什么是股票发行的公募和私募

1. 什么是股票发行的公募和私募

基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、基金投资基金（FOF，标的为基金公司）、房地产投资基金（REITS,标的为房地产），对冲基金（标的为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体(私募由于不受政策限制，所以投资标的灵活)。 　　中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金，例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等，这些公募基金受证监会严格监管，投资方向与投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上资金。 　　私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。 　　目前中国的私募按投资标的分主要有：私募证券投资基金（投资于股票，如赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司）、私募房地产投资基金（目前较少，如星浩投资）、私募股权投资基金（即PE，投资于非上市公司股权，以IPO为目的，如鼎辉，弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红）、私募风险投资基金（即VC，风险大，如联想投资、软银、IDG） 　　公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金，只能投资股票或债券，不能投资非上市公司股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。

2. 邢明的工作经历

邢明，从中山大学的一介书生到海南的股市高手，六年前不经意建立的股民论坛，如今是国内最受瞩目的天涯社区，他早已不愁盈利，是对风险投资最挑剔的资本家，低调的他，是最被忽视的互联网2.0“王者”。1991年，他从中山大学毕业，成为一名普通公务员；在90年代的股市大牛市中，他也成为一名普通的大户；1999年，他建立了一个普通的文字版股民论坛。当这一切普通发生在他身上时，一切就突然不再普通。1999年，邢明创办海南天涯在线网络科技有限公司（海南在线），经过近五年的发展，公司由小企业成长为一个拥有120余人的中型高科技民营企业，成为海南网络it业的龙头企业之一，并使海南网络业在全球华文网络界拥有重要的一席之地。在2004年“中国bbs社区100强”的大型评选活动中，天涯不仅与西祠、网易一起进入前三甲，综合排名第一，天涯社区还获得了“最具投资价值第一名”、“中国成长最快bbs社区”第三位、“中国十大最具影响力社区”第三位及“中国10大最具创新力bbs社区”第五位。2004年，邢明面对了一个不小的诱惑，当时新浪和搜狐都在和他接触，想要收购天涯，对于一个还没有大幅盈利的社区网站而言，投奔大门户似乎是一个很不错的选择，“他们都要并购，不接受入股，但是我无法付出全部的天涯”。于是，天涯继续安静等待。2005年，博客及WEB2.0概念兴起，天涯得到IDG和清科的投资。2005年7月，根据alexa统计数据：天涯在全球网站排名第135位，中文网站排名第30位，社区类网站排名第一。2006年年底，天涯再次得到联想、谷歌以及分众创始人江南春 的联合投资。等到这时候，邢明才觉得，是时候从多年的积蓄中挖掘商业价值了，有了足够资金的支持，这种扩张更可以在不破坏“天涯感觉”的前提下进行。但邢明事后也承认，由于没有更早融资，天涯的发展速度慢了许多。  “我只是很喜欢跟人在网上讨论股票，我们聚拢的是同一群人，大家都是因为喜欢。”上世纪90年代的邢明，对于互联网来说只是个爱好者，他日常的工作是在海南省政府信息中心，“我在1995年成了中国第一代网民”。而邢明当时更为朋友们所熟悉的身份是炒股能手，那个牛股频出的年代有所谓“海南出疯牛”的说法，而邢明赚到的绝不仅是足以发家致富的钱。1999年，他长期关注的几只海南本地股票让他获利丰厚，账户从最初的几十万突破两千万，邢明用它来创办了天涯社区。不知道这是不是中国互联网行业来源最为奇特的一笔启动资金，它并不是经常出现在互联网创业神话当中的“风险投资”，邢明也用自己的经历写下了另一种创业路径。他不是海归，去硅谷受熏陶也只是最近两年发生的事。1999年，中山大学中文系毕业的邢明决定把自己的个人收益都押到一个当时还是未知的行业当中，他和其他创业者的共同点只不过是都喜欢。1999年，有钱以后的邢明决定要建一个论坛，“我只是很喜欢跟人在网上讨论股票，后来又增加了杂谈和电脑技术论坛两个板块，我不知道这些论坛板块是怎么增加的，也许我们聚拢的是同一群人，大家都是因为喜欢。”邢明回忆说，其实整个天涯的发展都是建立在爱好的基础上，这种基础使得天涯从来不用担心自己的内容更新——这全部来自网友，也从来不用担心网站推广——各个论坛会自己组织活动，甚至不用担心内容管理——版主也从网友中自发产生。作为经营者的邢明，其最大的作用就是保持这样一种平衡，一做就是10年。 “能够保持某种‘清高’的态度，可能是因为天涯没有缺过钱。”10年里的天涯一直保持低调，它低调地坚持，也低调地看着同行的多个社区网站退出历史舞台，而它唯一的应对方法就是“不变”。邢明认为，天涯之所以能够坚持到最后，就是因为没有过早地对它进行商业化，反而保持了非常自然的发展状态。