国债回购市场的政策建议

1. 国债回购市场的政策建议

为了促进国债市场体系的健康发展，使国债回购市场能够及时、有效地反映社会资金供求情况的变化，形成具有普遍指导意义的市场基准利率，快速、真实的传导国家货币政策，我们认为国债回购市场应从以下几个方面发展完善。建立全国统一的国债回购市场市场的统一是经济发展的需要，市场统一就意味着资源在全社会的范围内统一分配，它具有价格统一、资金流动性高的特征。西方国家的货币市场发展也都是经过了一个由零散到统一，由自发无序到规范组织的过程。将功能相同的沪、深及全国银行间国债回购市场合三为一，由于上海交易所具有技术、管理等方面的优势，以及在国债回购市场上活跃的交易记录和成功经验，可考虑将全国国债回购市场建立在上海。在操作上将进入国债回购市场的国债统一托管到中央国债登记结算公司，通过上海证券交易系统进行撮合成交和清算。扩大规模，促进国债市场基准利率的形成国债发行规模的大小，是国债回购市场发展的首要条件。为此，我们应加大国债的发行力度。首先，在发行市场上，采取国际上流行的竞争性招标和非竞争性招标方式。通过非竞争性招标，来满足中小金融机构的产销要求;对一些实力较为雄厚的承销商，实行利率招标、利差招标和价格招标等竞争性招标方式，以便债券发行方式市场化、制度化和多样化。其次，完善国债发行的期限结构，针对目前的长期国债和一年期以内的短期国债较少的状况，在每年的国债发行计划上应增加这两部分国债的发行量，完善国债市场的品种结构。第三，充分利用现代通信和网络优势，通过深、沪交易所上网发行记账式国债，以降低发行成本，提高工作效率。第四，增加己发行国债的流通性，加快国债上市交易的步伐，进一步降低投资者在持有期间的利率风险。对于国债回购市场而言，首先要加大宣传力度，使更多的人认识国债回购市场交易所具有的投资功能和套期保值功能，提高企业资金管理水平;其次简化进入回购市场的开户手续和国债托管手续，降低交易收费标准等以促进新的投资主体进入国债回购市场。从国债回购利率来看，中国银行间国债回购利率基本保持在相对稳定的区域内，而且明显低于银行的存贷款利率，而深沪两地的回购利率由于受新股的影响，波幅较大。为了促进回购利率的形成，在建立全国统一市场，稳步扩大市场规模，引人新投资主体和规范市场交易的同时，还应对新股的发行方式进行改革，降低新股收益，提高新股申购成本，减少由于新股发行而造成回购利率的不正常波动，促进国债市场的基准利率的形成。完善回购市场传导货币政策功能回购市场传导货币政策的机制主要是央行根据国民经济运行的状况和市场货币需求量的松紧情况，通过融资和融券两种方式，与商业银行或其他金融机构进行交易，借此来吞吐基础货币，收紧或放松银根;同时商业银行根据央行的政策意图，及时调整信贷政策和利率政策，增加或减少信贷资金量，贯彻央行的货币政策。从中国目前经济运行情况来看，中国刚刚摆脱通货紧缩的状况，国民经济全面复苏，经济对货币的需求量必将越来越大;其次，从中国基础货币的投放渠道来看，主要有四个途径，即，对金融机构的再贷款、对政府的负债、外汇占款和公开市场操作。前三个渠道由于受到金融体制的改革、国家预算法及对外贸易的影响有所萎缩，因此通过回购市场的公开市场操作来实现基础货币的投放就显得尤为重要。为了充分发挥回购市场传导货币政策的功能，首先，应加大央行持有国债数量，增大央行利用回购市场吞吐基础货币的空间;其次，将央行的公开市场操作对象由四大商业银行扩展到股份制商业银行，扩大政策效果;第三，发展回购市场的交易主体，理论上可把全部经营货币产品的机构列为人市对象，对于国家重点的大型企业也应列为人市对象，另外还应设立委托融资机构，由他们负责代理中小型企业和自然人的回购交易业务，使回购市场能够充分地反映社会资金的供求，实现回购市场的纵深发展，为公开市场操作的开展提供广阔的空间。

2. 国债回购市场的市场意义

中国国债回购市场是随着国债发行规模的扩大而逐步建立起来的。市场类型主要包括：上海证券交易所和深圳证券交易所中形成的国债回购市场；天津、武汉、大连等各地证券交易中心形成的市场；银行间国债回购市场以及市场参与人直接联系形成的场外市场。对中国来说，国债回购市场的建立有其特殊意义。由于中国国库券市场尚未建立，公开市场业务的操作工具匮乏，从而导致国库券市场传导中央银行货币政策、体现货币当局政策意图的作用难以发挥，国债回购市场有效的弥补了这一不足，可以有效调节市场上的货币供应量，实现货币政策目标。

3. 国债回购的意义

国债回购是什么

4. 国债回购的方式

国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交所交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购（实行标准券制度的债券回购）。

5. 请教国债正回购问题！

不同投资者对于资金的期限有各自的需求，很多时候可能就是需要1天的资金，所以会出现204001比2040022、204003高的情况。
由于交易所采取T+1结算操作，周四借入1天资金，还款日是要等到下周一，相当于这部分资金可以用3天，所以204001在周四基本上都会很高，如果非要平滑的话，可以把这个数除以3。
周五借入1天资金的话，实际上相当于是周一用资金。

6. 国债回购是怎么回事？

国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。
国债回购交易竞价申报规定:
1、竞价方式：连续竞价。
2、申报方向：融资方（资金需求方）为“买入－B”；融券方（资金拆出方）为“卖出-S”。
3、申报帐号：回购交易按席位进行交易、清算，交易时可不必申报证券帐号。
4、报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。
5、交易单位：1 手=1000 元面额；计价单位：百元面额。
6、每笔申报限量：最小100 手或其整数倍，最大不得超过10000 手。
7、价格变动单位：0.005 或其整数倍。

7. 国债回购是怎么回事

国债回购是指国债现货持有人在卖出一笔国债的同时，与买方签定协议承诺在约定期限后以约定价格购回同笔国债的交易形式。这是在国债交易形式下的一种融券兼融资活动，亦即债券持有者（融资方）与融券方通过协议进行约定，融资方在卖出该笔债券后须在双方约定的时间，以约定的价格再买回该笔债券，并支付国债和融资利息的交易方式，具有金融衍生工具的性质。国债回购为国债持有者、投资者提供融资，也为公开市场操作提供工具。拓展资料一.国债回购的方式国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交所交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购。二.国债回购的意义1、国债回购交易的开展有利于提高国债的流动性。当国债持有者需要资金，但又认为持有国债收益较高，不愿将其所有权作永久性转移时，可通过国债回购方式在不放弃国债所有权的情况下融入资金。2、债券回购交易开展有利于国债一级市场的发展。回购业务的存在，增加了国债的流动性，降低了持有者的风险，增加了国债的吸引力。3、国债回购交易的开展对于利率市场化有积极的作用。回购利率对于筹资者是筹资成本，对于出资者则是收益率，它是双方公开竞价的结果，反映了市场资金的供需状况。4、国债回购交易的开展，为中央银行公开市场业务操作提供了工具。三.国债回购的报价方法报价方法按回购国债每百元资金应收的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）

8. 国债回购是怎么回事

国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押拆借资金的信用行为。国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。