急！在线等。结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。

1. 急！在线等。结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。

1.散户比例严重高于世界其他主要资本市场。以美国为例，90%以上的成交量来自于机构投资者，而我国的比例远远低于50%
2.行政权力大于市场机制。最显著体现在发行制度上，证监会独揽发行大权，交易所经理由证监会任命，没有实权，所以上市公司只要过会就等于上市，实质上省去了交易所这一流程
3.规模发展最为迅速，至去年已成为世界第二大资本市场和第一大融资市场，基本符合我国经济地位
4.企业治理相较于欧美企业不太规范。最好的例子是在美国上市的中国概念股，2012年集中爆发中概股信任危机

2. 论我国证券市场发展中的问题及对策！

债券投资论文： 当前我国证券市场监管的现状及对策研究
 摘要：证券市场是信用制度与市场经济发展到一定阶段的产物，是一个风险高度集中的市场，具有风险来源广、传导性强和社会危害巨大等特点。目前我国证券市场监管的现状与飞速发展的现实要求还存在很大的差距。本文从证券市场监管的理论依据出发，分析了我国证券市场监管的现状及存在的主要问题，提出了完善我国证券市场监管的对策建议。

      关键词：证券市场；自律监管；行政监管 

      证券市场作为金融市场的重要组成部分，对国民经济的发展起着及其重要的推动作用。证券市场特有的筹集资金、资产重组、公司价值发现及风险提示等功能是市场经济条件下，一国经济健康、稳定运行的必要条件。由于证券市场运作机制复杂、资本虚拟性等原因，产生风险的可能性极大。实践表明对证券市场进行监管可以提高运行效率，防范和化解风险，使证券市场更好地为国民经济服务。 

    一、公共利益论简述 

       公共利益论是二十世纪二十年代世界性经济金融危机之后提出的。这种理论认为，监管的基本出发点就是要维护社会公众的利益，而公众利益涉及千家万户、各行各业，维护公众利益只能由国家法律授权的机构来行使。市场难免存在缺陷，纯粹的自由市场必然会导致自然垄断与社会福利的损失，并且还存在外部效应和信息不对称带来的公平问题。在现实经济中通常存在以下几个方面的市场失灵：自然垄断。假设在社会理想的产出水平下，只有一个厂商从事生产，该产业的生产成本最小化，那么此时的市场就是自然垄断市场。处于该行业中的每个公司都会在利益驱动下争相兼并扩张，之后形成垄断市场而不是自由竞争的市场。垄断者通过限制产量、抬高价格，使商品价格超过边际成本而获取超额利润，必然带来导致市场效率的丧失。"外部效应。外部效应是指未被交易双方包括在内的额外成本或额外收益。在提供商品及服务时，如果社会利益或成本与私人利益或成本之间存在差异，那么自由竞争就无法实现资源的有效配置。尽管私人之间可能通过协议来解决外部效应问题，但达成协议的交易费用往往过高，而市场监管却能有效地消除外部效应。信息不对称。在商品生产者和消费者之间，信息分布往往不对称，一般而言生产者比消费者拥有更多的信息。生产者从自身的利益出发，而不是按优质优价的原则来出售商品。这样在相同的价格水平下，销售质量更好的生产者被迫退出市场以逃避损失，而质量较差的生产者则乘机占领市场，出现“劣货驱逐良货”的现象。信息不对称要求更多的信息披露，使消费者能够据此区分产品质量的高下，监管正是消除信息不对称的有效方法。由于市场存在上述缺陷，公共利益论认为在市场失灵的情况下对其实施监管能提高公共利益。 

