中小企业集合票据的特点

1. 中小企业集合票据的特点

根据《指引》规定，参加集合企业中小企业集合票据，是指两个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的企业1.分别负债、集合发行。集合票据由多家中小企业构成的联合发行人作为债券发行主体集合发行，各发行企业作为独立负债主体，在各自的发行额度内承担按期还本付息的义务，并按照相应比例承担发行费用，集合发行能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足的问题。2.发行主体和发行规模适中。《指引》第2条明确规定发行主体应为符合国家相关法律法规及政策界定的中小非金融企业，体现了为中小企业服务的宗旨。《指引》明确规定了集合票据中单个企业及整支票据的发行规模，即在任一企业集合票据待偿还余额不超过该企业净资产40%前提下。3.发行期限灵活。《指引》未对发行期限作出硬性规定，但由于中小企业经营发展具有较大的不确定性，为有效控制风险，中小企业集合票据的期限也不宜过长，具体产品期限结构可由主承销商和发行主体结合市场环境协商确定。4.引入了信用增进机制。中小企业集合票据发行主体通常信用级别较低，设立投资者保护机制就变得尤为必要，增信措施的使用能够在提升债项评级，熨平各发行体之间信用差异的同时，提高投资人对中小企业集合票据的认可度，也为中小企业集合票据产品结构继续创新预留了空间。

2. 中小企业集合票据的定义

中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

3. 中小企业集合票据的优势

1．解决单一企业因规模较小不能独立发债的矛盾，降低了融资门槛。2．对单一企业的要求较低，通过集合发债有利于提升单一企业的信用等级，降低融资成本。3．中小企业能在银行间债券市场融资，可极大提升企业知名度，树立良好的信用形象。

4. 中小企业集合票据的介绍

中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以“统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册”方式共同发行的，并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中小企业集合票据是中国人民银行、中国银行间市场交易商协会为了方便中小企业融资，于2009年11月推出的创新金融产品。

5. 中小企业集合票据的规则

1.注册：集合票据需在中国银行间市场交易商协会注册；2.金额：任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币；3.期限：集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年；4.担保：可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA级及以上的担保公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担保、银行给予信贷支持等信用增级措施；5.效率：交易商协会鼓励创新，支持为中小企业拓宽融资渠道，项目可进入“绿色通道”注册，有效提高发行效率；6.统一管理：集合票据由主承销商统一发行，募集资金集中到统一账户，再按各发行企业额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各企业将资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。

6. 中小企业集合票据的标准

1.规模要求：单个企业拟发行规模2000万以上2亿元以下（净资产规模达到5000万以上）；2.盈利要求：发券前，连续二年盈利；3.评级要求：任一企业主体信用评级为BBB级及以上（部分地区的地方性规定），评级结果与发行利率具有相关性；4.行业要求：可获得当地政府明确支持（如财政贴息、项目补助优先支持、税收优惠、政府背景担保公司提供担保等）。备注：中小企业，是指国家相关法律法规及政策界定为中小企业非金融企业。

7. 中小企业集合债的中小企业集合票据

一、关于目标企业的选择目标企业一般应满足以下条件：（1）成立时间在3年以上，有成熟的经营模式，财务状况优良，一般要连续三年盈利；（2）净资产不低于人民币5000万元；（3）评级公司预评级，发债主体信用级别在BBB以上；（4）企业分布尽量集中在同一地区。二、关于担保方式中小企业集合票据一个重要特点就是需要担保公司担保。目前担保模式大体可分为两种：一是聘请中债信用增进投资股份有限公司提供担保，担保费率较低，同时聘请地方担保公司为中债增公司提供反担保；二是地方担保公司直接为发行人提供担保。具体模式可视项目情况及发行人、市场投资者的接受情况决定。三、利率情况已经发行的三单集合票据发行利率情况如下：  债券名称  债项评级  发行期限  发行利率  北京顺义集合票据  AA  365天  4.08%  山东诸城集合票据  优先级AAA  3年  4.45%  高收益级AA-  3年  6.00%  山东寿光三农集合票据  AA-  2年  5.10%

8. 中小企业集合票据的成本

成本主要包括票面利率、主承销费用和中介费用；票面利率：根据发行时的市场价格而定（具体受主体资质、发行规模、评级结果和市场利率影响）；承销费用；此外，中介费用主要包括评级费用、律师费用、会计师费用和托管费用、兑付费用等共需40万元左右（此价格有较大的伸缩性，可以通过谈判进一步降低）。