《聪明的投资者》读后感

1. 《聪明的投资者》读后感

[《聪明的投资者》读后感]《聪明的投资者》读后感春节有空，买了巴菲特老师-格雷厄姆《聪明的投资者》，读完后，沉思了一下，的确这本书在投机盛行的年代，让投资者找到了方向，在那个年代他应该称得上是投资界不世出的奇人，《聪明的投资者》读后感。这本书也明显有自己的缺陷，举了很多例子，让人看得有点杂乱无章的感觉，如果初学者看完这本书后，第一感觉就是投资要有安全边际，但随后就会感到上市公司有如此多的问题，有点无从下手的感觉。所以在安全边际的情况下，只能按照它的方法尽量分散投资，而分散投资就是为了降低风险。诚然这种方法可以让你立于不败之地，所以绝对是值得一读的好书。如果研究过巴菲特的人就知道，巴菲特说要集中投资，格雷厄姆说要分散投资；二者的思想为什么有如此大的差异呢?原因在于巴菲特汲取老师的安全边际的思想上，提出啦要买有特许经营权，主营业务清晰，一流的管理者的公司，集中投资然后长期持有。你把这思想理解彻透之后，再反过来思考《聪明的投资者》一书，你就不得不服巴菲特，因为通过巴菲特这一思想过滤，就能把格雷厄姆举例的那些有问题的公司排除在外，这样就可以大大降低风险性，从而可以去集中投资，而不是分散投资。我们的理论应建立在巨人思想的基础上即安全边际，再做进一步改善，下面不是评论二位大师的缺点，而是做一点改进，仅代表个人观点。1.时代在变化，格雷厄姆时代是以石油，钢铁，铁路等传统行业为巨头的时代，所以他的计算方法是算前三年或前七年的平均利润，来计算PE，这种方法我认为是有效的，而且现在依然可以用来吸收的计算方法，我未来也会用这种方法进行一些防御性投资。但对于后期出些的一些行业，垄断性非常强的公司，即不受经济危机影响的公司，再用它这种计算方法，意味着很难买到这种公司。大家可以在前几年的经济危机中去验证一下。这里可以吸收一下基金经理的算法，即预期未来，但这种算法一定要保守估计，确定性一定要强。这里可以举一个例子，盐湖钾肥，现在全世界粮食大涨同时不同的国家都发生自然灾害导致粮食减产，通货膨胀也以10%左右的上涨，在这种背景下，必然会推动钾肥的需求量增加或价格上的上涨，这种预见性很强的背景下，我们就不必拘泥于格雷厄姆的以过去的利润的计算方法，而改成将来的计算方法，这样可以取得不错的回报率，大家可多举几个例子，用时间来检验我的推论是否正确，即使一个例子失败并不代表失败，因为格雷厄姆的方法也不能保证每个样本都是成功的，所以他要分散投资，读后感《《聪明的投资者》读后感》。再次强调一下，这种方法是建立在主营业务清晰，垄断的公司，在预见性很强的情况下，才能以未来计算，也要在安全边际下买入。至于传统性行业，不垄断的公司，还是以格雷厄姆的计算方法为准。2.关于净资产的问题，格雷厄姆的安全边际是指低于净资产的2/3，同理时代在变化，格雷厄姆时代是以石油，钢铁，铁路等传统行业为巨头的时代，对于后期出些的一些行业，垄断性非常强的公司，即不受经济危机影响的公司，再用它这种计算方法，意味着几乎买不到这种公司。我个人意见是主营业务清晰，垄断的公司，下降1/3，我这种方法意味着风险比格雷厄姆的要大，但即使错了，由于垄断的特性，经过二年左右又会开始盈利，而且因为主营业务清晰，垄断的公司特质，这一层过滤本身也降低了风险，我个人认为，这就相当于以前格雷厄姆要求的安全边际---低于净资产的2/3，有兴趣的可以在以前的熊市里去验证一下。3.反思巴菲特的投资思维，是他提出要买有特许经营权的公司，但实际上他买的有些公司是没有特许经营权的，但是别人或他自己(我更倾向于是别人)要强加上去的特许经营权，比如银行公司，从定义上讲银行无论如何也算不上有特许经营权的公司，但巴菲特确实买啦，买得还不少，这就不得不让人深思。看完《聪明的投资者》后我恍然大悟，详见讲基金的那些章节。是因为巴菲特后期随着资金的宠大，他已很少有机会再遇见特许经营权，主营业务清晰，一流的管理者的公司，在安全边际下买入的机会，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全边际下，买入主营业务清晰，一流的管理者的公司,这就是投资大师的变通，但不能说这不对。别人总结巴菲特感兴趣的公司也是能力圈，护城河，安全边际，也可能是写书的人强加上巴菲特的思维，他买的公司就是有特许经营权的。个人观点，这是巴菲特资金巨大时不得已而为之的倒退投资方法，这也是巴菲特大师能变通之处，不拘泥于形式，只要基本原则不变通-即安全边际，这也是他的底线。但我们小散，不能把巴菲特倒退的方法拿来吸收，去投资银行股，如果你是格雷厄姆思想的追随者除外，毕竟这种方法也是让人立于不败之地的一种方法。我们不仅要完全吸收巴菲特的思想，还要对他的思想加严，即把有特许经营权的公司，改为垄断的公司，这样一改，我们投资的范围就更加小，目的就是为了更加的降低风险，提高成功率。结尾之时，再次强调一下上面仅代表我个人观点，没有任何批评二位大师的意思，只是对他们的思想进行了一些改进和总结。也许我年少轻狂，但我会用我一生来验证我改正的是否有效，如果你们觉得对可以吸收，觉得不对可以拍砖。Tiger记于2011年2月8日13：35 （）　　〔《聪明的投资者》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

