保荐人制度的规定

1. 保荐人制度的规定

创业板咨询文件中有如下规定：（1）保荐人的保荐日期自聘任之日起，应当至少包括公司股票上市时该会计年度的其余时间以及公司股票上市后至少两个完整的会计年度。（2）当上市公司与原保荐人解除协议时，应在三个月内聘请新的保荐人，新保荐人从 继任之日起承担保荐责任，保荐期为该上市公司的剩余保荐期加上该公司保荐期的中断期间。

2. 什么是保荐人制度

保荐人制度
实质上类似于上市推荐人，香港通称保荐人，在联交所的主板上市规则中关于保荐人的规定也类似于上交所对于上市推荐人的规定，主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任，尽管联交所建议发行人上市后至少一年内维持保荐人对他的服务，但保荐人的责任原则上随着股票上市而终止。香港推出创业板后，保荐人制度的内涵得到了拓展，保荐人的责任被法定延续到公司上市后的两年之内。

保荐人制度起源于英国的二板市场AIM( AlternativeInvestment Market) 市场，随后，美国NASDAQ市场、中国香港GEM 市场等也相继引入该制度。保荐人制度的建立源于二板市场存在的高度信息不对称和高风险特征，目的在于保证上市公司信息披露的质量，增强上市公司信用，保障市场稳健运行。

3. 保荐人制度的必要性

 保荐人制度能有效保护投资者。保荐人制度加大了保荐人的责任认定（与主板上市推荐人相比），在公司上市以后的一段时期内，投资者仍可获得经过审查的披露信息，客观上得到了充分真实的信息，减小了信息披露带来的风险。同时，保荐人有责任协助公司健全法人治理结构，尽快过渡成为一个规范运作的上市公司，这在一定程度上起到稳定市场、降低投资者投资风险的作用。

4. 什么是保荐人制度？

保荐人制度，是指证券发行人申请其证券发行、上市交易，必须聘请依法取得保荐资格的保荐人为其出具保荐意见，确认其证券符合发行、上市交易条件的制度。依据证券法第11条的规定，发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券，应当聘请具有保荐资格的机构担保保荐人。保荐人的资格及其管理办法由国务院证券监督管理机构规定。在此需明确的是：一是申请发行一般的公司债券不需要聘请保荐人，因为公司债券与股票不同，发行时一般设有担保，而且发行人到期还本付息，债券持有人的利益可以得到保证，没有必要实行保荐制度；二是公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法不采取承销方式的，不需要聘请保荐人。根据公司法的规定，向社会公开募集股份，应当由依法设立的证券公司承销，结合证券法对公开发行证券的规定，向不特定对象发行证券，属于公司法规定的“向社会公开”募集股份，因而需要采取承销方式，需要聘请保荐人。而对于向特定对象发行证券累计超过200人的情形虽然属于公开发行，但不属于向“社会”公开，因其涉及人数较少，不涉及公众利益，因而不需要采取承销方式，也没有必要实行保荐制度。证券法第11条同时规定，保荐人应当遵守业务规则和行业规则，诚实守信，勤勉尽责，对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规范运作。如果保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书，或者不履行其他法定职责，如，未对发行人申请文件进行尽职调查、审慎核查等，就是一种严重违法行为，应当承担相应的法律责任。实行保荐人制度的目的是通过保荐人对上市公司进行质量控制，督导其规范运作，保证公开发行证券符合法定条件，保证上市公司的质量，保护投资者的合法权益。

5. 保荐人制度的介绍

Sponsor）实质上类似于上市推荐人，香港通称保荐人，在联交所的主板上市规则中关于保荐人的规定也类似于上交所对于上市推荐人的规定，主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任，尽管联交所建议发行人上市后至少一年内维持保荐人对他的服务，但保荐人的责任原则上随着股票上市而终止。香港推出创业板后，保荐人制度的内涵得到了拓展，保荐人的责任被法定延续到公司上市后的两年之内。

