新三板分层之后怎么“玩”

1. 新三板分层之后怎么“玩”

今天重点谈一下创新层公布之后会对新三板产生什么样的影响。

第一个结论：在多层次资本市场体系下，在注册制放缓的前提下，5月份即将发布的新三板的的创新层的含金量，比之前认为的创新层的含金量会提高。

第二个结论：在新三板的研究方向和投资方向上，可注重六个方向的研究，信息技术、机械设备、文化传媒、医药生物、电子设备、化工新材料。

第三个结论：目前投资新三板市场还是存在很多争议和分歧，大家也比较浮躁，政策方面对新三板的投资人的门槛降低、以及交易性制度上采取竞价交易抱有很高的预期。但从投资角度来说，不建议对政策上抱有过多的期望。

新三板的投资毕竟还是一级市场和二级市场的一级半的投资，在这个市场上，仔细的至下而上的选择好的公司，会更加有利于长期的发展。

创新层分层之后，可得出一个结论，大概至少有50%左右的公司是直接符合创业板的挂牌的条件。

相信相应的配套政策也不会太遥远。基于的逻辑和标准是，目前新三板企业数量已经过了6000家，哪些企业能进入创新层？根据之前公布的新三板分层的征求意见稿，把新三板分层的三个条件，称为“高富帅”。

“高”是指企业有比较高的增长，最近两年的收入增长的复合增长率不低于50%；“富”是指企业最近连续两年盈利，且每年平均净利润不少于2000万元；“帅”是指有要有6家做市商和6亿市值。

除了满足任意的三个条件之一，股转中心还增加了2个附加条件，一是企业在最近的3个月内，实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%；二是至挂牌以来，完成过一轮融资。

根据这三个标准及2个附加条件，符合新三板创新层条件的公司是501家。

符合“高”标准的公司是271家，符合“富”标准的公司是92家，符合“帅”标准的公司是225家。有些公司几项标准都满足，取消有交集的公司，则符合创新层的公司总共是501家。在这501家企业中，若要满足任意三个标准之一及两个附加条件之一的企业，则满足的公司只有374家。

目前市场市场还有一种传言，两个附加条件都要满足，这样，符合条件的公司将只有175家。但我们推测，市场中要满足两个附加条件，符合的公司数量会大幅减少，所占比例过小将不符合标准的要求。

3月22到4月30号之间，可能还会有一些企业将会挂牌新三板，会满足标准一，同时还有一些企业没有披露年报，我们只是对一些高增长的企业进行预测判断，最终需要根据年报的披露进行调整。

但推测，最终满足新三板分层条件的企业应该在7%~9%之间。

目前，有市场人士认为未来创新层的公司可能会超过800家，但我个人对这种看法持有怀疑态度。

根据最新公布的做市成分股指数的企业也只有625家，当创新层的公司超过做市公司数量，则代表性的意义太差，个人认为创新层的企业占挂牌公司数量的比例在7%~10%之间比较合理。

通过创新层的预筛选，我们可以对今后的投资有个大致的清晰认识。通过对公司的数量和市值的判断，这501家公司主要分布在6个行业：

信息技术98家，市值占900亿；机械设备63家，市值占364亿；文化传媒38家，市值占312亿；医药生物34家，市值占375亿；电子设备30家，市值占222亿；基础化工（化工新材料公司）。

若将信息技术、电子设备、文化传媒统称为TMT，则可关注的行业可划分为四大行业：TMT、医药生物、机械设备及基础化工。

在新三板则要投资有新三板特色和优势的企业，如文化传媒的公司在新三板就比较扎堆。另外，新兴的行业，如VR、教育类企业，都是新三板扎堆的行业，也是其魅力所在。

创新层的公司出来后，市场从研究热情及力量上看，对创新层的关注度会大增，其它的企业，相应的研究和关注度就会下降。

对创新层的这些公司进行一个总结，新三板创新层的典型公司：平均市值12亿；收入1亿；利润1000万~3000万；平均ROE为13%，比新三板的普通企业高4%；过去两年成长性上复合营收增长率117%；利润为298%。这个版块的企业成长性比较好。