2. 《聪明的投资者》读后感

    　　【篇一】《聪明的投资者》读后感      　　作为投资的经典，只有一两百人的评分，相比类似《彼得.林奇的成功投资》一两千人的评分，可见其流行并不广泛。
      　　彼得林奇的作品，属于那种看完后让你感觉自己也可以的风格，且行文非常口语化，因此阅读起来难度较小。
      　　而格雷厄姆的风格，则非常严谨、学术化，读起来就像是在大学课堂听教授在授课(格雷厄姆确实是教授)，阅读起来可能会有些枯燥、晦涩。在此书中，你会发现格雷厄姆针对任何观点，都会予以佐证，且尽量不做任何的夸大、偏颇、误导之词。
      　　格雷厄姆给出的结论不令人兴奋。
      　　如果想获得满意的投资绩效(这个满意偏向于指和指数符合的收益)，则有较为简单的方法。而如果想获得优异(大部分人都想获得优异的收益)投资绩效，则非常之困难。
      　　基于人之本性，格雷厄姆的结论自然不太讨好。虽然其给出了尝试获得优异投资绩效的可行之思路，但格雷厄姆的例证也并未告知读者此方法是必胜战略，相对于习惯寻求秘籍的读者，自然又接受到一次失望。
      　　但如果从流行书籍的狂热中抽身出来，以现实的心态来看此书，应该会发现此书字字珠玑，作者在很多情况下没有给出定论和具体方法，是因为没有一成不变的具体办法，而只有可以长期行之有效的思路。
      　　在保持长期可靠性的基础上，作者给出的进行过一定程度抽象化的投资思路是一个可以应用在实际中的指导，在这个指导下，投资者可以发展出自己的投资方法。
      　　而如果想更简单一些，则作者也给出了防御性投资者的两种投资思路，完全可以导到满意的投资绩效(恐怕这个满意达不到大部分人心理预期)。
      　　此书之所以被称为投资经典，个人认为是因为其对投资理论的抽象化和理论化。从而使成功投资从一件需要摸索前进的事情变为一件有具体指导思想的事情。
      　　投资不是一件简单的事情，特别是当你想要获得更优异的成绩之时。
      　　【篇二】《聪明的投资者》读后感      　　对于普通投资者而言，在一段较长的时间内(5年，10年)专门投资基金的人所获得的收益要优于直接购买普通股的人。
      　　很多人在开通投资账户的时候，都是奔着长期投资去的，但是受到股票价格波动等因素的影响，在交易操作上渐渐偏离之前的原则，进而就变成了一名投机者。失去理智地盲目操作，从而产生巨大的损失。相比而言，基金的的波动比较小，每次买卖操作的成本也比股票操作要高，因而投资者在买卖基金的时候，会进行比较慎重的考虑，反而会获得较好的收益。
      　　市场很容易产生对“业绩基金”的追捧，近一周收益，近一月收益，近半年收益，近一年收益...一般都是属于地位不稳固的基金。是由于部分基金管理者通过短期的激进操作来获取高额的收益，而这种高收益不具有持续性，但是却可以提升基金的知名度。总之，基金经理在寻求更好的业绩时，一般会涉及到一些特殊的风险，风险的种类越多，高收益就越容易终止。
      　　购买基金充分了解基金的各种费用，费用越高，回报就越低;与股票交易一样，基金交易越频繁，其赚钱的机会也就越低;一般的人购买基金，首先看业绩，再看基金经理的声誉，再次是基金的风险状况，最后才是基金的相关费用。而真正的投资者是反过来看的。
      　　【篇三】《聪明的投资者》读后感      　　要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
      　　市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观(它使得股票过于昂贵)和不合理的悲观(它使得股票过于廉价)之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
      　　本书的目的在于，指导读者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。
