收益主要在牛市初期积累，但从绝对收益角度券商股则是适合牛市中持续持有的品种；2)券商股有着双龙头，一个是启动前的投资主线持续强化，另一个就是筹码因素带来的次新股行情；3)大牛市开启时强势的龙头券商会始终强势，在期间配置上去选择低涨幅的个股并非明智；4)当券商股成交占比持续回落时可能预示着牛市已告一段落，但此时市场上看多情绪高涨，用更少的筹码反而更容易取得股价的向上突破。根据以上结论我们现阶段对券商股配置的思路：紧抓龙头不放，适当参与次新券商行情，关注券商成交占比变化对行情位臵的反映。
   　　5、风险提示 
  　　社融数据不达预期；增量资金进场不明显
  　　中信证券：赚钱效应显现 居民理财搬家进股市  
  　　申万宏源：这真是一个完美的春季躁动！  
  　　海通策略：牛市有三个阶段 现在是牛市孕育准备期  
  　　国泰君安李少君：十张图看资金格局与后市机会  
   　　中信建投：如果股市回调 继续提升仓位 加配券商等  
  　　中信证券：A股趋势性反弹接近尾声 3000点后的市场分化
  （文章来源：东北证券）
                                         （原标题：复盘牛市中的券商股（一）——走势和筹码特征）             

4. 为什么券商股是牛市中的牛中之牛

牛市成交量大，证券公司赚钱多，券商当然要上涨。在股市里面，牛熊市指的是股票的持续上涨或下跌。牛市被称为多头市场的原因是它的市场行情能够持续较长一段时间的看涨趋势。熊市又被称作空头市场，它的行情就呈现普通看淡以及一直下跌的趋势。了解完牛熊市的概念，很多人会有这样的疑问，现在是熊市还是牛市呢？点击下方链接，立马告诉你答案：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯一、怎么样能判断出是熊市还是牛市呢？想要分辨出当前的情况是熊市还是牛市，看的就是这两点，实际上就是基础面以及技术面。首先，我们判断市场行情可以根据基本面来，基本面也就是看宏观经济运行态势和上市公司的运营情况，一般看行业研报就能看个大概：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报其次，从技术面来看，一些可以参考的数值可以带给我们更多的思考，比如我们可以通过量价关系、量比与委比、换手率等指标、手势形态或者K线组合等，来对市场行情进行判断。举个例子，假如当前是牛市，买入的人远多于卖出，那么有非常多个股的k线图的上涨趋势都变得非常明显。反之，如果现在是熊市 ，抛售股票的人远胜过买入股票的人 ，那么许多个股的k险图就有着很大的下跌幅度。二、怎么判断牛熊市的转折点？要是说在牛市快要结束的时候才要进场，就很有可能在股票高点被套牢，而熊市快结束的时候入场，赔钱甚至不赚钱是很难的。因此，只要我们能够抓住熊牛的转折点，购入时价格处在低位，售出时价格处在价格高位，就能将中间的差价赚到自己的口袋里！能推断牛熊转折点的办法非常多，推荐使用下面这个拐点捕捉神器，一键获取买卖时机：【AI辅助决策】买卖时机捕捉神器应答时间：2021-09-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

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