但流动性是新三板的硬伤，虽然创新层的公司比非创新层的公司的换手率高了一倍，但在2015年普遍仍只有20%，需要5年才能完成一遍换手.但在主板的公司，2015年的换手率为5倍，相差了25倍。

同时，把这近600家创新层的新三板企业加在一起，可以看到其收入占整个新三板市场的17%，利润占34%，市值占38%，融资占比占到50%。这些指标的含义可对照海外的纳斯达克市场，通常市值应该占到整个市场的80%，利润占比也会大幅度提高。

所以，创新层的市值和融资还会有进一步的提升。可进一步推论，未来新三板的格局会形成二八现象，不到20%，甚至10%占比的企业市值占到整个市场的90%，融资、投资人的关注焦点会进一步向这个市场集中。

但我们不认为未来政策的放松是市场发展的重要推动力，相反，未来监管政策会更加的频繁。

新三板目前在发行制度上实行了注册制，但监管上，在很多其他方面的一些手段上没有完全按照注册制的标准实施。比如最近也看到有风险出现，有家公司叫展腾科技，目前已经濒临破产，还有一家发了私募债的公司也面临偿付危机。

相对于新三板目前推出降低投资人门槛、竞价交易的一些政策，从监管层的角度来看，短期进行从严管理，出退市制度、出一些监管的政策，对中介结构、对券商进行严格的监管是更迫切的事情。

在此，可能会有很多投资人觉得未来是不是太悲观。不过从发展来看，我对市场还是充满了信心。一个重要的原因就是在于这次我们对于创新层的分析。

因为我们根据分层标准一二三，对创新层进行了分类。既然是财务标准化，跟主板市场就有一个可比的范围。我们对比了主板市场的创业板市场的挂牌的条件、对比了中小板的挂牌的条件、也对比了当时还没有取消的战略板的一个条件。

我们发现得出一个比较惊人的结论，就是如果以创业板的条件来看，新三板的这些进入创新层的公司，目前接近70%的比例是符合创业板挂牌条件的。

我们再看中小板，中小板相对于创业板的话它的条件更为严格，特别是在盈利上它要求中小板的公司要三个会计年度净利润均为正数且累计超过三千万人民币。然后，净利润还要扣除非经常性损益的较低者为计算的依据，所以相比创业板的话，应该说严很多。

那么，即使是严很多的情况下我们也看到，新三板创新层里面接近有47%的公司是符合中小板的挂牌条件的。

接着进一步比较的话，如果我们去看现在被推迟的战略新兴板，就在两周之前，大家认为它是一个今年一定会推出的版块，它当时也推出了它的四套标准，是按照注册制的这个标准来制定的，所以相对比较宽松。

根据我们的测算，大概有80%的新三板创新层的企业都符合战略新兴板的标准。所以当时也有很多的新三板企业被传要到战略新兴板去排队。这种传闻的其实也不是空穴来风，也是有道理的。

如果总结一下的话，我们会发现一个相对比较重要的事情：创新层的分层本身不是结果而是一个过程。

当这6千多家企业被划分出大概5、6百家企业构成的创新层，如果对这些企业只长期只是对它进行义务上的要求，要它配备专职的董秘、要求它信息披露比一般的企业要强、要求它付出更多相应的义务。而没有相应的权利的话，那么这些公司可能也会面临一些其他的想法。所以我们觉得如果出现这种情况，未来可能会倒逼政策出台。