6. 保荐人制度的责任

（一）在《创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》中，根据时间的先后将保荐人的责任分为两种情况：1、保荐人在创业公司（申请人）股票发行上市期间应承担下列保荐责任：（1）按照本行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，为被保荐人提供股票发行上市的专业指导意见；（2）核查被保荐人的基本情况，确保其具备《创业企业股票发行上市条例》及相关法律、法规、规范性文件规定的发行上市条件；（3）指导被保荐人按照规范要求制作股票发行上市申请文件，并对股票发行上市申请文件的真实性、准确性、完整性承担连带责任；（4）指导被保荐人建立规范的法人治理结构；（5）确认被保荐人的全体董事具备担任董事职务所需的专业技能及经验，并确保全体董事充分了解其作为创业板上市公司董事应遵循的法律、法规及相关责任；（6）代表被保荐人报送发行上市申请文件并负责与中国证监会和交易所进行沟通；（7）中国证监会规定的其他保荐责任。2、保荐人在申请人股票上市当年的余下时间及其后的二个会计年度内应承担下列保荐责任：（1）按照本行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，为被保荐人提供持续遵守相关法律、法规及交易所上市规则的专业指导意见并指导其规范运作；（2）督促被保荐人严格履行公开披露文件中承诺的业务发展目标，募集资金使用及其他各项义务；（3）督促并指导被保荐人按照法律、法规及交易所上市规则的规定，真实、准确、完整、及时的披露信息；（4）认真审核被保荐人拟公告的所有公开披露文件，确信其符合有关信息披露规则的规定；（5）对被保荐人公开披露文件的真实性、准确性、完整性有疑义时，应当向被保荐人指出并进行核实，发现重大问题时，及时向中国证监会和交易所报告；（6）代表申请人与中国证监会和交易所进行沟通，参加被保荐人与中国证监会和交易所进行的所有正式会谈；（7）中国证监会规定的其他保荐责任。（二）《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中规定的保荐人责任有：1、确认公司符合本所创业板的股票上市条件，并在公司上市后就其是否持续符合该条件向董事会提供意见；2、在公司申请股票首次上市时，协助公司处理股票上市事宜，确认所有上市申报文件符合本规则，并向本所提交《上市保荐书》；3、辅导和督促公司的董事、监事和高级管理人员了解并遵守相关的法律、法规和本规则的规定，及时、准确回复公司及其董事、监事和高级管理人员关于本规则的咨询；4、辅导和督促公司按照法律、法规和本规则的规定履行信息披露义务，及时审阅、核对公司拟公告的信息披文件并书面确认；5、及时回复本所的质询；6、辅导和督促公司股票上市协议规定的义务；7、在上市公司年度报告披露后的十五个工作日内向本提交《保荐人年度尽职调查报告》；8、协助公司建立、健全符合法律、法规和本规则规定的公司治理结构；9、确保有足够和合适的人员专门从事保荐业务；10、本所规定的其他责任。

7. 保荐人制度的作用

保荐人制度对投资者自身素质的提高也有明显的促进作用：1、投资者的投资理念将进一步增强。二板市场的风险明显要大于主板市场，其退出机制也会更加严格，主板市场由ST到PT的故事不会重演。“三公”原则在二板市场上会体现得更为透彻，特别是公开原则，投资者只有对公司充分了解，才不致于碰上被摘牌的个股。这样，投资者会从只关心股价上升成为公司真正意义的股东，更加关心公司的经营情况。保荐人制度确保信息的充分、真实、准确、及时披露，使投资者从量和质上关注、把握公司的信息进而对证券的价值和风险状况作出较为准确的判断成为可能。2、投资者的地位将得到进一步提升。保荐人制度有利于投资者充分了解证券发行人的资信、证券的价值和风险状况，从而能够比较正确地选择投资对象。保荐人制度中保荐人责任明确，投资者如遇到公司做出损害投资者利益时，由于增加了连带责任到进一步的保护。事实上，股东的投资是公司经营之本，三公原则的核心就是保护投资者利益，但由于种种原因，我国证券市场长期以来“保护上市公司”的色彩要浓过于“保护投资者”，特别是中小投资者。二板市场的设立，将使原先这种状况不复存在，投资者的地位会得到切实和进一步提升。

8. 保荐人制度的保荐责任

根据咨询文件的规定，保荐人对其自身的责任，必须落实到具体的工作中切实履行。1、为明确保荐人和被保荐人之间的权利义务，双方应就保荐问题订立相关协议，对双方的权力和义务及保荐费用作出约定。2、保荐人应至少指定二名有三年以上证券从业经验的业务人员持续从事某一企业的 保荐工作。 保荐人应当建立适当的内控制度，确保业务人员勤勉尽责。 保荐人应当在公司内部建立保密制度，确保从事保荐业务的部门与其他部门之间的信息隔离。3、证券公司在下列情况下不得接受创业公司的聘请，从事保荐工作：（1）证券公司持有创业公司百分之七以上的股份，或是其前五名股东之一；（2）创业公司持有证券公司百分之七以上的股份，或是其前五名股东之一；（3）证券公司与创业公司之间具有其他有重大影响的关联关系。4、保荐人应当建立保荐工作档案，保留时间为五年，自保荐工作完成之日起计算， 中国证监会可随时调阅保荐工作档案。5、被保荐人公开披露文件依法公开前，保荐人不得公开或泄露有关文件内容。 保荐人不得利用被保荐人的有关信息直接或间接的为本公司或他人谋取利益。 保荐人及其业务人员有保荐期内买卖被保荐人股票的，应当自买卖之日起三日内向中 国证监会和交易所报告交公告。