“国内互联网曾经经历过很痛苦的寻找盈利的时期，那时候网络广告还没有起来，大家用各种方法增加收入，比如疯狂地去做彩铃和彩信的下载”，但这些始终没有成为天涯关注的重心。“能够保持某种‘清高’的态度，可能是因为天涯没有缺过钱。”邢明回答说，“因为最开始天涯只是海南在线的一个栏目，成本也比较低，只有两三个人维持管理。”这种状态曾被业内人士无奈地称为“低成本、低盈利”，但邢明却认为，一个社区的凝聚力，就应该用足够长的时间去沉淀。2004年，邢明遇到了一个不小的诱惑，当时新浪和搜狐都在和他接触，想要收购天涯，对于一个还没有大幅盈利的社区网站而言，投奔大门户似乎是一个很不错的选择，“他们都要并购，不接受入股，但是我无法付出全部的天涯。”于是，天涯就继续安静等待。2005年，博客及WEB2.0概念兴起，天涯得到IDG和清科的投资，2006年底，天涯再次得到联想、谷歌以及分众创始人江南春的联合投资，等到这时候，邢明才觉得，是时候从多年的积蓄中挖掘商业价值了，有了足够资金的支持，这种扩张更可以在不破坏“天涯感觉”的前提下进行。 “这些人、这些事并不是突然爆发，而是这种机制产生了爆炸性的力量。”“天涯感觉”是邢明所认为公司最核心的竞争力，为了稳固这一竞争力，天涯在过去的10年中对待任何变动都小心翼翼，它几乎就没有改过版，而用户依然不离不弃。“天涯背后有一种东西，”邢明说，“要说清楚很难，如果你懂得了我们的社区基本法，也许就会懂得天涯的气质。”而所谓天涯的“基本法”隐藏在无数个帖子的背后，隐藏在用户往往会忽略的地方，却不知不觉受其影响。“它包括我们多次调整的用户协议，更包括网友多年积累自行创造出的无数版规。”在天涯，最初的气质来自中国互联网出现之初的“意见领袖”，天涯成立不久之后，当时四通利方论坛上的高手们集体出走，代表人物“小黑”、“小李飞刀”进驻天涯，带来专业、认真的风气。而气质的持续则来自制度，比如它给予每个版的版主足够的自主权，让网民感觉是自己在主导内容，它绝对拒绝广告帖和“扰民”的广告，制度环境的网民素质的基础吸引了更多类似用户的加入，他们来天涯不是纯粹为了玩，他们是认真地在讨论问题，认真地开始“第二人生”。时至今日，邢明已经数不清天涯创造了多少热词，“这些人、这些事并不是突然爆发，而是这种机制产生了爆炸性的力量，导致社区网站出现了持续的影响力，网络话题只会越来越多。”邢明说，因为天涯已经“上道”了。 邢明是1991年毕业的中文系大学生，他说那个时代是充满着理想主义与浪漫色彩的年代，与时代相符，那时的大学生更是有着“天下兴亡，匹夫有责”的精神。那一代人无论世事如何变化，身上始终或多或少都有点理想主义、理论先行， “我们在大学里流行的是看康德和李泽厚。”顺着邢明对于激情年代的回忆，记者的采访话题就从天涯的“气质”开始。我们回顾了国内互联网论坛上早期的几位“意见领袖”，邢明很愿意谈他的“社区基本法”，谈用户为天涯做了什么。他说，作为管理者，只需要小心维护论坛的氛围，只要能保证用户畅所欲言的权利就行，“其他的内容你都不用去管，用户都会自主完成，这样的话听上去是不是太理想？”这种管理几乎就类似于“无为而治”了，但它却在天涯变成了现实，并且已经坚持了10年。不知道是不是邢明本人“非硅谷”、“非技术出身”的背景助长了这一温和的管理方向，但恰恰又是这种温和，给了国内最大网络社区安静成长的时间。在采访过程中，邢明并不介意被人形容为“理想化”，但他会强调理论之后未必没有现实的解释，尤其是在谈论到目前正展开的盈利问题，这时候他会显得更像个CEO。“你听我说了半天网上的‘第二人生’，网络上的理想国，这些的确是天涯的标签，也是我最愿意说的东西。”邢明说，但他也承认，面对投资人，则需要换一套更现实的语言。“我们这一年以来，在商业模式上做了大量的探索，包括社区广告该怎么做，我们也看到我们的很多同行，做社区的同行，大家也在做广告。但是很多走到了传统这样一个门户的一种广告模式，显然是走不通的。”“这里面的关键就在于你做的广告不能够去破坏用户的体验。因为社区和门户网站是不一样的，门户网站是由编辑来编的，我怎么嵌广告，你愿意看就看，不愿意看就拉倒。但是社区有点像大家的一个家一样，一个圈子，这是我的一个个人家园，一个家在这里，你在干扰我的一些体验。所以，我们以前做过一些广告，用户很反感，后来我们就撤掉了这些广告，甚至牺牲了一些广告收入。其实社区也是一样的，你也可以让它变成为某一类人群，因为社区典型是以人为中心的，而且是人以群分、物以类聚的，可以变成跟社区某一类人群有关的广告，而且不破坏他的体验，变成他需要的东西，这时会有一种新的广告模式出现。”“我会说，虚拟网络人生是某种游戏概念，企业在社区里的精准营销是电子商务概念，再加上广告的概念，相信投资人会听得懂，这样一说，你不会再说我理想主义了吧？”邢明笑着问。  2009年，当开心网和校内网为“社区网站”的模式玩出新花样，已经在业内打拼10年的邢明突然发现，自己经营的天涯社区其实早已经走在潮流的前面，天涯坚持了多年的“用户制造内容”和“交朋友”的定位现在被人取名叫“Web2.0”和“SNS”(社会化交友网络)，是最时髦的词汇，他做对了。只是，所有的社区网站都还在面临同样的问题：用户基础有了，如何产生商业价值？而天涯的局面则更让人迷惑，它有10年的用户积累，超过2500万注册用户，使用习惯根深蒂固，如何在不损害忠诚度的前提下还能盈利？ “您是否害怕腾讯？”“说不紧张不可能，但天涯有自己的核心竞争力。”2006年，当互联网公司腾讯提出在线生活战略，要把QQ用户聚合成大社区的时候，社区网站从业者们感受到两件事情，首先是社区网站的商业价值得到肯定，其次则是威胁，毕竟，腾讯有庞大的用户群，这些习惯使用QQ的用户会不会背弃以前常去的社区论坛，况且腾讯还很有经济实力。“如果我说天涯的核心竞争力是某种人文气质，或者说人情味，你会不会觉得我讲得太虚无？”