我们觉得，未来这些公司会相应的享受一些权力，包括在征求意见稿中提到的对这批公司，未来将先行试点一些交易制度的改革。

所以从这样的一个角度来看，我对新三板市场的未来并不是悲观。然而，我对像降低投资门槛和这个竞价交易在短期内很快的实现也不抱太大的期待。

在此，我总结一下我的几个结论：

一、由于战略版的推迟，注册制的放缓，新三板作为承载着这个多层次资本市场的一个创新试点，这个创新层的重要性比之前变的更加重要。

二、未来市场的融资、市场的市值还有投资人的关注度都会向创新层靠拢。之前提及的创新层的6个行业非常值得关注。

三、新三板投资，短期不能过于看重大招出来。我们反而是认为，目前阶段的话，监管是一个主要的台词。以后，如果至少40%，多到70%的企业都符合转板的条件的话，我们相信未来扶持这个市场的政策一定不会太迟的推出。

问答精选：

Q：大家都对创新层抱有极其高的预期，那么处于基础层的企业未来的路将会如何？

褚海滨：如果大家都对创新层抱有很高预期，那么基础层的企业怎么办？在此，我挺同意刚才那位领导提出意见。创新层的分层，一定程度上是风险偏好的分层。

因为，现在6千多家企业，基本上没有人或者机构能够轻易把这些企业关注完。同时，信息不对等的问题得会到解决。其实基础层企业未来的出路，我觉得并不会差。因为投资人会根据风险偏好来分类。

比如你想投资一个涨十倍的企业，想在创新层里找概率会比较低。因为创新层被大家认识后，估值逐渐会提高。因为，我们说投资都是要在以合适的价格去投。但你去基础层找涨十倍的企业的概率则会比较大。

其实并不是所有的公司最终都会走创新层这条路。我刚才也说了，有的企业它是有义务也有权利，要学会衡量自己的义务和权利。

就像最近很多企业明明在做市，然后现在突然提出要转成协议。其实也是根据公司自身的条件去选择的。

所以，我并不认为基础层的未来就没有出路了。但如果从概率上去看或者从数量的比例去看，我觉得6000家企业开始的话，越来越多的公司可能会退市，这是从海外市场的一个经验能够得出。

当然，其中可能也有些好的企业，它就是不做市，不进入创新层，只是在这个市场中进行融资，然后找时机进行转板。这些企业从PE的角度来说，或是PE后的角度来看，投资的机会还是很大的

Q：褚总能不能介绍几个新三板比较值得注意的标的？

褚海滨：刚才让我介绍一下新三板的一些具体的标的。这块我没有提前准备，就最近看了一些公司，跟大家介绍一下。

其中有家公司叫光谷信息430161，在武汉光谷。这家公司实际上是做地理信息的数据处理的公司。它是国土资源局做土地确权，不动产权登记都要平台和软件去支持。

这家公司主要是做这方面的一个业务。年报已经出来了，从市盈率上看的话不足15倍。那么主板这些同类型公司的估值肯定在40~50倍以上，所以还是有机会。

2. 新三板分层标准是怎样的

所谓新三板分层制度，是指在新三板挂牌的数量众多的企业当中，按照一定的分层标准，将其划分为若干个层次，可降低信息搜集成本，提高投资分析效率，增强风险控制能力，引导投融资精准对接。同时，通过内部分层，可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排，以促进新三板市场持续、健康发展。
新三板分为两层：基础层和创新层。
标准一：净利润+净资产收益率+股东人数
(1)最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);
(2)最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);
(3)最近3个月日均股东人数不少于200人。
标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本
(1)最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%;
(2)最近两年平均营业收入不低于4000万元;
(3)股本不少于2000万元。
标准三：市值+股东权益+做市商家数
(1)最近3个月日均市值不少于6亿元;
(2)最近一年年末股东权益不少于5000万元;
(3)做市商家数不少于6家。
在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。
已挂牌公司2015年年报披露截止日(2016年4月29日)后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。
新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入创新层。
准入标准的适用：
标准一，选择适用标准一进入创新层的企业，须取得中国证监会核准在全国股转系统公开转让的批复。
标准二，选择适用标准二进入创新层的企业，应补充提交一年期审计报告。
标准三，选择适用标准三进入创新层的企业，应当在挂牌前一次性向六家(含)以上的做市商发行股票或者挂牌同时发行股票，以本次发行价格作为市值的计算标准。
操作流程：企业在申报挂牌时，全国股转系统根据分层标准就该挂牌公司是否符合创新层标准自动判断，符合创新层标准的挂牌公司，直接进入创新层。
分层制度设计的初衷是，针对挂牌公司差异化特征和多元化需求，实施市场内部分层，提高风险管理和差异化服务能力，降低投资人信息收集成本。
未来，股转系统会按照权利义务对等原则，在市场服务与监管要求方面，对不同层级挂牌公司实行差异化制度安排。
值的注意的是，在新三板市场的现有状况下，交易主要集中在少数公司，大部分公司已是“僵尸”，分层制度推出后，情况可能会更为严重。
根据分层方案，共有多少家公司可以进入创新层，未来这些公司将获得投资者的更多关注以及差异化制度的更多扶持，市场可密切关注。