     二、我国证券市场监管的现状及存在的主要问题 

       以前，证券市场监管主要由中国人民银行主管，体改委、国家工商局等其他政府机构及上海、深圳两地地方政府参与管理的形式。成立国务院证券委和中国证监会以后，证券监管由国务院证券委负责，中国证监会作为证券委的执行机构，承担起对我国证券市场的监管任务。国务院撤销了证券委，同年确认中国证监会为证券监管的主管机关。随着证券市场的发展，我国证券法律制度也逐步建立起来，如《公司法》、《国库券条例》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《证券交易所管理办法》、《公开发行股票公司信息披露制度》、《证券市场禁入制度》等一系列证券法律法规均已颁布执行。作为根本大法的《证券法》的出台，进一步确立了中国证券市场法律规范的框架。以沪深交易所设立为标志，中国证券市场短短十几年走过了国外证券市场上百年的自然演进的发展过程，应当说政府的积极推进功不可没，然而毋庸讳言，年轻的中国证券市场在快速成长的过程中还存在不少问题：!监管制度缺乏长远规划。中国证券市场从无到有，发展到现在的规模，成绩斐然。然而，由于市场发展迅猛，政府监管部门疲于应付大量繁杂的日常事务性工作，不经意忽略了对市场发展急待解决的根本的监管制度建设。为了尽快解决一些短期凸#显的问题，往往采取急救办法，甚至以行政命令的方式强行调控市场，虽然暂时缓和了事态，但是很可能为日后的市场发展和监管工作带来了意想不到的隐患。监管存在滞后性和弱效性。尽管我国证券监管机构近年来加大了对欺诈与操纵的打击力度，但行政监管往往是事后监管，监管存在显著的滞后性和弱效性。 

     滞后性。从违规行为的发生到监管机构做出处罚，往往历时弥久，监管行为存在明显的滞后性。如“中科创业”、“亿安科技”操纵股价行为在发生数年以后才被发现，而“琼民源”事件的查处过程竟长达两年。另一方面，监管力量相对有限，调查费用不菲，一些市场欺诈行为未被处理，成为漏网之鱼，使违法者产生侥幸心理，铤而走险。(’弱效性。对违规行为处罚显得过轻。如民源海南公司动用银行贷款和透支操纵“琼民源”股价非法获利))万元，查处后除了没收非法所得以外，仅处以警告和罚款了事。实际上，对上市公司违规行为的处罚却转嫁到公司股东身上，并无过错的中小股东往往受害最深。对应承担直接责任的违规公司的高管人员处罚过轻，弱化了监管效果。"证券监管决策缺乏科学性。目前我国的证券监管体制决定了中国证监会是证券市场的唯一监管机构，一方面提高了证券监管决策实施的权威性，但另一方面却可能有损决策的科学性。我国的证券监管机构作为政府代表，除了承担监管职责以外，还担负着培育和完善证券市场的职能，而当前经济体制改革中的焦点问题———金融体系的创新与改革———是一项牵涉到方方面面的系统工程，这些背景决定了不同领域的金融法规政策之间存在高度的相关性和制约性。比如，证监会的某项措施可能符合单一证券监管目标的最优化，但由于与其他金融管理机构处于分割状态，其监管决策未必能达到国家整体金融及经济发展的最佳效果，因此证券监管决策缺乏科学性在所难免。对投资者的保护机制不够完善。海外成熟的证券市场对投资者的保护主要有以下几个途径： 

转贴投资者教育机制。对投资者在证券市场基础知识、证券法律法规等方面加强教育，尤其是加强市场风险教育，有利于投资者熟悉市场、认识市场运作的客观规律，就像对适龄儿童进行系统的免疫接种一样，打预防针对增强自我保护能力大有好处。投资者诉讼机制。投资者可以通过集团诉讼等方式，对作出虚假信息披露的公司提起诉讼，并且比较容易获得相应的赔偿。投资者赔偿机制。国外的证券市场通常设有赔偿基金：一方面，可以提高投资者入市的积极性；另一方面，可以构建防范系统风险的缓冲机制，由市场风险引起的损失可以得到有效的赔偿。目前，我国的投资者教育机制刚刚起步，投资者诉讼机制和赔偿机制还未真正建立并发挥作用。 