邢明很认真地问，他认为这是个很实在的问题，他举例说，“经常上新浪和搜狐看资讯的用户不会称自己为‘新浪人’或者‘搜狐人’，可是天涯已经是一个有气质的网站。”这种气质使得用户们常常调侃说，“我是混天涯的。”在邢明看来，无论新浪、搜狐还是腾讯，其最初定位是某种“工具”，用以阅读资讯或者是沟通信息，而天涯从最初就定位于聚集人气的平台，并用10年的时间生长出自己的性格，这种看似虚无的文化纽带就是最核心的竞争力。然而人情味会产生商业价值吗？邢明提醒记者注意一点，天涯发展了10年，迄今为止也只拥有20多个内容编辑，但产生于天涯的内容却源源不断地涌现并为整个互联网供应谈资，它们都来自于用户本身，的确，天涯在发展早期并未拿出漂亮的盈利数字，但它同时也没有花费什么成本，是用户自主推动着天涯的发展，人情味怎么会没有价值？在此之外，还有更多的价值有待挖掘，“在凝聚力的基础上，用户会在天涯持续呈现出各种不同的需求，他们有购物需求，有游戏需求”，目前，天涯正在开始对这些商业需求进行精准的分类，并吸引相对应的广告信息。“您是否紧张校内网和开心网？”“不，我们的路径完全不同。”然而，不止天涯一家社区网站已经意识到“性格特质”的重要性，新诞生的社交网站校内网和开心网来势汹汹，可邢明对此却一点不紧张。“方向完全不同，很多网站鼓励用户实名制，而天涯盛行的是一种ID(网上身份)文化，”邢明说，“有时候越是虚拟的环境，反映出的商业需求却越真实。”邢明以一种辨证的态度向记者叙述着网上的真与假，“在整个华人社区里我们发现同样的特点，当你以另一种身份在网上讲话时，反而更容易说出真话，因此我并不认为只有实名制的社区才有营销价值。”在互联网环境里，用10年的时间，天涯成千上万的ID走出了虚拟而又真实的轨迹，邢明觉得这就是一个中国版的“第二人生”游戏，“人们用最真的态度，在天涯过最真实的生活，也有最真实的商业需求，比如被多数网友推荐的某款产品更容易得到认同。”在邢明看来，也正是因为“第二种社会”的属性，社区网站的营销并不是在网页上放几个广告那么简单，“为了保障用户体验，也没有那么多地方去放广告”，相反，企业在网站中的推广不光是展示，而是 “买下自己的地盘，在虚拟社会中做真实的生意”，建立和用户真诚互动的“专区”。 “社区网站的广告收入怎么上升？帮企业做口碑营销？”“口碑营销要做，但绝不容留广告帖。”利用人文气质保证用户群和网站内容源，再细分这些牢固的用户群做精准的口碑营销，这是天涯所认同的网络营销方向，接下来就是具体实施的问题。然而这个问题令人头疼，因为目前的“口碑营销”都快成了负面词汇，那些隐藏在网络背后的“发帖公司”以“人肉发帖”为主业，其雇员发帖或是在回帖中散发企业广告内容，“每一条收入甚至还不到5毛，”邢明说，“还把这叫做口碑营销。”邢明认为，广告帖会极大地影响用户使用社区的感受，“招人厌烦，也起不到什么广告效果”，在天涯，“拒绝广告帖”的政策正在被论坛里各版主坚决执行，邢明想要建立的是生态天涯，“包括用户、社区、企业、广告代理商在内的庞大生态系统”。天涯社区营销副总裁于立娟则补充解释说：“所谓生态营销理念，最通俗的一句话，给需要的人最大的帮助，给不需要的人最少的打扰。”这难道意味着天涯准备整编大小发帖公司？“我们只是游说，”邢明说，“我们的专业团队已经拜访了很多发帖公司，告诉大家天涯的广告体系，想要把他们变成我们的合作伙伴，成为专业的广告代理联盟，这比发几个广告帖更有价值。”  “人们用最真的态度，在天涯过最真实的生活，反而会衬托出最真实的商业需求。”但是，也正因为网站气质“不可撼动”，当天涯决心在盈利路途上迈进一步的时候，会面临比门户网站更多的问题——它不可能单纯依靠展示和弹出广告，“那样很招人烦，影响人气。”页面上也没有这么多的地方。邢明认为天涯正在开启第三代广告模式，第一代是门户网站对所有用户的展示广告，第二代是搜索广告，“你查什么信息，搜索工具就给你提供与之相关联的信息。”而现在出现的第三代网络广告就是用户行为定向广告。也就是说，广告不再是针对所有使用者，而是更精准地找到有需要的个人。而这种“天涯式”精准营销的背后，正是用户多年的使用行为。而任何企业都可以依托这个平台在天涯里面建立一个自助的营销系统，可以做传播、做口碑，甚至做电子商务、电子服务，“只是不能用传统展示广告的方式，要真诚地经营属于自己的那一小块社区。”“天涯社区将给网友一种家的感觉。当然，我们也会创造出一种新型的社区型网络游戏。天涯不能老是保持界面几年不变的状态，现在我们有个基本的考虑，往无线宽带上发展，支持流媒体的东西，无线宽带、相册、个人家园功能。这是近来最重要的事情。”据了解，目前，天涯已推出了相关的营销产品，在为“七天连锁酒店”开设专区之后，用户纷至沓来，讨论订房和使用感受，合作至今，平均每月可为七天连锁酒店带来2500间房/晚的实际收益。 “我猜想，到那时用户的感觉会是‘自豪’，他们会为自己和天涯的成功兴奋不已。”当盈利问题豁然开朗，另一个问题也就随之提上日程，而面对呼之欲出的国内创业板，天涯真的会成为中国国内第一家凭借“网络社区”概念登上国内股市的公司吗？“首先，我们没想过去国外上市，因为天涯实在太中国，它如何盈利，也许懂中国市场的人看得更懂。”邢明透露，2008年天涯在线的收入超过5000万元，利润1200万元，从2006年有收入以来连续三年增长超过100%。他也表示，原本计划首批上市的天涯，已经向监管部门提交了申请在创业板上市的相关资料，公司在盈利等方面也满足创业板要求，但考虑到当前国内市场的客观现状，邢明说：“我们不一定非要赶上第一批，还是要顺其自然。”等到天涯真正上市的那一天，也许将会迎来一场几千万注册用户的狂欢，“我猜想，到那时用户的感觉会是‘自豪’，他们会为自己和天涯的成功兴奋不已。”邢明说。