      　　投资者能够指望的回报，在一定程度上是与其承担的风险成正比的，对此我们不能苟同。投资者的目标收益率，更多地是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的;图省事且注重安全性的消极投资者，理应得到最低的报酬，而那些精明且富有经验的投资者，由于他们付出了最大的智慧和技能，则理应得到最大的回报。
      　　如果你以60美分买进了1美元的东西，你承受的风险会比你仅用40美分买进时更大，但回报却是后一种情况更高。价值组合潜在的回报越大，其风险就越小。
      　　道氏理论……在某个时期表现得很好，或者它们似乎能够与以往的统计记录相适应。但是，随着它们被越来越多的人接受，其可靠性一般会下降。导致这种情况的原因有两个：首先，随着时间的推移，会带来一些以前的方法无法适应的新情况。其次，在股市交易方面，某一理论广受欢迎这种现象本身会对市场行为产生影响，从而削弱这种理论的长期盈利能力。(价值投资也是?)
      　　首先，股票很大程度上使投资者得以免受通货膨胀的损失，而债券却完全不能提供这种保护。普通股的第二个优点在于，它可为投资者提供较高的多年平均回报;这不仅来自其较优质债券利息更高的平均红利水平，也来自因未分配利润的再投资而产生的.市场价值上扬的长期趋势。
      　　如果投资者以过高的价格买进股票，这些优势就会烟消云散。
      　　普通股的投资规则：1、适当但不要过分的分散化，你的持股数应限制在最少10只，最多30只不同的股票之间。2、你挑选的每一家公司应该是大型的、知名的、在财务上是稳健的。3、每一家公司都应具有长期连续支付股息的历史。4、投资者应将其买入股票的价格限制在一定的市盈率范围，其参照的每股利润，应取过去7年的平均数。
      　　无论证券价格出现怎样的波动，这种投资法都能使人满怀信心地取得最终的成功;迄今为止，尚无任何可与美元成本平均法相媲美的投资法问世。
      　　人们往往会把风险的概念，扩展到所持有的证券可能会出现下跌的情况，即使这种下跌只是周期性的和暂时性的，而且他无需在此时卖出。就真正的投资者而言，单是市场价格的下跌，并不会导致他的亏损;因此，市场可能出现下跌这一事实，并不意味着他面临着实际的亏损风险。(风险是价值的损失，包括证券的实际售出、公司地位恶化、过高买价，而不是波动性)
      　　我们在普通股选择方面留下了很大的余地，这种余地使得那些对一般市场水平的风险或吸引力有强烈判断的人可以做出选择。
      　　股市上的任何赚钱方法，只要它容易理解并且被许多人采纳，那么，这种方法本身就会因太简单、太容易而无法持久。
      　　在华尔街，人们不能指望任何重要的东西会完全像以前那样再次发生。
      　　我们这么说的意思是，从长远看，大多数经纪公司客户的投机性业务都是不可能赚钱的。但是，如果他们的业务类似于真正的投资，那么其投资回报可能会超出投机性亏损。
      　　证券购买者不能轻易相信销售者的判断。
      　　只有当企业的盈利能力高于平均水平时，才能维持较高的市盈率。
      　　我们建议用安全边际这一概念为标准来区分投资业务和投机业务。
      　　我们认为，足够低的价格能够使得质量等级一般的证券变成稳健的投资机会。假如购买者了解信息，有一定的经验，并且能够做到适当的分散化。因为，如果价格低到足以提供很大的安全边际，那么这种证券就能达到我们的投资标准。
      　　这个故事对聪明的投资者有什么教育意义吗?一个明显的意义在于，华尔街存在着各种不同的赚钱和投资方式。另一个不太明显的意义是，一次幸运的机会，或者说一次极其英明的决策(我们能将两者分开吗?)所获得的结果，有可能超过一个熟悉业务的人一辈子的努力。可是，在幸运或关键决策的背后，一般都必须存在着有准备和具备专业能力等条件。人们必须在打下足够的基础并获得足够的认可以后，这些机会之门才会向其敞开。人们必须具备一定的手段、判断力和勇气，才能去利用这些机会。
      　　通常，人们认为数学能够带来精确和可靠的结果，但是，在股市上，越使用复杂和深奥的数学，所得出的结论就越是不确定、越是具有投机性。每当有人用到微积分或高等代数时，你就应该保持警觉。