     三、完善我国证券市场监管的对策建议 

       证券市场在国民经济中的地位和作用越来越重要，可以预见随着证券市场的发展证券监管将面临前所未有的挑战。与中国证券市场的实际情况相适应的高效率的证券监管是保障我国证券市场健康发展的重要前提。以下从监管法律制度建设、上市公司监管、独立董事制度、证券市场监管体制等四个方面提出完善我国证券市场监管的对策和建议：对证券市场监管法律制度建设问题，应从以下方面入手： 

       确立证券市场监管机构的法律地位，进一步明确证券监管机构法律地位的条款和细则；加强立法建设，增强证券监管法律制度体系的完备性和配套性，提高法律体系的统一性和整体性；增强证券监管法律法规的科学性和可操作性，强化法制内容的实效性；-’建立健全证券监管法律法规的实施机制，杜绝有法不依的现象，加大执法力度；适应证券网络化和市场开放的发展趋势，尽快制订适宜的相关监管规章制度。!从规范和发展两方面抓好上市公司的监管工作。在加强上市公司监管的同时，努力为上市公司的健康发展创造良好的外部环境，以监管激励上市公司持续发展。加强证监会派出机构监管职能，建立健全派出机构监管绩效考评机制。重点加强上市公司信息披露监管，增强信息披露的有效性。加强上市公司监管的制度建设，切实搞好上市公司监管工作。"独立董事制度。首先，确立独立董事应有的社会地位，提高独立董事参与上市公司最大决策的程度，培育并建立独立董事人才库；其次，明确区分独立董事与监事会的不同职责，充分发挥独立董事在上市公司规范运作中的作用；最后，加强关于独立董事的法规和各项规章制度落实的监督，完善独立董事制度运行的外部环境。#建立一个主体多元化，结构多层次，相互协调又相互制衡的高效的证券市场监管体制，逐步改变目前仅由证监会单方面垄断监管规则制订的局面，缩小行政监管直接作用于市场的范围。让证券交易所和证券业协会等自律监管主体来填补行政监管收缩后留下的空白，强化自律监管对行政监管的制衡，多方面约束并尽可能减少政府机构执法中腐败现象的发生。除了上述几个方面的问题以外，值得一提的是，对监管者的监督在我国几乎还是一片空白，因此要努力推动监管的法制化和市场化，建立有效的权力制衡机制，包括内部制衡机制和外部制衡机制，保障公众及媒体的监督权力，强化社会舆论监督。 

参考文献： 

曹凤岐等 ，证券投资学（第二版）北京：北京大学出版社，
 
郑燕洪，信息不对称、道德风险与市场纪律———国际金融监管新趋势的模型解析   特区经济 

易宪容， 美国金融业监管制度的演进世界经济，高西庆。证券市场的发展和监管必须正确处理三个关系中国党政干部论坛，

3. 急！考试用！2010年对证券市场有影响的三个经济政策及对市场的影响？

明智的退出策略

很多市场人士都认为，由于中国大多数商业银行遵循政策指引行事，因此中国仍可以使用银行贷款来进一步实行刺激经济。我们并不完全反对这种观点，但我们认为过度宽松的货币政策可能会对长期经济增长造成损害。上世纪80 年代末日本和我国台湾地区的资产泡沫就是前车之鉴，当时东证指数和台湾证交所加权指数较泡沫时期的峰值分别下跌了68%和38%左右。本世纪早些时候美国的房地产市场泡沫则最终导致了全球金融危机的爆发。鉴于中国的过剩信贷增长已在2009 年第三季度飙升至25 个百分点，将2008 年第三季度以来的累计缺口推高至近84 个百分点，我们认为明智的退出策略应会有助于中国避免一轮毁灭性的大幅波动周期。

我们认为，未来的政策正常化之路可能会分三步走：1) 从现在发行票据；随后2) 上调存款准备金率并加息；3) 对贷款限额进行“窗口指导”。在我们看来，监管部门仍然非常支持经济增长，而且直到增长势头企稳或通胀的上行风险出现之前很可能会维持保增长的政策立场。的确，9 月份人民币5,160 亿元新增贷款表明，目前整个体系中的金融状况依然非常宽松。