3. 什么是私募基金？谁是做私募基金的，现在谁做的比较好呢？

　　私人股权投资(又称私募股权投资或私募基金，Private Fund)，是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。私人股权投资可以分为以下种类:杠杆收购、风险投资、成长资本、天使投资和夹层融资以及其他形式。私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。
　　2014年12月31日，在保险业界，伴随2015年脚步声到来的是保险资金运用一个紧接着一个的细化方案的"落地"。元旦前夕，保监会批准保险资金设立私募基金，专项支持中小微企业发展。
　　基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、FOF fund of fund（基金投资基金，标的为PE与VC基金），REITS real estate Investment Trusts（房地产投资基金，标的为房地产），TOT trust of trust （信托投资基金，标的为信托产品），对冲基金（又叫套利基金，标的为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体（私募由于不受政策限制，投资标的灵活，所以私募是有的）。
　　中国所谓的基金准确应该叫证券投资基金，例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等，这些公募基金受证监会严格监管，投资方向与投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上资金。
　　私募在中国是受严格限制的，因为私募很容易成为“非法集资”，两者的区别就是：是否面向一般大众集资，资金所有权是否发生转移，如果募集人数超过50人，并转移至个人账户，则定为非法集资，非法集资是极严重经济犯罪，可判死刑，如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。
　　目前中国的私募按投资标的分主要有：私募证券投资基金，经阳光化后又叫做阳光私募（投资于股票，如股胜资产管理公司，赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司），私募房地产投资基金（目前较少，如金诚资本、星浩投资），私募股权投资基金（即PE，投资于非上市公司股权，以IPO为目的，如鼎辉，弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红）、私募风险投资基金（即VC，风险大，如联想投资、软银、IDG）
　　公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金，只能投资股票或债券，不能投资非上市公司股权，不能投资房地产，不能投资有风险企业，而私募基金可以。

4. 苹果手机还有迅雷软件吗？

苹果手机没有迅雷软件
一. 基本概念
迅雷是迅雷公司开发的互联网下载软件。迅雷是一款基于多资源超线程技术的下载软件，作为"宽带时期的下载工具"，迅雷针对宽带用户做了优化，并同时推出了"智能下载"的服务。
2014年12月8日，国家网信办根据群众举报，对传播色情低俗及虚假谣言信息的迅雷弹窗服务采取关停措施。2017年8月21日，美国电影协会成员公司起诉深圳市迅雷网络技术有限公司侵犯著作权案宣告胜诉，深圳市南山区人民法院判决深圳市迅雷网络技术有限公司赔偿美国电影协会成员公司各项损失共计140万元。2017年12月，迅雷董事会选举王川出任董事长，原董事长邹胜龙因家庭原因卸任。
二. 投资信息
2004年初，迅雷获得来自IDG VC的最早一笔机构投资。
2005年9月，迅雷获得晨兴创投融资。
2007年1月5日迅雷宣布第三次融资成功，领衔投资是联创策源，参与投资有晨兴创投、IDGVC、Fidelity Asia Ventures以及Google的战略投资。
2011年底，迅雷获得默多克3000万美元投资。
2012年10月，迅雷获得由春华资本领投的5000万美元融资。
2014年4月迅雷已完成新一轮3.1亿美元融资，其中小米领投2亿美元，金山软件投资9000万美元，迅雷的原投资方晨兴创投和IDG跟投2000万美元。一位迅雷高层向腾讯科技确认了这个消息。
2014年北京时间5月25日凌晨，迅雷向SEC提交了F-1招股书。迅雷招股说明书显示，迅雷拟通过IPO交易筹集最多1亿美元资金，股票交易代码为“XNET”。
据媒体报道，这已经是迅雷第二次提交招股书。2011年6月，迅雷曾向美国证券交易委员会提交IPO招股书，计划融资1.125亿美元，当时资本市场估值为15亿-20亿美元。时隔4个月后，迅雷在最后时刻取消IPO计划。当时，迅雷甚至已经通知记者参加上市庆功会。
2015年3月10日，迅雷被美机构从“假冒及盗版恶名市场”，名单中删除。

5. 谁知道百度公司股份比例 股东都有那些人

股东:（德丰杰25.8%、徐勇7%、Integrity9.7%、Peninsula8.5%、GoogleIPO前2.6%）献售股东(IDG 4.2%) 
1。 Draper Fisher Jurvetson ePlanet Ventures(DFJ ePlanet) 

作为百度最大的股东，持有上市公司25.8%股权的美国风险投资商- 德丰杰“e星”投资公司 - 无疑是此次百度在美上市的最大赢家。该公司作为百度最大的投资者，虽然在百度初创阶段(2000年9月)投入了大量的资金，但和现在的市值比起来，简直不值一提。我们以百度公司提供的2004年合并财务报告来说吧，截至2004年底，该公司的总资产仅约3100万美元，股东权益当然只能更少。而以上市当天的市值计，DFJePlanet拥有的股权价值则超过了10亿美元，真可谓是点石成金。并且，其作为第一大股东，还成功的完成了对百度公司最高权力机构 – 董事会 – 的控制。除去五名董事中的两位独立董事丁健(亚信)和Greg Penner(格雷格.潘纳，Peninsula Capital[半岛资本]，百度第三大机构股东)外，剩下的三名董事中，有两名都来自DFJ ePlanet： Asad Jamal(阿沙德.贾马尔，德丰杰e星创始人、主席兼常务董事。其亲自出马，可见对百度的重视程度。)、Jixun Foo(德丰杰e星董事)。 

2。 公司创始人李彦宏和徐勇 

在分别套现约25万股(以开盘价计，达1650万美元)和约16万股(以开盘价计，也有近千万美元)后，二者依然将各持有百度公司22.9%和7%的股权。也就是说，他俩都将成为新的亿万富翁，步入华人科技新贵行列。 

3。 承销商瑞士信贷第一波士顿(CSFB)和高盛(Goldman Sachs) 