3. 聪明的投资者读书笔记

《聪明的投资者》是股神巴菲特恩师所著，他曾对该书大肆赞赏道，“格雷厄姆的思想，从现在起知道100年后，将会永远成为理性投资的基石。”
  
 著名财经杂志《财富》评论道，“假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。
  
 我带着久久的新奇和膜拜，终于拜读完了这本书，真有种相见恨晚的感觉。因为本人最近在学习投资理财课，结合所学和书中内容，给大家分享一下书中的核心投资思想。
  
  首先，我们要弄明白投资和投机的最现实区别，就是持有者对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。 
  
  然后，我们讲述聪明的投资者都一贯遵行的“安全边际”概念，可以简单理解为长期持有股票、债券或者基金类的投资，5年、10年等长期的营收能力足以抵消市场低迷的股价亏损。 
  
  那么，如果你想将盈利的可能性扩大，还得结合分散化理论，即所谓的“不能把鸡蛋都放在一个篮子里”，前提是你预先做过推理和分析以及预判的数据结论，而非主观的一时兴起。 
  
  最后，我们还需遵循公认的商业准则去行事，具体从以下四点去努力： 
  
  一、“知道自己在干什么，即通晓自己的业务。” 
  
  二、“不要让其他任何人来管理你的业务，除非你能够足够细致地监控并理解他的行为；或者你在内心中有很强的理由相信他的品格和能力。” 
  
  三、“如果没有可靠的计算表明某项业务获得合理的利润机会较大，就不要涉足这项业务。尤其是要远离那些利益不大，亏损却很严重的业务。” 
  
  四、“有勇气相信自己的知识和经验。” 
  
  总结，真正的聪明的投资者并非一定要按照上述要求全部完成，只是说一个人的成功，尤其是投资界的成功，看似偶然，其实其中有很多必然的因素可以去参考，这其中包括解读国家政策、国际环境和对历史数据的研究总结和投资者心理的预判等等诸多因素。 
  
  这就如同考试前的准备，你做的越充分，考高分（充分盈利）的把握越大，相反，则有可能挂科(亏损）。正如书中说到，“获得令人满意的投资结果，比大多数人想象的要简单；获得非常好的结果，比人们想象的要难。”

