BWAEX：美债收益“核弹级”倒挂，美股暴跌，美国经济真要衰退吗？

1. BWAEX：美债收益“核弹级”倒挂，美股暴跌，美国经济真要衰退吗？

从历史情况来看，美债收益率倒挂一直以来就是经济衰退的最重要信号。
今年3月以来，备受美联储关注的3月期美债和10年期美债收益率频繁倒挂，截至5月底“倒挂”程度创下2007年以来之最，当时已引发业内人士对经济衰退可能的忧虑。
结果在昨晚，美国10年期国债收益率跌破2年期国债收益率。
这是自2007年以来，10年期美债收益率首次低于2年期美债收益率，当时正值大衰退前夕。
截至周三晚些时候，这两个数据都在1.58%左右徘徊。另一迹象是，30年期美国国债收益率周三跌至2.01%左右的创纪录低点。
这进一步加剧了专家对经济衰退的肯定。

2. 美债收益率倒挂预示美国衰退吗？

最近最能充当经济“晴雨表”作用的美债收益率曲线出现倒挂，按照历史经验，2年期和10年期收益率是否倒挂，是美债收益率曲线中预测经济衰退最为准确的一个信号。所以，尽管近日美国5年期和30年期国债收益率，自2006年以来首次出现倒挂，但是在眼下或许还没有确定的定论可以说此次美债收益率倒挂会预示美国经济衰退。

市场普遍认为，收益率曲线出现倒挂，即为未来经济增长放缓的预兆，甚至预示了经济衰退。高盛预计，2年期和10年期美债收益率曲线将在下个季度发生倒挂，并持续三年，但高盛也认为，这不会产生任何可怕的经济后果。摩根士丹利也认为，曲线倒挂是美联储货币政策下的“自然结果”，尽管美债收益率曲线倒挂即将到来，但并非预示着经济衰退。
自1966年以来，收益率曲线发生倒挂以后，较大概率6-24个月会出现经济衰退。具体来看，收益率曲线较全面倒挂才会预示未来经济衰退，目前10年期与3个月利差仍较高，预计今年收益率曲线发生较全面倒挂的可能性较低，因此未来经济发生衰退的可能性较低。

之前10年期和2年期国债收益率也已经倒挂了，这让市场非常紧张，从历史数据来看，美国历史上凡是出现利率倒挂，无论是什么原因，之后几个月内就会出现经济衰退。正是因为有这样的前车之鉴，所以市场上很多人都会美国经济表示悲观的态度，觉得大概率会预示着美国衰退。

说到美债收益率倒挂可能有些人不理解，这就比如正常情况下，你借人钱，借的时间越长，利率越高，这是对风险的补偿。因为借款时间越长，越容易发生不确定的事。同样，债券的本质也是一种借款，按理说期限越长利率越高，但是出现利率倒挂，短期利率比长期利率要高，这就不正常了。
一般来说，利率倒挂从表面看无非两个原因，一个是短期利率上升太快，超过了长期利率，所以就倒挂。这种情况有可能是因为美联储加息后，市场上短期利率的反应比长期利率快，所以出现了这种情况，之后会慢慢调整到正常。这种利率倒挂的时间是短期的，只需要等市场慢慢调整就可以了。
另一种情况是，长期利率大幅下降，低于了短期利率。这背后的原因往往是企业投资意愿降低，企业不投资说明投资不赚钱，不赚钱就不会招工，就业数据就不好，没有就业就没有消费，这样经济就出问题了。
目前来看，美债收益率倒挂是否预示着美国衰退还要结合美国加息效果来看。在美国加息过程中经济增速下滑是肯定的，至于会不会爆发危机，还要看加息的效果，如果加息后通胀下降速度缓慢，就意味着消费会受到很大压制，美国经济增长80%以上要靠消费，这就可能会让美国陷入衰退。