3. 新三板分层标准是怎样的

法律分析：标准一：净利润+净资产收益率+股东人数。
标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本。
标准三：市值+股东权益+做市商家数。
法律依据：《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》 第十一条 挂牌公司进入创新层，应当符合下列条件之一：
1、最近两年净利润均不低于1000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%，股本总额不少于2000万元；
2、最近两年营业收入平均不低于6000万元，且持续增长，年均复合增长率不低于50%，股本总额不少于2000万元；
3、最近有成交的60个做市或者集合竞价交易日的平均市值不低于6亿元，股本总额不少于5000万元；采取做市交易方式的，做市商家数不少于6家。

4. 新三板分层制度是指什么？

新三板分层制度是指在新三板挂牌的数量众多的企业当中，按照一定的分层标准，将其划分为若干个层次，可降低信息搜集成本，提高投资分析效率，增强风险控制能力，引导投融资精准对接。同时，通过内部分层，可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排，以促进新三板市场持续、健康发展。
一、市场分层目的
1、引导投融资对接
由于新三板准入端的包容度高，挂牌公司不仅在发展阶段、业务规模、盈利能力等方面存在较大差异，而且在行业特征、企业管理、发展潜力等方面也有很大差别。只有在市场内部进行适当分层，才能更有利于投融资的精准对接，使投融资功能得到进一步完善。
2、差异化的制度安排，既是监管的要求，也是服务的要求
通过分层可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排，更好地为中小微企业提供融资、交易、并购、发债等方面的金融服务。
二、具体分层标准
新三板挂牌公司进入创新层，需满足以下条件之一：
1、最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。
2、最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。
3、最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。
满足上述规定进入创新层的挂牌公司，还应当满足以下条件：
(一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
(二)公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书[1]。
申请挂牌公司满足以下条件之一的，可以挂牌时直接进入创新层：
(一)最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；申请挂牌同时发行股票，且融资额不低于1000万元。
(二)最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；挂牌时股本不少于2000万股。
(三)做市商家数不少于6家；申请挂牌同时发行股票，发行对象中包括不少于6家做市商，按发行价格计算的公司市值不少于6亿元，且融资额不低于1000万元；最近一期期末股东权益不少于5000万元。
满足上述规定进入创新层的申请挂牌公司，还应当满足以下条件：
(一)申请挂牌即采用做市转让方式。
(二)公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。
(三)最近12个月不存在以下情形：申请挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构采取行政监管措施或者被采取行政处罚，或者正在接受立案调查，尚未有明确结论意见。
(四)最近两年及一期的财务会计报告被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告；按照第八条第二项规定进入创新层的申请挂牌公司，最近三个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告。