4. 《聪明的投资者》读后感及总结评论

[《聪明的投资者》读后感及总结评论]《聪明的投资者》作者是本杰明.格雷厄姆，相比于专业的、晦涩难懂的《证券分析》，此书可以看作是《证券分析》的普及版，专为业余投资者所著，《聪明的投资者》读后感及总结评论。作者也是巴菲特的老师，巴菲特称自己的投资策略是"85%的格雷厄姆和15%的费舍尔"。巴菲特称此书为"有史以来最伟大的投资著作"。以下为作者在每章开篇前面对章节的概括和总结，也是本书的精华所在：(1)如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要；(2)每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的。那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋，在任何情况下他们都并非投资者；(3)投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票；(4)对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石；(5)对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要；(6)价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：但价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会；(7)对廉价证券的定义：它是一种建立在事实分析基础上，表现出持有比出售更有价值的证券；(8)经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉(或帐面)价值；(9)在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先做出区别几乎是不可能的，实际上这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。广泛多样化的流行本身就是"选择性"迷信被拒绝的过程。(10)任何关于一种股票比其余股票更值得购买的分析者的意见，都必须从他个人的偏好和期待的局限扩展到更大的范围，读后感《《聪明的投资者》读后感及总结评论》。如果所有的投资者都同意一种特别的股票比其余的股票更好，那么这种股票会迅速提价到这样一种程度以抵消掉它先前的利益；(11)股票市场上的绝大多数理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司创造的，是通过在股票低价时买进、高价时卖出创造出来的；(12)股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化；(13)过去的数据并不能对未来发展提供保证，只是建议罢了；(14)投资方式中的一个基本原则：一个正确的概括必需始终将价格考虑进去；(15)在投资上处于根本地位的是分红和市场价，它们是外部股东收回投资的唯一具体的方式，诚然---收益、经济强大及资产增加这些因素对他们也很重要，但这些只有在立即或最终影响他们的分红和市场价时才显得那么重要；(16)在正常条件下，为投资而购买的一般普通股，其安全边际在于大大高于现行债券利率的期望获利能力；(17)获取收益所进行的操作不应基于信心而应基于算术；(18)很多投资人会把注意力由可见的固定资产转移到无形资产上，例如经营能力和企业的本质，而这会暗中为投资者带来具有风险的思考模式；(19)如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标；(20)由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见，一旦这种错误得到纠正之时，就是有眼光的投资者获利之时；(21)投资者的注意力不要放在行情机上,而要放在股权证明背后的企业身上.通过注意赢利情况,资产情况,未来远景等诸如此类的因素上,投资者可以对公司独立于其市场价格的内在价值形成一个概念；(22)股票市场并非一个能精确衡量价值的称重计,相反它是一个投票机,不计其数的人所做出的决定是一种理性和感性的掺杂物,有很多时候这些抉择和理性的价值评判相去甚远.投资的秘诀就是在价格远远低于内在价值时投资,并且相信市场趋势会回升；(23)投资者要以购买整家公司的态度来研究一种股票；(24)无法抑制的乐观主义能导致狂热的投机,而其中一个最主要的特征是它无法汲取历史的教训；(25)做个有耐心的投资者,愿意等到企业的的价格变得有吸引力时才购买股票；(26)无论华尔街还是别的什么地方，都不存在确定的、轻松的致富之路；(27)对一家企业的状态，只有一半是事实，而另一半却是人们的观点；(28)只有在得到对企业的定性调查结果支持的前提下，量化的指标才是有用的。（）　　〔《聪明的投资者》读后感及总结评论〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

5. 《聪明的投资者》读后感二

[《聪明的投资者》读后感二]春节有空，买了巴菲特老师-格雷厄姆《聪明的投资者》，读完后，沉思了一下，的确这本书在投机盛行的年代，让投资者找到了方向，在那个年代他应该称得上是投资界不世出的奇人，《聪明的投资者》读后感二。对于一些忙人，红人，或者不适合投资的人，如何把自己的资金升值呢?聪明的投资者已给这些人指明了方向。我也在反思一些想通过股票赚钱的人，却不肯花任何一点时间去看书学习的人，只想坐享其成，世上没有这种好事。今天又有人来问我，在什么价位买卖股票，让我一口回绝啦，这是我核心中的核心，是我以后赖以生存的东西，我为什么要把我的心血凭空告诉大家。我不怕得罪任何人，我本来就是这样的人！如果还有人来问我，只会自找没趣。当然如果大家来问我什么是价值投资思想，还有探讨中国个股的未来走向，我还是愿意教大家的。巴菲特一样只传授思想，不讲个股和在什么价位买入有安全边际，什么时候出局。这里我反思前面有一段时间告诉大家应在什么价位买入什么股有安全边际，幸好我没告诉大家我的算法。从今天开始，以后也决定封口啦。希望以后大家自觉，以后不要问我该在什么价位买入和卖出，前期听我说买入股票的朋友可以清仓出局啦！据我所知90%以上到目前为止还是赚了钱的，否则对以后的亏损我概不负责，读后感《《聪明的投资者》读后感二》。我的算法只送给适合投资的有缘人。对不想学习和没时间的人或不适合投资的人，我给你们指二条路：1.定期买指数型基金；书中通过大量的数据证明，指数型基金是可以取得略大于保值的作用，但你想通过其来升很大值，是不可能的。至于相关数据，详见《聪明的投资者》基金一节。2.如何选择基金呢?我认为其基金必须具备如下：1.基金经理的思想是价值投资思想；这点是必须的，只有价值投资才能保证你的钱每年不断升值，而投机型的思想，只会让你的钱一下大赚，一下又大亏，加上每年收取费用，最终的结果，连保值都保不住。2.基金经理稳定；即使是价值投资思想，也有几种品种，但核心都是安全边际下买入，但人员的不稳定，就不能保证接班人是不是价值投资思想的。3.收取相关费用要比较低；只有收取费用率，才能保证你的年复合收益会不错的。4.会考虑现有客户的利益，即有时会拒绝新客户；很多基金公司，不会拒绝任何客户，只要你加钱，就接受，不管是不是新客户还是老客户。它只关心一点，多一笔钱，就多一笔收入，才不管客户的收益。为什么说不会拒绝新客户的基金不是好基金公司呢?当基金金额越大，其的收益就会越向大盘的成长越相近。5.对客户有所选择；客户是那种投机性的人，不想通过长时间复合收益来升值的客户，只会让基金本身出管理问题，大盘一跌，出局，大盘一涨，出局。这就导致别的客户收益不是很理想。第4条和第5条，比较难监督，就选择封闭型基金，就可以避免这样的问题。Tiger记于2011年2月21日15：53 MSN（）　　〔《聪明的投资者》读后感二〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