这两家公司不但要收取高额的服务费(7位数以上)，而且有可能获得部分股票的优先认购权(这几乎是上市服务商公认的特权)。两项收入相加，必然使二者收获颇丰。 

4。 其它机构股东 

伴随着股票的疯涨，包括Integrity Partners(诚实合伙投资公司，持股9.7%)，Peninsula Capital(半岛资本，持股8.5%)、IDG Technology Venture Investment(IDG技术创业投资基金，持股4.2%)、Google（上市前持股2.6%）等在内的机构投资者也将有机会获得很好的回报。 

5。 百度公司高管其部分员工 

公司高层管理团队成员大都有约1%的股权，其中：CTO刘建国0.9%、CFO王湛生1%、COO朱洪波1%、副总裁梁冬0.4%。而其它员工的持股量估计在几千至几万股之间，总的来说，都有不错的回报。

6. 大豆概念股票相关的概念股有哪些

7. 当初卖掉QQ股份的李泽楷后悔了吗？

      作为一个现代人，我们一直使用手机。我们每个人都在手机上安装了微信或QQ，这些都是腾讯的产品。腾讯不仅是中国最大的互联网服务提供商，也是用户数量最多的互联网企业之一。目前，腾讯最新市值为3.45万亿港元。虽然与最高点的距离有所下降，但它仍然是一个有影响力的互联网巨头。

       然而，这样一家互联网公司与一段时间以来中国首富李嘉诚家族有着密切的交集：李嘉诚的儿子小超人李泽楷曾经拥有腾讯20%的股份。让我们简单回顾一下当时腾讯和李泽楷的交集。19年前，腾讯刚刚成立两年前，马化腾，在他的职业生涯的最初阶段，是在一个公司的发展焦虑状态。为了筹集资金，马化腾搜索了IDG等风险投资机构。

        此时，李泽楷对it相关行业有了一定的了解，正准备进入科技行业。碰巧IDG的一个朋友联系了腾讯就这样，李泽楷和IDG分别向腾讯投资110万美元，腾讯以40%的股份紧急获得220万美元。

      李泽楷的回答为什么这么受欢迎？如果李泽楷当时没有出售这20%的股份，按照腾讯目前市值约为3.45万亿港元计算，20%将为6900亿港元，折合人民币约6069亿元。这一财富价值远远超过马云、马化腾、许家印等首富。有了这些股票，李嘉诚很可能成为新的中国首富。这不得不说是激动人心的！

