负债经营的前提条件

1. 负债经营的前提条件

负债经营的前提条件：公司必须具有偿付长、短期到期本息的流动资产；进行负债生产经营所获得的资产净利率必须大于负债利率，或者即使个别债务利息过高，但企业整体仍有利可获；资产负债虽然高于同行业水平，但能控制权益资本不被债权人收购；举债生产经营是在促使企业效益最大化，而不是为了借新债还旧债，造成企业财务状况的恶性循环。这样，负债经营才有利可图，为此，公司应做好以下具体工作：第一，通过合理分析，确定资金的需要量。认真确定投人产出比是筹集资金的重要步骤。公司在确定资金需要量时，不仅要注意产品的生产规模，而且要注意产品的销售趋势，搞好市场调查与预测，以防止盲目生产造成资金积压。第二，要周密研究投资方向，提高投资使用效果。资金的使用范围和项目，应避免分散，应该投入到重点产品生产中去，还要认真考虑投入多少才能起到发展生产的作用，生产出来的产品又能为公司赢得多少利润以及偿还能力，等等。第三，公司在筹措资金时，要认真选择负债资金的来源，以求最大限度地降低资金成本。不同的资金来源，其资金成本不同。因此，在选择资金来源时，要考虑筹集资金的渠道和方式，这是控制资金成本的保证。企业用股东投入的钱和从银行借来的钱进行生产经营活动，所以企业的资产等于负债加所有者权益，这个所有者权益指的就是股东投入的钱。首先，利用负债可以扩大生产规模，如果公司收益率大于利息率的话，股东就会赚取额外的利润。其次，同样的投资仅来自于股东与来自于股东和债权人，进行相同的经营活动，最终得到的利润是不同的，因为利息费用是可以税前列支的，即利息抵税效应。这种情况下不应当考虑支付利息问题，因为利用负债获得的是额外利润。那么，既然负债经营有这么多好处，企业为什么不空手套白狼，全部利用负债经营呢？从公司角度来看，借债越多，需要定期偿还的利息越多，一旦由于某种原因不能按时还上，企业破产的风险会很大。即负债越多，财务风险越大。负债经营还有一个前提是企业资产的收益率要大于利息率，对我国的大部分中小企业来说，面对各种税费、压力和竞争，利润早已如薄冰一般，所以这一点并不容易做到。从债权人角度来看，他们绝对不会轻易放债，资产负债率过高的企业不放，经营风险过大的企业不放。即使放，根据风险越大收益越高原则，利率也会高的出奇。当企业要贷款时，银行会考察企业的偿债能力。企业用资产来偿债，所以银行会考察企业资产的价值或资产与负债的比率。这里需要区分短期和长期负债，这两者是不同的。企业真正需要偿还的其实只有短期负债（包括一年内到期的非流动负债），这些短期负债用什么来偿还呢？流动资产，当然逼急了也会卖长期资产。所以，银行要考察的是企业的短期偿债能力，用来还债的是流动资产或者说变现能力比较强的流动资产，变现能力一般用周转率来考查。银行当然不会无视企业的长期偿债能力，总资产一百万的公司要贷一亿的长期借款明显是不可能的。考察长期偿债能力，银行会看看企业的长期资本有多少，也就是股东投入的钱和长期资产的和，流动资产一般用来偿还流动负债，故不考虑。这个时候，长期资本负债率这个指标就很重要，长期资本负债率=非流动负债/（长期资产+股东权益）。负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”，企业财务管理面临的问题焦点是如何得到“玫瑰的芳香”，而不被扎伤。负债经营对于公司经营的好处主要体现在增加公司收益，较快提高每股收益水平和增加资本结构的弹性。而负债经营对于公司经营不利方面主要体现在具有财务风险，偿债风险等。如何发挥负债经营的优势，减少负债经营风险，对企业来说是至关重要的难题。从一般原理出发，适度的负债经营有利于股东财富最大化目标的实现，是一种积极而进取的经营风格。但负债经营比例究竟应该多高，这是最佳资本结构确定中的关键问题，也是一个没有普遍适用模式的难题。公司必须从自身环境的综合分析出发，进行全盘考虑。