6. 读了《聪明的投资者》有感(2)

 
      　　作为防御型投资者，应该认识到自己，自己没有时间深入分析股票，也不能承受高风险，应当满足于较低的投资回报，这是真理，我想也是大部分难以坚持的真理，毕竟高回报的故事在耳边经常刮起。格雷厄姆给这类投资者一个基本指导原则是股票投资资金不低于其流动资金总额的25%，但不能高于总额的75%，且不能轻易超过50%，也就给投资设定了一个谨慎上限。财务风险并非只存在于经济形势和投资品种，而且也存在于我们的内心，相对于进攻型的投资者劳心劳力，防御型投资者最重要的是控制好自己的情绪，约束自己投资，将自己的资产区分不同帐户，严格限定自己的投资帐户占比，保留自己日常生活必须帐户占比，最好的防御就是有力的进攻。而这些就是格雷厄姆所说的”用约束取代猜想“的精髓。
      　　作为积极型投资者，有相当多时间和精力研究和操作股票，相对也能承受相对较高的风险。投资债券、优先股、频繁的短线交易，对高收益的渴求，内外兼顾的对冲组合，打新股，这些积极进攻的姿态，似乎更诱惑人去认为自己是积极型的投资者。格雷厄姆强调，在股票分析和操作投入相当时间和精力的人才是，大部分工薪族白天工作，晚上回家的不是。将个人资产区分投资帐户占比，也适用于积极型投资者，毕竟100%的资金满仓对任何个人生活是不可想像的，除非是赌徒。格雷厄姆给积极型投资者推荐的三个投资领域：1)股价偏低、市盈率不高、不太受欢迎的公司 2)购买廉价证券，有足够的规模和盈利业绩 3)有特殊情况的待重组公司。
      　　本书第8章《投资者与市场波动》和第12章《对每股利润的思考》是巴菲特建议读者好好详读的章节。前者强调市场的不可测波动的固有特征，让任何投资理论不可能一直有效，无论是道氏择时交易理论，还是估计方法，任何一个方法只要被越来越多人接受，投资的可靠性就越来越差。后者强调是可以利用财务分析手段，分析公司始终是要盈利才能持久经营，才能持续收到回报的原则，如何选择股票的基本方法。对于市场波动，投资者主要兴趣是在合适的价格购买并持有合适的股票;而投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利。如何判断一个公司是个值得入手的潜力公司?看管理层、看财报。管理层的人员构成、对市场经营和股息分配的态度;现金流量表告诉我们一个公司年底了口袋还有多少现金，营业现金流量是否稳步增长、资产负债表查看企业有多少债务。在互联网的今天，用户对公司、对产品的评价也应该是选股的一大参考要素。
      　　最后，用这样的话小结一下，聪明的投资者更关注自己，能更好的控制自己，对于能控制的因素进行控制
      　　【篇三】《聪明的投资者》读后感      　　要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
      　　市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观(它使得股票过于昂贵)和不合理的悲观(它使得股票过于廉价)之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
      　　本书的目的在于，指导读者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。
      　　投资者能够指望的回报，在一定程度上是与其承担的风险成正比的，对此我们不能苟同。投资者的目标收益率，更多地是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的;图省事且注重安全性的消极投资者，理应得到最低的报酬，而那些精明且富有经验的投资者，由于他们付出了最大的智慧和技能，则理应得到最大的回报。