8. 您好，请问私募基金未发行中都有哪些费用给发行公司？

一、风险投资基金、私募股权投资基金和产业投资基金区别
国际上根据投资方式或操作风格，一般可以私募股权投资基金分为三种类型：一是风险投资基金VC(Venture Capital Fund)，投资于创立初期的企业或者高科技企业;二是增长型基金(Growth-oriented Fund)，即狭义的私募股权投资基金(Private Equity Fund)，投资处于扩充阶段企业的未上市股权，一般不以控股为目标;三是收购基金(Buyout Fund)，主要投资于成熟企业上市或未上市的股权，意在获得成熟目标企业的控制权，以整合企业资源，提升价值。
中国式私募股权投资基金，首先是在境内设立、募集的人民币基金。从近年以来的立法立规进程看，中国式私募股权投资基金的发展已经明显地呈现出两条道路：一条路径，因2007年8月底新版《合伙企业法》放行有限合伙制而打开，有限合伙企业正是国际上私募股权投资基金惯用的组织方式，这为期待市场化运作本土私募股权投资基金带来了曙光。另一条路径，由政府主导的创业投资基金和产业投资基金层层管制框架所界定，明显的特征是政府主导、政策与税收优惠以及政府更密集的行政之手抚摸，正是所谓的“产业投资基金”。
二、组织管理模式
从国际来看，传统理论上私募股权基金主要采取的私募股权基金的组织形式，包括公司型和契约型，新型的组织形式主要为有限合伙制。在美国等私募股权基金发展较长时间的国家中，目前新建立的私募股权基金多按照有限合伙制进行组织模式的建立。但在实际操作过程中，以上几种组织模式并不是界限分明的，也由于各国的法律规定并不一致，私募股权基金的设立和组织管理模式界定也不完全一样，在众多已建立的基金中往往同时存在。
1、公司制
公司制包括有限责任公司和股份有限公司两种形式，对于股权投资基金组织而言主要是有限责任制。投资者作为股东直接参与投资，以其出资额为限对公司债务承担有限责任。基金管理人可以是股东，也可以是外部人，实践中通常是股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委托专门的投资管理公司作为基金管理人。管理人收取资金管理费与效益激励费。这种基金股份的出售一般都委托专门的销售公司来进行。由于法律的限制，一般股东数目不多，但出资额都比较大。
2、契约制
契约制的私募股权基金，也称信托模式，是按照各国有关信托关系的法规设立的。信托制PE是一种基于信托关系而设立的集合投资制度，投资者、受托人和管理人三方基于信托关系而设立的集合投资基金。一些大型的多元化金融机构下设的直接投资部所拥有并管理的基金，如摩根士丹利亚洲、高盛亚洲、花旗资本等多属于此种类型。
3、有限合伙制
基金的投资者作为有限合伙人参与投资，以其认缴的出资额为限对PE组织的债务承担责任。普通合伙人通常是基金管理者，有时也雇佣外部人管理基金。在实务中，通常管理人与普通合伙人两者合一。有限合伙通常有固定的存续期间(通常为十年)，到期后，除全体投资者一致同意延长期限外，合伙企业必须清算，并将获利分配给投资人。有限合伙人在将资金交给普通合伙人后，除了在合同上所订立的条件外，完全无法干涉普通合伙人的行为，普通合伙人享有充分的管理权。
目前，国内实行有限合伙制的比较多。有限合伙制比较适合“以人为本”的企业，它们做事比较低调，管理人对企业的负债要承担无限连带责任，因而会注重防范风险，不愿意激进。公司制虽然很普遍，但它是有缺陷的。比如我国公司的注册制度，工商局要求注册资本必须达到一定数量才能用“中国”字头，注册资本必须达到一定数量才能用“投资”字头。但是，对注册资本的过高要求，可能产生虚假注资和抽逃注资等问题。这在大企业已经成为一个问题：这么大的注册资本，股东难免会挪用。所以，公司制在注册上就是两难的，而合伙制是承诺出资制，相对有优势。
三、基金募集过程中可能涉及到的非法集资问题
2009年红鼎创投刘晓人因无力偿还民间集资被迫向警方自首，后被判死刑。同样是2009年，上海汇乐创投黄浩因涉嫌非法集资最终被判无期。这两起案件的先后发生，给创投界以及私募股权投资基金业内都产生很大的震慑力，许多人开始思索基金如何进行有效的资金募集而又不触碰法律上关于非法集资的红线，这也是笔者在实践中遇到的最多的问题。
之前业内对防止非法集资主要基于两点：一是募集人数不能超过200人，否则会构成公开发行;二是不能承诺固定收益，否则很有可能触线。2011年1月4日起施行的《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》中，对非法集资的构成要件做了明确规定：1、未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;2、通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;3、承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;4、向社会公众即社会不特定对象吸收资金。同时司法解释要求上述四个要件必须同时具备。实践中，上述四个要件同时具备，并不是很难的事情，所以许多人在第二个构成要件上做文章，认为只要不采用通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传即可避免触碰非法集资红线，也有的人认为媒体、传单和手机短信肯定不能再用，但推介会仍可以适当进行，不过推介会只能进行知识普及和熟稔潜在LP, 会后再私下联系商讨出资事宜。
严格说来，笔者更赞成上述前一种观点，后一种观点是玩弄文字游戏，有打擦边球的嫌疑。最高院司法解释已明确禁止采用媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传，推介会上尽管不涉及具体的出资行为，但其仍构成该司法解释规定的宣传方式，因此采用推介会这种方式时，应当慎而又慎，能不用则尽量不用;再者，要适当提高LP的合格度，严格控制人数，即不超过法律规定的五十人上限，对单个的LP，其出资按规定最低不能低于100万元。做到上述两点，基金募集过程中基本可以远离非法集资风险。
四、GP与LP
1、普通合伙(简称GP)
即狭义的合伙，英文名称为General Partnerships(简称GP)，是指两个或两个以上的合伙人组成，各合伙人以自己个人的财产对合伙组织的债务承担无限连带责任。合伙的基本法律特征：
(1)依协议自愿成立;
(2)共同出资、共享利润;
(3)合伙经营，即全体合伙人共同经营，并具有同等地位，都是合伙组织的业主;
(4)合伙人以其个人财产对合伙组织债务承担无限连带责任。
2、有限合伙
有限合伙，英文名称为Limited Partnerships(简称LP)，是指至少有一名普通合伙人和一名负有限责任的合伙人组成，有限合伙人对合伙组织债务只以其出资为限承担责任。有限合伙的基本法律特征：
(1)自愿组成，但除协议外，还必须有符合法律规定的有限合伙章程，而且，该章程须经登记;
(2)有限合伙人与普通合伙人共同出资并分享利润;
(3)有限合伙人不参与经营;
(4)有限合伙人对合伙组织债务只以其出资为限承担责任，普通合伙人对合伙组织的债务以其个人财产承担无限连带责任。