目前我们预测2010 年人民银行将累计上调名义基准利率81 个基点，每次27 个基点，其中首次加息很可能会在2010 年第二季度。一些投资者对于加息周期日益担忧，但我们对此并不特别担心，因为：(1) 如前文所述，加息是明智之举；(2) 利率市场在一定程度上已经消化了流动性收紧的因素；(3) 最重要的是，历史经验告诉我们，假设其他条件不变，在经济增长稳健的背景下实行旨在遏制通胀压力的加息举措不太可能损害股市的上行走势。

房地产尚未出现泡沫

有关对资产合理估值的讨论一直没有定论，对于房地产来说更是如此，因为房地产的价值还与人口状况、消费者品位以及对于房主来说特殊的使用价值等相关联。

为了向投资者提供有关中国房地产价格更为客观的看法，我们从绝对水平、相对于收入以及相对于收入增长这三个角度来分析。从绝对水平来看，中国一线城市的房地产均价仍处于全球水平的低端。尽管如此，从承受比率来看我们认为房价仍显得略高，而且似乎已经消化了未来收入增长的因素。这也与过去6 年居民可支配收入和房价之间的相对变动相一致，这两者之间的相对变动显示上海和北京的房价上涨速度已经分别超过收入增速30 个百分点和80 个百分点左右。值得注意的是，我们并不是认为房价会在短期内回调，而是认为房价和收入增速的趋同将使得住房对于普通大众来讲更能够支付得起，而且这种趋同将是房地产行业和长期经济发展的一种理想的未来情景。长期内房价与收入增长相关，但在短期内政策变化和措施是关键。首先，宽松的货币政策往往会带来过剩的流动性并带动通胀预期上升，进而导致房价上涨。其次，地方政府对于土地供应的态度将会决定土地的均衡价格并进而影响终端产品的价格。第三，行政手段(包括税收政策、强制性按揭利率和住宅面积要求等)可能会改变供需平衡并影响价格预期，而房地产开发商的股价往往可以反映出市场对于未来房价走势的预期。

不良贷款不足为忧

中国的总体贷存比仍保持在非常稳健的水平，为67%左右，而且在过去十年里一直呈下降趋势，在亚太地区各经济体当中处于最低水平之列。在我们看来，这表明无论是纵观历史还是在亚太地区中，中国银行[3.25 0.00%]业的负债率都并不算过高，而且意味着宏观经济系统性风险较低。

2009 年年初，新发放贷款的较大部分为短期贴现票据，许多市场人士对这一现象的理解是：(a) 实体经济的贷款需求疲软；(b) 这些短期票据中有一部分可能流入了资产市场用于投机活动。这些担忧可能是合乎情理的，但近几个月贷款构成的质量开始改善。具体而言，过去三个月新增贴现票据出现了净下降，而中长期贷款大幅增长并且在新增贷款中的占比超过了100%，这表示真正的融资需求确实在上升。从银行角度看，贷款构成的改善意味着利息收入将更加稳定、净息差可能扩大，而且不良贷款风险可能降低，因为贷款不会被用于投机活动。

从股市来看，我们认为中国银行业潜在的不良贷款风险已经充分体现在投资者对股票的估值当中。过去几年银行业的相对估值显著缩小，当前对应的预期市盈率为12 倍，而总体市场为15 倍，我们认为这很可能表明投资者正在预期不良贷款将进一步上升或对中国银行业公布的不良贷款额表示质疑。 

4. 证劵主要有哪些？他们各个的定义，特点，分类及其比较，并说明上述证劵在我国大致情况

券按票面价值可分为有价证券和无价证券.
  无价证券是证券的一种。
  与有价证券相对而言的，不具有可让渡性的那部分证券。无价证券主要包括证据证券和凭证证券。证据证券是指只是证明事实文件，主要有借用证，证据等。凭证证券是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明对持证人所履行的义务是有效的文件。如存款单，借据等。