      　　如果你以60美分买进了1美元的东西，你承受的风险会比你仅用40美分买进时更大，但回报却是后一种情况更高。价值组合潜在的回报越大，其风险就越小。
      　　道氏理论……在某个时期表现得很好，或者它们似乎能够与以往的统计记录相适应。但是，随着它们被越来越多的人接受，其可靠性一般会下降。导致这种情况的原因有两个：首先，随着时间的推移，会带来一些以前的方法无法适应的新情况。其次，在股市交易方面，某一理论广受欢迎这种现象本身会对市场行为产生影响，从而削弱这种理论的长期盈利能力。(价值投资也是?)
      　　首先，股票很大程度上使投资者得以免受通货膨胀的损失，而债券却完全不能提供这种保护。普通股的第二个优点在于，它可为投资者提供较高的多年平均回报;这不仅来自其较优质债券利息更高的平均红利水平，也来自因未分配利润的再投资而产生的市场价值上扬的长期趋势。
      　　如果投资者以过高的价格买进股票，这些优势就会烟消云散。
      　　普通股的投资规则：1、适当但不要过分的分散化，你的持股数应限制在最少10只，最多30只不同的股票之间。2、你挑选的每一家公司应该是大型的、知名的、在财务上是稳健的。3、每一家公司都应具有长期连续支付股息的历史。4、投资者应将其买入股票的价格限制在一定的市盈率范围，其参照的每股利润，应取过去7年的平均数。
      　　无论证券价格出现怎样的波动，这种投资法都能使人满怀信心地取得最终的成功;迄今为止，尚无任何可与美元成本平均法相媲美的投资法问世。
      　　人们往往会把风险的概念，扩展到所持有的证券可能会出现下跌的情况，即使这种下跌只是周期性的和暂时性的，而且他无需在此时卖出。就真正的投资者而言，单是市场价格的下跌，并不会导致他的亏损;因此，市场可能出现下跌这一事实，并不意味着他面临着实际的亏损风险。(风险是价值的损失，包括证券的实际售出、公司地位恶化、过高买价，而不是波动性)
      　　我们在普通股选择方面留下了很大的余地，这种余地使得那些对一般市场水平的风险或吸引力有强烈判断的人可以做出选择。
      　　股市上的任何赚钱方法，只要它容易理解并且被许多人采纳，那么，这种方法本身就会因太简单、太容易而无法持久。
      　　在华尔街，人们不能指望任何重要的东西会完全像以前那样再次发生。
      　　我们这么说的意思是，从长远看，大多数经纪公司客户的投机性业务都是不可能赚钱的。但是，如果他们的业务类似于真正的投资，那么其投资回报可能会超出投机性亏损。
      　　证券购买者不能轻易相信销售者的判断。
      　　只有当企业的盈利能力高于平均水平时，才能维持较高的市盈率。
      　　我们建议用安全边际这一概念为标准来区分投资业务和投机业务。
      　　我们认为，足够低的价格能够使得质量等级一般的证券变成稳健的投资机会。假如购买者了解信息，有一定的经验，并且能够做到适当的分散化。因为，如果价格低到足以提供很大的安全边际，那么这种证券就能达到我们的投资标准。
      　　这个故事对聪明的投资者有什么教育意义吗?一个明显的意义在于，华尔街存在着各种不同的赚钱和投资方式。另一个不太明显的意义是，一次幸运的机会，或者说一次极其英明的决策(我们能将两者分开吗?)所获得的结果，有可能超过一个熟悉业务的人一辈子的努力。可是，在幸运或关键决策的背后，一般都必须存在着有准备和具备专业能力等条件。人们必须在打下足够的基础并获得足够的认可以后，这些机会之门才会向其敞开。人们必须具备一定的手段、判断力和勇气，才能去利用这些机会。
      　　通常，人们认为数学能够带来精确和可靠的结果，但是，在股市上，越使用复杂和深奥的数学，所得出的结论就越是不确定、越是具有投机性。每当有人用到微积分或高等代数时，你就应该保持警觉。

7. 《聪明投资》的读书笔记5000字?

