2、一股股票价值100美元。一年以后，股票价格将变为130美元或者90美元。假设相应的衍生产品的价

1. 2、一股股票价值100美元。一年以后，股票价格将变为130美元或者90美元。假设相应的衍生产品的价

建立股票和无风险资产的组合,其未来现金流与期权匹配.
假设买入x股股票，买入y份无风险资产，则有：
股票上涨：130x+1.05y=0
股票下跌：90x+1.05y=5
求解，x=-0.125, y=15.48
则期权价格为：100x+y=2.98

2. 一股股票价值100美元。一年以后，股票价格将变为130美元或者90美元。假设相应的衍生产品的价值将为U=0美

P=L·E-γT·[1-N(D2)]-S[1-N(D1)]此即为看跌期权初始价格定价模型。
C—期权初始合理价格　
L—期权交割价格
S—所交易金融资产现价
T—期权有效期
r—连续复利计无风险利率H
σ2—年度化方差
N()—正态分布变量的累积概率分布函数

例：l月1日，铜期货的执行价格为1750 美元／吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1 695美元／吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略：
　　行使权利一：A可以按1695美元／吨的中价从市场上买入铜，而以1 750美元／吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元（1750一1695一5），B损失50美元。
　　售出权利：A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元（55一5〕。
　　如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。

3. 假设你以120美元/股的价格卖空了100股股票

第一个问题：120美元/股 做空IBM的股票100股，可能的最大损失是多少？
这个无法计算啊，如果保证金足够的话，那么股价在120美元以上，涨多少，赔多少啊。
如果保证金不足的话，那么最多上涨一倍的空间，就没有保证金支付了（保证金不够会被强制平仓），那么，每股赔120美元，100股就是12000美元的损失。
第二个问题：120美元/股做空IBM的股票100股，制定128美元止损，那么最大的损失为（128-120）*100=800美元。（额外再加上交易税费，题目没说，就当不知道，不计算这个）

4. 某投资者以每股40美元的价格买入100股股票后，当股票价格上涨到每股60美元时，该股票相同到期日、

（1）分别卖出这两种买权即可构造出两种上限期权组合； 
（2）这两个组合的利损方程各自为： Pt-39.5 Pt＜65  PLt =  25.5 Pt＞65  Pt-37.5 Pt＜60  PLt = 22.5 Pt＞60 
（3）
前一个下限期权组合的下限为每股59.5美元，但直到股价涨到每股65美元以上时才能继续增加盈利；后一种下限期权组合的下限为每股58.5美元，但股价上涨到每股60美元以上时就可以增加盈利；
前一个上限期权组合的上限为每股25.5美元，且直到股价跌到每股39.5美元时就转为亏损了；后一种上限期权组合的上限为每股22.5美元，但直到股价跌到每股37.5美元时才会转为亏损；

5. 假设一只股票的当前价格为100元,你预期一年股票后价格会达到108元,而且在这一

花100元买入1股股票,以24元卖出一股看涨期权
  1年后若股价涨到200元,则行权获得现金125元
  融资成本：（100-24）×8%=6.08元
  收益：125-100+24-6.08=42.92元 
  1年后若股价跌到50元,卖出股票得到现金50元,收益：50-76-6.08=-32.08元
  所以,套利策略为：股价上涨就持有；当股价下跌至股价与看涨期权价之和等于（76+6.08）=82.08元时抛出股票、平仓期权.

6. 3.如果当前市场上某支股票的价格是每股100美元,投资人预测未来 3个月,该股票？

3.如果当前市场上某支股票的价格是每股100美元,投资人预测未来 3个月,该股票？
1、买股票的心态不要急，不要只想买到最低价，这是不现实的。真正拉升的股票你就是高点价买入也是不错的，所以买股票宁可错过，不可过错，不能盲目买卖股票，最好买对个股盘面熟悉的股票。

2、你若不熟悉，可先模拟买卖，熟悉股性，最好是先跟一两天，熟悉操作手法，你才能掌握好的买入点。

3、重视必要的技术分析，关注成交量的变化及盘面语言(盘面买卖单的情况)。

4、尽量选择热点及合适的买入点，做到当天买入后股价能上涨脱离成本区。

三人和：买入的多，人气旺，股价涨，反之就跌。这时需要的是个人的看盘能力了，能否及时的发现热点。这是短线成败的关键。股市里操作短线要的是心狠手快，心态要稳，最好能正确的买入后股价上涨脱离成本，但一旦判断错误，碰到调整下跌就要及时的卖出止损，可参考前贴：胜在止损，这里就不重复了。

四卖股票的技巧：股票不可能是一直上涨的，涨到一定程度就会有调整，那短线操作就要及时卖出了，一般说来股票赚钱时，随时卖都是对的。也不要想卖到最高价，但为了利益最大话，在股票卖出上还是有技巧的，我就本人的经验介绍一下(不一定是最好的)：

1、已有一定大的涨幅，而股票又是放量在快速拉升到涨停板而没有封死涨停的股票可考虑卖出，特别是留有长上影线的。

2、60分钟或日线中放巨量滞涨或带长上影线的股票，一般第二天没继续放量上冲，很容易形成短期顶部，可考虑卖出了。

3、可看分时图的15或30分钟图，如5均线交叉10日均线向下，走势感觉较弱时要及时卖出，这种走势往往就是股票调整的开始，很有参考价值。

4、对于买错的股票一定要及时止损，止损位越高越好，这是一个长期实战演练累积的过程，看错了就要买单，没什么可等的。

7. 以20美元的价格购买了A公司的股票，并于次年获得2美元的股利，如果固定成长率g=10%则其预期的总报酬率？

预期报酬率=10%+2/20=20%

8. 假定你以每股30美元的价格卖空100股普通股票，初始保证金50％，如果你再以每股37美元的价格重新

借入一百股需要金额30*1000*50%=1500，初始投入金额。
卖出获利得到3000美元；以37元买入100股空头平仓需要37*100=3700；亏损700.
所以收益率=-700/1500=-46.7%