5. 新三板分层标准是什么

一、新三板分层标准
新三板暂时分为两层：基础层和创新层。
二、具体新三板分层标准
新三板挂牌公司进入创新层，需满足以下条件之一：
1、最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。
2、最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。
3、最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。
满足上述规定进入创新层的挂牌公司，还应当满足以下条件：
(一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
(二)公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。
申请挂牌公司满足以下条件之一的，可以挂牌时直接进入创新层：
(一)最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；申请挂牌同时发行股票，且融资额不低于1000万元。
(二)最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；挂牌时股本不少于2000万股。
(三)做市商家数不少于6家；申请挂牌同时发行股票，发行对象中包括不少于6家做市商，按发行价格计算的公司市值不少于6亿元，且融资额不低于1000万元；最近一期期末股东权益不少于5000万元。
满足上述规定进入创新层的申请挂牌公司，还应当满足以下条件：
(一)申请挂牌即采用做市转让方式。
(二)公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。
(三)最近12个月不存在以下情形：申请挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构采取行政监管措施或者被采取行政处罚，或者正在接受立案调查，尚未有明确结论意见。
(四)最近两年及一期的财务会计报告被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告；按照第八条第二项规定进入创新层的申请挂牌公司，最近三个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告。

6. 新三板分层制度是什么意思？

我国的新三板分层制度是指在新三板挂牌的数量众多的企业当中，按照一定的分层标准，将其划分为若干个层次，可降低信息搜集成本，提高投资分析效率，增强风险控制能力，引导投融资精准对接。同时，通过内部分层，可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排，以促进新三板市场持续、健康发展。
一、创业板和新三板的区别是什么
创业板和新三板的区别如下：
1、创业板，又称二板市场，是指主板以外的证券交易市场，为暂时无法上市的中小企业和新兴企业提供融资渠道和增长空间。它是主板市场的有效供应，在资本市场中占有重要地位。新三板是国家中小企业股份转让系统，是国家非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对中小企业；
2、服务对象创业板门槛高于新三板，低于主板和中小板，小而美的企业上不去。新三板是为这些快速增长、有前途、无法在沪深上市的企业服务的；
3、制度规则新三板具有鲜明的特点：财务没有门槛，可以选择协议交易和做市商，包括研究中的竞价交易，这是创业板所没有的；
4、上市标准创业板：发行人为依法设立并连续经营三年以上的股份有限公司；股份经中国证监会批准已公开发行；公司总股本不少于3000万元；公开发行的股份达到公司股份总数25％以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10％以上；公司近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记录。新三板：依法设立并存续两年。如果有限责任公司根据原账面净资产值整体变更为股份有限公司，存续时间可从有限责任公司成立之日起计算；业务明确，具有可持续经营能力；公司治理机制健全，经营合法规范；股权明确，股票发行转让合法合规；主办券商推荐并持续监管；国家股份转让系统公司要求的其他条件。
二、怎么防范信贷风险
银行防范信贷风的措施主要有：还应强化商业银行的内部管理，坚持既定的经营方向，以提高管理能力。详细如下：
第一、进一步提高贷审分离制。提高贷审分离制应主要从以下两方面的入手：
一是制定审批原则标准，提高信贷审批效率；
二是要建立好审批的组织模式，确定合适的参加人选。因此既需要审贷分离，更需要审贷配合，尽快完善科学、标准的审批制度。
第二、建立信贷风险预警机制。建立信贷风险预警制度应主要考虑以下几个方面：
①、建立信贷风险预警的组织管理体系。
②、建立一套完整和连续的风险预警数据库。
③、改进风险预警的方法和计量模型，并注重培养从事风险预警工作的高素质人才队伍。
第三、建立信贷退出机制。对一些夕阳产业，商业商业银行必须严控贷款增量，适时压缩贷款，使贷款逐步从这些企业中退出来。
但由于外部环境的影响，贷款退出会存在一定困难，这就要求商业银行应准确把握经济信息，最终建立起有效的信贷退出机制。
第四、加强贷后管理，加强全程控制。就一个具体的贷款项目而言，贷款后的项目建设、运营到还贷完毕的时间远远长于贷款决策的时间。为保障银行利益，实现管理目标的贷后管理，是相当重要的。
【本文关联的相关法律依据】
根据《公司法》第三条，公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务承担责任。