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《聪明的投资者》读书笔记 
作者： 
    本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师， “现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦?巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。 
摘要： 
（1） 如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要； 
（2） 投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中牟取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票： 
（3） 对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石； 
（4） 对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要； 
（5） 价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会； 
（6） 经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉（或账面）价值； 
（7） 在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先做出区别是不可能的，实际上这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。广泛多样化的流行本身就是“选择性”迷信被拒绝的过程； 
（8） 任何关于一种股票比其余股票更值得购买的分析者的意见，都必须从他个人的偏好和期待的局限扩展到更大的范围。如果所有的投资者都同意一种特别的股票比其余的股票更好，那么这种股票会迅速提价到这样一种程度以抵消掉它先前的利益； 
（9） 股票市场上的绝大多数理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司创造的，是通过在股票低价时买进、高价时卖出创造出来的； 
（10） 股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化；

8. 再读《聪明的投资者》（1）

   用“再读”的字眼，是因为在2015年曾经读过一次。
     
   现在看来当初第一次读这本书，应该是完全没有看懂，唯一的收获是知道了格雷厄姆成长股估值公式，顿时觉得好像是掌握了至高的武林秘籍一样，见到任何一只股票都套到公式里面算一下，看看到底值多少钱。因为对于其中限制条件和分析过程懵懵懂懂，所以即使勉强得出一个数字，也不知道到底靠不靠谱，然后就变得索然无味了。
     
   如果估值和投资有这么简单，多少比我更早读到这本书的人应该早都发财了。不过现在还有很多人还在满世界寻找这种简单而有效的投资公式，以期掌握财富倍增的密码，而书中最有价值的关于价值投资的核心理念和基本思想反倒被抛到一旁了，这才是珍珠蒙尘一样的最大悲哀。
     
     
   作者本杰明-格雷厄姆，被奉为价值投资理论的开山鼻祖，“华尔街教父”。1934年出版了《证券分析：原理与技巧》一书，这本书的问世，宣告了格雷厄姆投资体系的基本成型，在书中格雷厄姆通过严谨的逻辑和实例，使得证券分析的过程，所有步骤都可以重复、并可以验证的科学，从而奠定了格雷厄姆在投资领域无可争议的大宗师地位。
     
        
   1949年出版的《聪明的投资者》是《证券分析》的大众普及版。作为普及版的证券分析书籍，《聪明的投资者》的影响更大更广泛。作为格雷厄姆最为出名的学生——巴菲特——就从该书中收获颇多。在格雷厄姆去世之后，巴菲特为本书的第四版，也是最后一版，写了序言，在序言他这样写到：
     
   1950年的巴菲特19岁，已经有过7年的炒股经历，但是并没有系统的方法。根据唐朝在自己的书籍《巴芒演义》里的描述：
     
     
   关于这一点，巴菲特在1970年给格雷厄姆的写信说，在他阅读到《聪明的投资者》之前，他的投资一直是 “激情而非理智的” 。此后，巴菲特通过了哥伦比亚大学的入学申请，并成为格雷厄姆的学生，并在毕业几年之后，加入格雷厄姆-纽曼公司，成为格雷厄姆公司的员工，从理论和实践的角度全面学习了格雷厄姆的价值投资思想，最终开启了投资世界的封神之路。
     
   《聪明的投资者》在1949年出版之后，根据市场形势的变化，格雷厄姆每隔5到8年就会进行一次修订，1949年第一版，1954年第二版，1965年第三版，1973年第四版也是格雷厄姆修订的最后一版。
     
       
     
   这个版本的中译本，2010年8月1日由人民邮电出版社翻译出版，书名《聪明的投资者》，由王中华和黄一义翻译。
     
        
     
   巴菲特为本书所做的序言中，非常的简短，但是也提到了非常有价值的两个观点。
     
   第一点，这本书可以为投资者提供一个获得投资成功的 “稳妥的知识体系作为决策的基础” ，但是投资者还必须有能力控制自己的情绪；第二点，要善于利用股市的愚蠢行为，获得更好的投资机会。
     
   巴菲特的原话如下：
     
     
     
   最新的修订者贾森-兹威格总结了格雷厄姆核心的投资思想，这些核心的思想至今看来依然并且在将来仍会闪烁出智慧的光芒。主要包括：
     
   第一、股票是企业所有权的一部分。
     
   第二、善于利用市场先生。
     
     
   第三、牢记安全边际。
     
     
     
   最后，贾森-兹威格告诫读者：“ 投资成功的秘诀在于你的内心。…… 通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪波动来左右你的投资目标。说到底，你的投资方式远不如你的行为方式重要 。”