LP和GP是私募基金组织形式里的有限合伙里面的两种当事人形态，由发起人担任一般合伙人(GP)，投资人担任有限合伙人(LP)。在法律上，一般合伙人须承担无限法律责任，有限合伙人承担以投资额为限的法律责任。一般合伙人也扮演基金管理人的角色，除收取管理费外，依据有限合伙的合同享受一定比例的利润。我国的《合伙企业法》修改后，已允许出现有限合伙的形式。私募通过信托实现阳光化的“上海模式”，私募机构在信托产品中担当一般受益人的角色，按照一定比例投入资金，作为保底的资金，同时在获取的收益超出预期的时候，一般受益人也可以获取超出预期部分的绝大部分收益，有限合伙接近这种形态。
从风险投资和私募股权基金的设立规则来说，LP一般不参与具体的投资和管理，而是交给GP打理。但每年LP都会了解该基金的投资情况。
五、管理费
私募股权投资基金的管理费计提比例问题，是有限合伙协议中的必备条款。实践中，很多LP对PE行业并不是太了解，就GP提到的管理费计提，往往纠结很长时间。因为实践中GP通常是以基金管理公司的身份(也有是基金管理有限合伙企业，但其背后实际都受GP控制)在这里仅对行业常规及惯例做以介绍。
管理费用是私募股权投资基金中GP向LP收取的费用，一般用来支付基金管理公司的日常开销，诸如公司注册费用、办公场所租赁费用、人员工资、差旅费用等，对基金的正常运作至关重要。对于管理费的计提比例，行业常规一般是LP总出资金额的2%，另外也有一些随时间递增或递减的安排，如在开始的1—2年内管理费为2%，随后几年按实际投资金额2%计提管理费或者逐渐降至1.5%等。另外，也存在管理费随基金管理公司管理的基金规模的下降而递减的安排。通常，决定管理费计提比例主要考虑的因素有：基金的规模及类型、聘用的人员、租用办公室的地点及规模、基金存续期的长短等。最主要的还是取决于双方在有限合伙协议中的约定。
另外需要说明的是，在基金的运营中，除了一些日常开销通过管理费用支付外，GP还会产生一些费用，通常这些费用由LP来承担，主要包括：聘请法律顾问的费用、聘请审计师的费用、向LP定期汇报基金表现而产生的开支、向中介机构支付投资项目的中介费用等。不过，现在绝大多数GP和LP 都会商定，将产生的这些费用全部计入投资成本，待最终收益分配时再进行相应扣除。
六、投资回报分配
投资回报如何进行分配，这恐怕是LP们最为关心的问题了，实践中面对GP设计的纷繁复杂的投资回报分配条款，LP往往是头痛不已。这里重点从两个方面对此问题作以阐述：
首先谈投资回报的分配时间，这也是有限合伙协议中非常重要的一个条款，但实践中许多人对此条款往往忽略不谈，甚至是想当然。不同的分配时间对GP 和LP的切身利益都有很重要的影响。目前，PE业内流行的投资回报分配时间主要有两种：
一种是在每个投资项目产生回报后立即进行分配(又称By Deal)，即在每个投资的项目退出后，就该项目投资回报所得在GP和LP之间按有限合伙协议约定直接进行分配。这种分配方式对GP较为有利，在这种分配时间点下，GP的总回报可能大于LPA中通常约定的总投资回报的20%。
另一种是还本后分配(又称By Fund)，即LP收回投资成本(或者说投资成本加优先回报)之后才开始分配投资回报给GP。这样的分配时间点对LP相对较为有利，在这种分配方式下，LP往往会要求会对优先回报提出一定的要求。
实践中如采用By Deal 进行分配时，LP有时还会就特别项目产生的损失，或者GP获得的高于预先约定的总投资回报分成比例的部分要求进行回拨，又称“利润回拨”机制。通常是在第一个投资项目推出后，GP应将其分配的投资回报的20%回拨，即和LP设一个共管账户，等第二个投资项目退出时，如第二个项目是盈利的，则GP原留存的20%直接划转GP名下，再按第二个投资项目分配投资回报所得20%进行留存;如第二个项目是亏损的，则用GP原留存的20%直接弥补第二个项目上的损失，但仍以该留存的20%为限。
其次谈投资回报的具体分配方式。投资回报(又称Carry)必须是在GP和LP之间进行的分配，目前国际上较为流行的做法是将基金投资的净资本利得的20%分配给GP，余下的80%分配给LP。但PE实践中，作为出资人的LP往往会要求一定的优先回报，即投资回报分配时，LP先要取回投资成本和一定的优先回报，这类优先回报率通常是6——8%。在LP提出优先回报要求后，GP通常也有两种做法：一种是在LP取得优先回报后，剩余投资回报分配时，GP可以要求超出通常20%的比例，可以是25%，甚至是30%;一种是在LP先取得6——8%的优先回报后，GP可直接取得LP所领取的优先回报的1/4，此后双方再就剩余投资回报按有限合伙协议约定执行。
七、利益冲突机制
有限合伙协议中的利益冲突机制主要源于合伙企业法第三十二条的规定。合伙企业法第三十二条规定：“合伙人不得自营或者通他人合作经营与本合伙企业相竞争的业务。”具体到私募股权投资基金实践当中，有的GP 往往管理的不只是一支基金，他既可能同时或者先后发起几支不同的基金，也可能受不同基金委托而管理几支不同的基金，这样一来，其在选择投资项目时，如何能最大程度上保证切实从LP的利益出发，优先保证这些LP的利益?这也是实践中LP们很关注的一个话题。
PE在我国来说，是个较新生事物，因此，熟知其内部运行规则并具有良好判断能力和 投资眼光的GP，尚属极度缺乏，故不可能去要求GP 只能管理这一支基金。但是，出于对LP的利益的保护，双方可约定GP在另行发起设立或者受托管理别的基金时，一方面可对其管理的基金的总的数量作出限制，比如说最多只能管理3家，另一方面对其可能发起设立或者受托管理的基金，与本基金必须在规模上、投资地域、产业、投资阶段上等进行区别开来。另外，LP还可以要求GP定期如实披露不同基金的投资情况。
八、安全港原则
安全港原则则主要源于合伙企业法第七十六条的规定。合伙企业法第七十六条第二款规定：“有限合伙人未经授权以有限合伙企业名义与他人进行交易，给有限合伙企业或者其他合伙人造成损失的，该有限合伙人应当承担赔偿责任。”在我国的私募股权投资基金实践中，由于作为出资人的LP还不很成熟，他们实际出资了往往要求在投资过程中有一定的话语权，没有话语权他们不放心，尽管有GP的定期汇报，但仍然是放心不下，非要参与不可。GP为了照顾LP情绪，往往会在其内部的投资决策委员会(简称投决会)中给LP设置一定的席位，并赋予其一定的表决权。由于LP缺乏一定的专业性，其投票表决往往会导致投决会议而不绝，直接降低效率，又或者其强令GP投资他自己看好的项目。
在这种情况下，很多人往往以合伙企业法第七十六条规定的“安全港原则”来作为不承担责任的理由。但事实上，LP在投决会上的种种行径，能否致使GP们直接免责?答案是不好说。合伙企业法第七十六条规定的是必须与第三方达成交易，也必须造成实际损失，这是安全港原则适用的前提条件，如要等到实际损失再依此来分担责任，势必是双输局面。因此，在有LP参加投决会前提下，如何保证投决会决议效率而同时又不受LP意志干扰呢?实践中不少私募股权投资基金做法值得借鉴：首先他们给参加投决会的LP设置一定的门槛，可通过实际出资额的大小来划分，控制进入投决会的LP的数量;其次，投决会表决时，允许LP享有表决权，但决不能赋予LP一票否决权，这样基本可以保证投决会的正常运行。
九、对赌协议