7. 新三板上市公司分层是怎么样的

所谓新三板分层制度，是指在新三板数量众多的挂牌公司当中，按照一定的分层标准，将其划分为若干个层次，可降低信息搜集成本，提高投资分析效率，增强风险控制能力，引导投融资精准对接。同时，通过内部分层，可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排，以促进新三板市场持续、健康发展。
目前，新三板暂时分为两层：基础层和创新层。新三板挂牌公司进入创新层，需满足以下条件之一：
1、最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。
2、最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。
3、最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。
满足上述规定进入创新层的挂牌公司，还应当满足以下条件：
（1）最近12个月完成过股票发行融资（包括申请挂牌同时发行股票），且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
（2）公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。
无论对于创新层还是基础层股票，投资新三板都有可能为投资者带来巨大财富，但也可能让投资者面临巨大风险，这也是新三板市场设置较高的投资者准入门槛的重要原因。
一、什么是新三板上市公司？
新三板上市公司是指在新三板上市的企业，新三板是全国中小企业股份转让系统，属于场外市场，中小企业可以申请在新三板挂牌交易股票，新三板分为3个层级，分别是精选层、创新层和基础层（风险从左往右越来越大）。
新三板精选层开通条件：开通前10个交易日日均资产100万及以上，两年的股票交易经验，风险承受能力C4及以上。
新三板创新层开通条件：开通前10个交易日日均资产150万及以上，两年的股票交易经验，风险承受能力C4及以上。
新三板基础层开通条件：开通前10个交易日日均资产200万及以上，两年的股票交易经验，风险承受能力C4及以上。
二、新三板的上市条件具体有哪些？
新三板上市标准要满足下列条件：
1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；
2、业务明确，具有持续经营能力；
3、公司治理机制健全，合法规范经营；
4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；
5、主办券商推荐并持续督导；
6、全国股份转让系统公司要求的其他条件。

8. 什么是新三板市场分层制度

所谓新三板分层制度，是指在新三板挂牌的数量众多的企业当中，按照一定的分层标准，将其划分为若干个层次，可降低信息搜集成本，提高投资分析效率，增强风险控制能力，引导投融资精准对接。同时，通过内部分层，可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排，以促进新三板市场持续、健康发展。
中国证监会此次发布的《意见》指出，坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。但全国股转系统并非孤立市场，应着眼于建立多层次资本市场的有机联系，研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板试点，允许符合条件的区域性股权市场运营管理机构开展推荐业务试点，探索建立与区域性股权市场的合作对接机制。
在健全和创新市场制度体系方面，《意见》涵盖了融资、交易、分层、主办券商管理等多个领域，提出探索放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制，加快推出储架发行制度和授权发行机制。
为提高市场流动性水平和价格发现效率，《意见》要求大力发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券;优化完善现有交易制度安排，大力发展做市转让方式;强化主办券商交易组织者和流动性提供者的功能。
为引导证券公司转换理念，提升执业能力，《意见》鼓励证券公司建立适应全国股转系统特点的证券业务体系，培育全链条服务模式，支持证券公司设立专业子公司统筹开展全国股转系统相关业务，不受同业竞争限制。
“《意见》首次从中国证监会的层面针对"新三板"市场制定框架性指导意见，具有重要的战略意义，标志着我国多层次资本市场制度改革再下一城。”一家证券研究机构资深人士表示，比如放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制，加快推出储架发行制度和授权发行机制，可更好地提高市场流动性水平和价格发现效率，发挥市场效应;丰富投资者结构，可为“新三板”投资者提供便利性;拓展券商全业务链，鼓励相关业务发展，则可丰富券商收入来源，拓宽业绩增长点……
分层管理敲定
针对各方高度关注的“新三板”市场分层，此前市场上一度传言将分为三层管理，而《意见》则将现阶段分为两层。对此，隋-强表示，挂牌企业分层的总体思路为“多层次，分步走”。未来全国股转系统将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的企业。起步阶段将挂牌企业划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。