对赌协议(估值调整协议)是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利;如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。
国内，对赌协议经典案例就是摩根士丹利等机构投资蒙牛，2003年，摩根士丹利等投资机构与蒙牛乳液签署了类似于国内证券市场可转债的“可换股文据”，未来换股价格仅为0.74港元/股。通过“可换股文据”向蒙牛乳业注资3523万美元，折合人民币2.9亿元。“可换股文据”实际上是股票的看涨期权。不过，这种期权价值的高低最终取决于蒙牛乳业未来的业绩。为了使预期增值的目标能够兑现，摩根士丹利等投资者与蒙牛管理层签署了基于业绩增长的对赌协议。双方约定，从2003年～2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万～7000万股的上市公司股份;如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。
通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益，但由于多方面的原因，对赌协议在我国资本市场还没有成为一种制度设置，也没有被经常采用。但在国际企业对国内企业的投资中，对赌协议已经被广泛采纳。在创业型企业投资、成熟型企业投资中，都有对赌协议成功应用的案例，最终企业也取得了不错的业绩。
十、“私奔”条款
“私奔”条款之称谓，来源于2011年5月鼎晖投资著名合伙人及创始人王功权先生为爱走天涯，携手红颜知己私奔而得名。许多人以为该条款是因为王功权私奔后而出现的，其实不然，这类条款在之前的私募股权投资基金实践中都有涉及，不过不叫私奔条款，而是称之为关键人条款，只是以前这个条款基本没怎么发挥作用，直至王功权私奔的出现，人们才开始重视这类条款的效力。
关键人条款，通常是指基金的主要管理人或主要合伙人离开基金或基金管理公司后的应对措施。私募股权投资基金，其实质是GP的智慧加上LP的资金，大家一起投资然后共享收益。但如果基金存续期间，关键GP的离开对LP而言，一方面基金的正常存续可能会受影响，另一方面对后续的项目投资也会有很大的负面影响，特别是灵魂人物的离开，更是一场灾难。鼎晖投资出现王功权私奔事件后，即积极与LP们进行了沟通，并立即提拔了新的合伙人担任GP，总体上还算比较平稳，可以值得借鉴。因此，LP为解决这方面的担忧，可在LPA中约定关键人的范围、关键人离职的处理包括缓冲期、基金的存续等事项。
十一、私募股权投资基金的运作过程
私募股权投资的最终目的是赢利，而实现这一目的需要一个价值发现、价值创造的过程，总的来说就是所投的企业必须具有成长潜力或是企业价值被低估，进行投资的同时对企业的发展方向、投资策略、管理等进行改善，然后再以更高的价格转售或者上市的方式售出股权，从而达到获利的目的。
PE的运作过程分为融资、选择目标企业、投资和管理、退出和分配五个环节。
1、融资
PE的资金来源广泛而且复杂，包括机构投资者，企业，政府，富有的个人以及外国投资者。PE的投资期限比较长，所以资金来源大多是长期投资者。随着政府政策的放宽，我国本土机构的融资渠道大大拓宽，在整体资金来源中，我国本土的投资额占到了50%左右。
2、选择目标企业
所投资的目标企业究竟是什么样的，每个私募股权投资机构的答案不尽相同，唯一不变的原则是目标企业必须是能够创造价值的企业。例如，较早进入中国的国际数据集团(IDG)在选择项目时，关注三个基本要素：行业竞争力、技术竞争力、团队竞争力;而KKR收购的原则主要有四个：目标公司必须有好的现金流特征，即现金流必须稳定，至少是可以预测的;目标公司必须有在3~5年的时间里大幅度降低债务水平从而提高股权价值的显而易见的潜力;目标公司有一位好的CEO或者至少有这样一位人选;收购建议必须被目标公司的董事会接受，必须说服经理们入股。
在决定投资前，投资经理们都会做全面详细的尽职调查，将企业的基本情况(包括历史和现在)了如指掌，这个过程都会有一个严格的调查程序，但是最终做决定的并不一定都靠调查的数据结果，“投资先投人”这句经典的口头禅体现了企业领导者和企业团队的重要性，要看行业，看商业模式，看基础产品等，还要看企业的领导者与该企业从事的主要业务是否匹配。
3、投资和管理
私募股权投资基金主要分为创业类投资和并购类投资两大类。创业投资基金投资于企业的初创期和成长期，而企业成长期又分为种子期、导入期、成长期。企业所处的不同阶段的投资特点均有不同，种子期的风险投资风险较大，主要为了研发新产品和新技术;大多数的风险投资者投资于导入期、成长期和扩张期的企业。通过创业企业由小到大的成长过程，风险投资者可以获得数倍的收益。并购类的投资基金要求对目标企业拥有绝对的控股权。目标企业一般处于成熟期，遭遇制约发展的瓶颈问题，PE投资专家通过自身的知识、经验、交际和管理人员的挑选，对企业的财务进行重组或是企业重组，优化治理结构，提升盈利能力，使企业改变不利的局面，重新获得发展的动力。并购类基金的操作比创业类基金的操作程序复杂，难度较高，要求更高的投资艺术。由于私募股权投资具有高风险性，因此不管是创业类还是并购类都应该有意识的对风险进行评估、控制。如在投资期间对股份及时进行调整、签订对赌协议等。另外，大多数投资基金会采取管理层持股和员工持股计划，使所有权和管理权统一，提高员工的工作积极性，也是很好的促进公司发展的策略。
4、退出
私募股权投资的方式有三种：第一、境内外资本市场公开上市。IPO通常被认为是最理想的退出方式，但是由于我国对上市公司的审批比较严格，再加上我国资本市场层次单一，因此，在我国资本市场上市的退出渠道并不畅通。造成了在境外注册，在境外上市的“红绸模式”的产生。第二、股权转让。股权转让在美国占有比较重要的地位，尤其在股市行情不好时。美国私募股权投资退出方式中，股权转让比例达38%。而在我国上市交易渠道不畅通的情况下，股权转让更是占有很大的比重，2008年，我国股权转让方式退出的项目有58个，占总体的75.32%，比2007年增长尽22个百分点。股权转让方式中占有主要地位的是原股东回购，管理层收购和转让给第三方。如图所示，这三种转让方式占到了80%左右。原股东回购是指企业以一定的程序和价格，将私募股权基金所持有的股份购回进而实现退出投资的方式。管理层收购是指将股权转让给企业的管理层实现退出投资的方式，在西方，通常是采用杠杆式收购的方法，即收购的资金来源于银行贷款，收购后利用目标企业的盈利和产生的现金流来支付贷款。转让给第三方中的第三方通常是新的投资者或者大公司。一般是从事早期阶段的投资者在企业发展到一定阶段后将所持有的股份出售给后续的投资者，或者是出售给大公司帮助大公司实现战略扩张。第三，清算。当企业经营不善，问题无法解决时，就会进入清算程序，虽然清算是大家都不愿意看到的结果，但当企业陷入困境无法改变时，如果进行清算后企业的资产比继续经营价值更高，说明企业就没有继续经营的必要。
5、分配
在合伙制下，普通合伙人的收益最高，他们负责进行投资决策，因此每年要提取基金的1.5%～2.5%作为管理费，如果达到最低预期收益率，他们就可以提取全部利润的20%～30%。这些报酬都是基金管理人投资的动力。